今日不銹鋼管市場以穩(wěn)運行為主，現(xiàn)貨報價在2024年最后一天變化不大，期鋼則漲跌互現(xiàn)。主流市場成交一般，不銹鋼管市場接貨意愿不高，即便有低庫存因素支撐，行情仍沒有明顯起色。不少不銹鋼管市場繼續(xù)缺貨，庫存明顯低于去年，但價格一直較穩(wěn)定，需要元旦后繼續(xù)關注采購意愿的變化。

    步入2025年，不銹鋼管市場的形勢可謂錯綜復雜，背后是供需、政策與宏觀環(huán)境等多重因素相互博弈。“嚴控增量”政策持續(xù)發(fā)威，房地產(chǎn)新開工大概率難見起色，地方債聚焦化債，基建雖有“兩新兩重”方向，但整體國內(nèi)需求依舊不容樂觀。出口方面，環(huán)境愈發(fā)惡劣，傾銷反補貼調(diào)查本就困擾重重，海外經(jīng)濟下行預期更是削弱了外需，特朗普上臺后的政策變數(shù)，對不銹鋼管間接出口也投下陰影，需求端的壓力可見一斑。

    宏觀政策基調(diào)既定，就目前態(tài)勢而言，對黑色系的影響，要關注后續(xù)是否會出臺增量政策、力度如何，值得密切追蹤。鑒于黑色產(chǎn)業(yè)鏈國內(nèi)環(huán)節(jié)利潤微薄、競爭內(nèi)卷，去產(chǎn)能或控產(chǎn)量相關政策會否落地，更是懸念重重，無疑將給不銹鋼管市場帶來階段性擾動。

    面對當前的行情節(jié)奏，當前不銹鋼管庫存處于低位，貿(mào)易商冬儲興致不高，倘若鋼廠因被動檢修致使冬儲累庫高度受限，那么春節(jié)后，財政前置與季節(jié)性需求復蘇雙輪驅(qū)動下，不銹鋼管供應或現(xiàn)階段性緊張，帶動一波行情上揚。不過，考慮到總體需求強度疲軟，鋼廠尤其是短流程鋼廠對利潤變動極為敏感，持續(xù)性上漲行情有待更多利多條件支撐。但即便如此，全年的節(jié)奏也很難把握，哪個月份高點，哪個月份低點，要借助宏觀和產(chǎn)業(yè)等多個維度研判。但一季度，很難是全年的低點，相反，一季度相對要看好一些。

    產(chǎn)業(yè)層面，不銹鋼管現(xiàn)貨價比較有韌性，沒有深跌。春節(jié)越來越近，去庫放緩，預計未來兩周庫存轉(zhuǎn)增。按當下供需推算，庫存壓力還不大，暫無突出產(chǎn)業(yè)矛盾，可節(jié)后需求回升力度存疑，產(chǎn)業(yè)持貨意愿低迷。短期不銹鋼管現(xiàn)貨撐底，高爐成本支撐有效，不過后續(xù)幾周不銹鋼管累庫斜率若超預期，盤面恐下探成本支撐。煤焦板塊，近期國內(nèi)外供應雙縮，口岸通關因脹庫減量，國內(nèi)煤礦年度計劃完成后減產(chǎn)，可產(chǎn)端累庫壓力猶存，即使雙焦盤面上漲，基本面尚未轉(zhuǎn)強，焦炭五輪提降落地，不銹鋼管現(xiàn)貨在春節(jié)前也不一定能提漲?？傊?，2025年不銹鋼管市場仍在復雜的博弈中前行。