3月不銹鋼管價(jià)格漲跌互現(xiàn)，供需壓力持續(xù)，拖累現(xiàn)貨市場(chǎng)。主要原料中，鎳鐵弱勢(shì)，其他原料如鎳、廢不銹鋼和高碳鉻鐵漲幅不明顯。利潤(rùn)空間萎縮，拖累企業(yè)生產(chǎn)和原料采購(gòu)。后期走勢(shì)預(yù)期中，不銹鋼管市場(chǎng)需求跟進(jìn)不及預(yù)期，供需壓力仍將繼續(xù)拖累市場(chǎng)，但不銹鋼管價(jià)格下行后或存底部休整需求，限制后市下行空間。

不銹鋼管作為產(chǎn)業(yè)鏈中更接近下游終端產(chǎn)業(yè)的品種，其行情驅(qū)動(dòng)因素除自身供需基本面變化外，還受到來(lái)自于上游原料的影響，其中以鎳系和鉻系最具代表性。

2024年3月不銹鋼管及上游鎳、鉻品種的價(jià)格呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)態(tài)勢(shì)。其中上游原料本月均價(jià)不同程度偏強(qiáng)，但不銹鋼管貨源消化力度持續(xù)不及預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒較強(qiáng)，原料波動(dòng)并未能對(duì)不銹鋼管現(xiàn)貨行情形成明顯提振作用。

不銹鋼管市場(chǎng)：行情弱勢(shì)主要驅(qū)動(dòng)來(lái)自于供需基本面壓力

從不銹鋼管自身變化情況來(lái)看，3月行情弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格重心下移。統(tǒng)計(jì)期內(nèi)不銹鋼管期貨震蕩下行，對(duì)不銹鋼管市場(chǎng)形成拖累，雖鎳期貨內(nèi)外盤在上半月有所上漲，但不銹鋼管市場(chǎng)供應(yīng)壓力相對(duì)偏強(qiáng)，在需求啟動(dòng)持續(xù)不及預(yù)期的情況下，市場(chǎng)承壓為主，行情難振。下半月隨著鎳期貨開始下跌，不銹鋼管現(xiàn)貨市場(chǎng)擔(dān)憂氛圍上升，買漲不買跌氛圍下終端用戶謹(jǐn)慎心態(tài)增強(qiáng)，貨源消化力度持續(xù)較弱，也進(jìn)一步增加不銹鋼管市場(chǎng)低價(jià)出貨意愿，行情承壓有增無(wú)減。盡管臨近月末行情有所上探，但實(shí)盤跟進(jìn)情況暫不理想?？傮w來(lái)看，供需基本面壓力是拖累月內(nèi)市場(chǎng)行情的主要因素。

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，3月不銹鋼管主要原料中電解鎳均價(jià)上漲最為明顯，主要受到新能源需求放量帶動(dòng)，雖下半月來(lái)自新能源的帶動(dòng)作用逐步減弱，行情有所回落，但月度均價(jià)重心實(shí)現(xiàn)相對(duì)較為明顯的上移。與此相對(duì)的是鎳鐵、廢不銹鋼和高碳鉻鐵的表現(xiàn)，雖月度均價(jià)也有一定程度偏強(qiáng)，但漲幅相對(duì)不明顯。其中鎳鐵受需求弱勢(shì)與鋼招指導(dǎo)價(jià)下跌拖累，不銹鋼管行情弱勢(shì)下行，但均價(jià)較上月仍有上移。廢不銹鋼在月初價(jià)格基數(shù)相對(duì)偏高支撐，與需求弱、經(jīng)濟(jì)性不足與貨源相對(duì)充裕拖累共同影響，月均價(jià)實(shí)現(xiàn)窄幅偏強(qiáng)；鉻鐵則在成本上升、鋼招指導(dǎo)價(jià)上調(diào)共同帶動(dòng)下，下旬實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上漲，但月均價(jià)僅有窄幅上升。原料端各品種均價(jià)雖有不同程度上漲，但對(duì)不銹鋼管成本支撐并不強(qiáng)，未能對(duì)不銹鋼管市場(chǎng)走勢(shì)形成有效帶動(dòng)。

利潤(rùn)：不銹鋼管價(jià)格重心下移利潤(rùn)萎縮空間相對(duì)更加明顯

從成本利潤(rùn)變化角度來(lái)看，3月不銹鋼生產(chǎn)成本較上月末累計(jì)下降2.58%，月均成本下降0.89%。不銹鋼成品材價(jià)格重心下移相對(duì)更加明顯，利潤(rùn)空間再度萎縮，生產(chǎn)利潤(rùn)較上月末累計(jì)下降65.17%，月均利潤(rùn)下降21.37%。成本、利潤(rùn)不同程度下降，其中利潤(rùn)萎縮空間相對(duì)明顯。利潤(rùn)的萎縮主要受到原料價(jià)格重心上移而不銹鋼價(jià)格重心下移拖累?？紤]隨著利潤(rùn)空間暫維持在相對(duì)低位，或?qū)ζ髽I(yè)生產(chǎn)積極性形成不利影響，也將在一定程度限制后市不銹鋼管廠對(duì)各原料的采購(gòu)積極性，對(duì)原料端各品種走勢(shì)形成一定程度拖累作用。

4月預(yù)期：原料端預(yù)期漲跌互現(xiàn)不銹鋼管短期有回升可能但后市仍承壓

從后期走勢(shì)預(yù)期來(lái)看，不銹鋼管市場(chǎng)需求跟進(jìn)持續(xù)不及預(yù)期，基本面壓力預(yù)計(jì)仍將制約市場(chǎng)。從原料角度來(lái)看，鎳進(jìn)口增速上升，供應(yīng)壓力持續(xù)施壓市場(chǎng)，鉻市在鋼招指導(dǎo)價(jià)上調(diào)支撐下行情存支撐，廢不銹鋼經(jīng)濟(jì)性或持續(xù)不足，拖累后市行情。原料端預(yù)期漲跌互現(xiàn)，但整體對(duì)不銹鋼管生產(chǎn)成本支撐或持續(xù)不足，對(duì)不銹鋼管行情的影響偏于利空。但考慮到近期價(jià)格連續(xù)下跌過(guò)后，部分終端存在一定底部接單預(yù)期，另外隨著價(jià)格連續(xù)下行，行情存底部休整需求，或限制后市行情下行空間，增加市場(chǎng)觀望氛圍。預(yù)計(jì)4月不銹鋼管市場(chǎng)或跌后存底部回升的可能，但后期隨著傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的影響，行情承壓存再度增強(qiáng)預(yù)期。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看，不銹鋼管作為下游品種，其行情弱勢(shì)氛圍或?qū)υ湘?、鉻等形成利空拖累，尤其是在鎳供應(yīng)上升預(yù)期下，或加重產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)承壓氛圍。