3月份處于淡旺季轉(zhuǎn)換階段，上周全國兩會順利閉幕，宏觀面表現(xiàn)平穩(wěn)，基本面開始占據(jù)市場運行的主導(dǎo)地位，2507不銹鋼無縫管需求逐步進入驗證階段。筆者認為，受“弱現(xiàn)實”主導(dǎo)，2507不銹鋼無縫管價格或震蕩偏弱運行。

終端需求尚未有效啟動

旺季成色等待驗證

全國兩會釋放出的政策信號偏積極，但并未超出市場預(yù)期，宏觀面相對平穩(wěn)，市場運行邏輯逐步回歸經(jīng)濟基本面現(xiàn)實。據(jù)相關(guān)資訊機構(gòu)調(diào)研，截至3月12日，全國10094個工地開（復(fù)）工率為75.4%，同比（農(nóng)歷）下降10.7個百分點；勞務(wù)上工率為72.4%，同比（農(nóng)歷）下降11.5個百分點；資金到位率為47.7%，環(huán)比增加3個百分點。從相關(guān)機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)來看，目前工地開（復(fù)）工率及勞務(wù)上工率均明顯低于去年農(nóng)歷同期水平，2507不銹鋼無縫管下游需求整體偏弱。

目前2507不銹鋼無縫管市場已處于淡旺季切換的過程中，但終端需求復(fù)蘇情況不及預(yù)期，復(fù)蘇力度存在不確定性，偏弱現(xiàn)實導(dǎo)致預(yù)期偏悲觀，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋風(fēng)險不斷增加，2507不銹鋼無縫管市場心態(tài)較為謹慎，旺季成色仍待驗證。

利潤不佳

2507不銹鋼無縫管企業(yè)復(fù)產(chǎn)速度不及預(yù)期

受盈利狀況不佳影響，2507不銹鋼無縫管產(chǎn)量自今年初以來持續(xù)下降，到春節(jié)假期時日均產(chǎn)量僅為192萬噸左右，不但是近5年來的最低值，而且比往年的低值還要少20萬噸～30萬噸。筆者認為，出現(xiàn)這種情況有兩點原因：一是春節(jié)假期前后2507不銹鋼無縫管產(chǎn)量出現(xiàn)季節(jié)性下降；二是鋼企盈利狀況差。

今年初以來，2507不銹鋼無縫管企業(yè)的盈利面持續(xù)不足3成，且數(shù)據(jù)仍在不斷下滑，制約鋼企生產(chǎn)積極性。進入3月份后，無論下游需求啟動情況如何，2507不銹鋼無縫管企業(yè)大概率會提高鋼材產(chǎn)量，但由于目前2507不銹鋼無縫管產(chǎn)量偏低，且復(fù)產(chǎn)速度不及預(yù)期，產(chǎn)量上升對2507不銹鋼無縫管價格的實際壓力有限。

累庫高度略超去年同期

關(guān)注庫存拐點

終端需求啟動遲滯，春節(jié)后2507不銹鋼無縫管始終延續(xù)累庫趨勢，且累庫高度略超去年同期水平。兩品種均呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，但累庫幅度明顯縮小。

近年來庫存水平對價格的影響程度一般，但春節(jié)后庫存的變化仍是市場關(guān)注點之一。目前已經(jīng)是累庫的最后階段，這樣的庫存水平不會給2507不銹鋼無縫管價格帶來太多壓力。進入3月份后，可以重點關(guān)注庫存拐點及去庫存速度，如果去庫存速度快，意味著下游需求大，對2507不銹鋼無縫管價格有正面意義；如果去庫存速度緩慢，將被定義為需求不及預(yù)期的佐證，引發(fā)價格回落。

綜上所述，全國兩會召開后，宏觀預(yù)期較為平穩(wěn)，政策端未出現(xiàn)更多增量政策，2507不銹鋼無縫管市場運行邏輯由宏觀主導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)向由基本面主導(dǎo)?？傮w來說，筆者對接下來2507不銹鋼無縫管價格走勢的預(yù)測傾向于在區(qū)間整理中偏弱震蕩，2507不銹鋼無縫管價格自目前位置大幅下跌的概率不大，但從2507不銹鋼無縫管自身的基本面來看，需求偏弱的局面并未得到根本改變，且存在實際需求不及預(yù)期的可能性。