利潤修復(fù)，減產(chǎn)或有改善，增產(chǎn)在即

    從檢修角度來看，近期不銹鋼無縫管廠檢修與鋼廠盈利情況相關(guān)性有限。檢修增多主要是華北地區(qū)，檢修其中重要的一個原因也是需要提升其安全標(biāo)準(zhǔn)，逐漸受往后低氣溫影響，11月進行檢修相對時間點較為合適。

    在10月、11月的檢修減產(chǎn)來看，不銹鋼無縫管市場最直接的反饋是控虧，減產(chǎn)的炒作也對鋼價形成一定支撐，但鐵水始終處于高位，對于不銹鋼無縫管廠來說減產(chǎn)或?qū)⒉皇菓?yīng)對虧損的直接措施，同時因為近期由于焦炭價格的下降，鋼廠利潤已有所修復(fù)，短流程利潤已由虧轉(zhuǎn)盈，長流程利潤逐漸回升，所以不銹鋼無縫管廠實際的減產(chǎn)意愿并不高。

    不銹鋼無縫管廠真正的控虧減產(chǎn)有限，較難對鐵水產(chǎn)量產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響，綜合來看，近期不銹鋼無縫管廠僅出于利潤角度出現(xiàn)明顯減產(chǎn)的可能性偏小。

    北方進入寒冷冬季，部分地區(qū)出現(xiàn)暴雪天氣，戶外工地施工受到影響，需求面臨進一步走弱。前期不銹鋼無縫管價格呈現(xiàn)拉漲行情，受高價影響下，部分品種出口接單環(huán)比下降。今期貨盤中走勢下挫，打壓廠商操作情緒，不銹鋼無縫管現(xiàn)貨資源交投轉(zhuǎn)弱，預(yù)計明日唐山鋼坯價格穩(wěn)中趨弱運行。

    隨著不銹鋼無縫管市場對四季度及明年政策預(yù)期扭轉(zhuǎn)，樂觀情緒延續(xù)，黑色板塊延續(xù)反彈態(tài)勢。從產(chǎn)業(yè)的角度來看，鋼廠利潤持穩(wěn)，出貨情況也較好庫存壓力不大，因此沒有減產(chǎn)意愿，后續(xù)鐵水降幅有限。在當(dāng)前鐵水產(chǎn)量下，鐵礦供需持續(xù)處于緊平衡態(tài)勢，年底難見明顯累庫，加上鋼廠爐料冬儲意愿較強，因此鐵礦強勢領(lǐng)漲。此外，雙焦由于同樣處于低庫存狀態(tài)，也頗受資金青睞。后期鐵水預(yù)計持續(xù)維持高位，爐料易漲難跌。而成材端則面臨著淡旺季切換，目前投機需求還沒有起來，下游盡管庫存較低，但有畏高心理囤貨意愿不強，冬季或面臨快速累庫，因此未能與宏觀利好形成共振，價格隨成本上移運行為主。當(dāng)前淡旺季臨近切換，支撐與風(fēng)險并存。

    今日盤面震蕩收跌，市場穩(wěn)中有所調(diào)整，不銹鋼無縫管價格或在當(dāng)前位置震蕩休整；鐵水產(chǎn)量下降，鋼廠利潤將有所修復(fù)，市場較為擔(dān)心電弧爐鋼廠復(fù)產(chǎn)，增加供應(yīng)壓力。因此，在當(dāng)前位置不銹鋼無縫管價格或出現(xiàn)短期調(diào)整。內(nèi)外宏觀環(huán)境共振回暖的背景下，不銹鋼無縫管價格并不具備下跌的條件，上漲趨勢并未改變。