近期美國(guó)通脹再度回升，超出市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)勞工部發(fā)布的3月份CPI數(shù)據(jù)為3.5%，較2月份3.2%有所上升，也高于預(yù)期值3.4%。美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)還顯示，今年3月美國(guó)失業(yè)率環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.8%，非農(nóng)業(yè)部門(mén)新增就業(yè)人數(shù)為30.3萬(wàn)，超出市場(chǎng)普遍預(yù)期的21.4萬(wàn)。這就從兩個(gè)方面強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于降息的“定力”與謹(jǐn)慎態(tài)度，降息計(jì)劃可能因此推遲。有觀點(diǎn)將此輪降息次數(shù)由之前的多次下調(diào)至一次，降息的時(shí)點(diǎn)也推后至今年第四季度。年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息的不確定性，由此產(chǎn)生了中國(guó)鋼材及冶煉原料市場(chǎng)的不確定性。

    其一是推遲降息強(qiáng)化美元指數(shù)，由此可能引發(fā)鐵礦石等冶煉原料價(jià)格波動(dòng)

    美聯(lián)儲(chǔ)降息或再度延期，其利率高位運(yùn)行，繼續(xù)吸引國(guó)際資本向美國(guó)本土流動(dòng)，勢(shì)必使得美元強(qiáng)勁。另一方面，今年內(nèi)人民幣持續(xù)“降準(zhǔn)、降息，對(duì)美元匯率形成較大利差。除需求旺盛進(jìn)口量較多增加外，人民幣對(duì)美元匯率下降也是一個(gè)重要因素。在其影響之下，預(yù)計(jì)年內(nèi)鐵礦石、焦煤、原油、天然氣價(jià)格將有所上漲，進(jìn)而引發(fā)鋼材市場(chǎng)行情波動(dòng)。

    其二是推遲降息顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面尚可，由此可能增加中國(guó)鋼材間接出口

    今年以來(lái)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，消費(fèi)者支出穩(wěn)健，房地產(chǎn)與制造業(yè)回暖；三、四季度又是美國(guó)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息，表明較高利率水平對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的抑制并不強(qiáng)烈。同時(shí)也顯示了年內(nèi)美國(guó)對(duì)于中國(guó)商品需求，包括機(jī)電產(chǎn)品等耗鋼產(chǎn)品的需求有增無(wú)減，不管是否追求“經(jīng)濟(jì)脫鉤”都將如此?？紤]到3月中國(guó)PMI指數(shù)中出口訂單情況不錯(cuò)，預(yù)計(jì)年內(nèi)中國(guó)汽車(chē)、機(jī)械設(shè)備、家電等耗鋼出口趨勢(shì)，包括對(duì)美國(guó)出口趨勢(shì)看好，由此增加國(guó)內(nèi)生產(chǎn)用鋼材需求。

    其三是推遲降息表明美國(guó)通脹頑固，進(jìn)而產(chǎn)生美國(guó)進(jìn)口中國(guó)商品關(guān)稅松動(dòng)的可能性

    美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息，還在于美國(guó)通脹的頑固性。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)最新CPI較2023年初6.4%已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，但自去年6月份降至最低3%后就無(wú)法繼續(xù)回落，一直在3%上方起伏震蕩，距離美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo)值仍有較大距離，尤其是今年以來(lái)更是連續(xù)2個(gè)月攀升。而美國(guó)物價(jià)難以回落至合理水平，與美國(guó)政府企圖對(duì)華制裁打壓，實(shí)施較高關(guān)稅有直接關(guān)系。長(zhǎng)此以往，美國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)必會(huì)在高關(guān)稅、高利率、高成本、高價(jià)格重壓之下出現(xiàn)更大問(wèn)題。據(jù)此分析，未來(lái)美國(guó)對(duì)華進(jìn)口商品關(guān)稅有松動(dòng)可能。如果出現(xiàn)這種情況，中國(guó)鋼材境外需求環(huán)境將會(huì)相應(yīng)改善。