一、原料端表現(xiàn)

   焦炭：在5月經(jīng)歷了四輪下調(diào)，多數(shù)焦企陷入虧損泥潭。隨著華東、華北主流不銹鋼管廠接受焦炭采購價格上調(diào)，焦炭首輪提漲全面落地執(zhí)行。

   鐵礦：隨著南方多地進入梅雨季，考慮到夏收、壓減粗鋼產(chǎn)量等因素，近期需求回升空間有限。在鐵水產(chǎn)量見頂之際，預(yù)計下游需求負反饋將制約上游挺價。

   二、供求端表現(xiàn)

   1、產(chǎn)量

   在當前不銹鋼管廠利潤格局較差背景下，鋼廠多數(shù)增產(chǎn)意愿不強，在確保全年粗鋼產(chǎn)量同比下降的大背景下，減產(chǎn)將更適合市場以及當前的經(jīng)濟狀態(tài)，不銹鋼管供應(yīng)上限相對確定。

   2、需求端情況

   目前，不銹鋼管終端需求因雨季影響恢復(fù)緩慢，5月下旬以來，南方進入雨季，持續(xù)性降水疊加度高。據(jù)氣象部門預(yù)報，未來三天，湖南、江西、浙江、福建、廣西、廣東、云南東部、貴州等地有大到暴雨，局地有大暴雨，單點或有特大暴雨。國家防總繼續(xù)維持防汛Ⅲ級應(yīng)急響應(yīng)。5月以來，疫情基本得到控制，但疊加汛期影響，需求釋放將受到抑制。預(yù)計，強降雨將限制南方地區(qū)鋼材走貨以及下游開工，利空不銹鋼管價格。

   三、庫存端表現(xiàn)

   從數(shù)據(jù)上來看，4-5月份，鋼廠降價拋售熱軋將庫存壓力向下轉(zhuǎn)移，但并沒有被下游需求所消化。預(yù)計社會庫存承壓或造成區(qū)域貿(mào)易環(huán)節(jié)的擠兌。

   四、不銹鋼管現(xiàn)貨市場心態(tài)

   端午節(jié)后，不銹鋼管市場成交再度走弱，實際剛需補庫有限，短期消費依舊偏淡。周內(nèi)窄幅震蕩運行，商戶挺價力度不足。在現(xiàn)實與預(yù)期的博弈下，不銹鋼管市場心態(tài)更趨于謹慎。預(yù)計，隨著市場出貨壓力增加，不銹鋼管現(xiàn)貨價格對于期貨價格仍有跟跌空間。

   結(jié)論及建議

   綜合上述分析，在強預(yù)期集中釋放后，不銹鋼管市場開始向弱現(xiàn)實回歸。二、三季度，在經(jīng)濟穩(wěn)增長的預(yù)期主導(dǎo)下，盡管期貨盤面相對抗跌，但不銹鋼管市場出貨壓力有增無減，下游需求短期釋放緩慢，供應(yīng)過剩或驅(qū)動期現(xiàn)價格偏弱運行。

   上周不銹鋼管區(qū)間整理后震蕩向上，但尾盤突破4900關(guān)口后迅速回落至40日均線附近，夜盤我們曾提示要警惕拉漲后的高位出貨風(fēng)險。由于不銹鋼管市場預(yù)期美聯(lián)儲將提升加息力度，本周開盤工業(yè)品盡數(shù)飄綠，并回吐上周漲幅，周K線呈現(xiàn)“陰包陽”?，F(xiàn)貨操作上建議貨多商戶根據(jù)自身情況，適量減倉。