【鋼坯】進(jìn)入12月以來(lái)，鋼坯維持漲勢(shì)，宏觀政策利好因素不斷釋放，刺激整體需求釋放，下游鋼企對(duì)鋼坯采購(gòu)操作有所增加，但由于目前鋼坯與下游2507不銹鋼管價(jià)差較少，軋鋼企業(yè)自身利潤(rùn)處于偏低水平，后期采購(gòu)坯料計(jì)劃或有所放緩。隨著期貨盤(pán)中走勢(shì)向好，給予2507不銹鋼管現(xiàn)貨市場(chǎng)一定的挺價(jià)情緒，貿(mào)易商積極出貨為主，鋼坯庫(kù)存呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，雖然目前處于傳統(tǒng)性消費(fèi)淡季，下游終端需求有限，但隨著成本端焦炭?jī)r(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)，鋼廠生產(chǎn)壓力加大的同時(shí)心存挺價(jià)情緒，預(yù)計(jì)后續(xù)唐山鋼坯價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)整理。

    【焦炭】上周五焦炭第三輪提漲全面落地執(zhí)行。供應(yīng)方面，焦炭三輪提漲落地后，焦企利潤(rùn)有所修復(fù)，生產(chǎn)積極性有所提高，隨著疫情管控陸續(xù)放開(kāi)，不過(guò)目前部分地區(qū)運(yùn)輸尚未完全恢復(fù)，部分焦企原料到貨稍顯吃力，且原料煤價(jià)格持續(xù)上漲，焦企成本不斷增加，提產(chǎn)受到限制，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存低位運(yùn)行，部分焦企仍有第四輪提漲想法。需求方面，鋼廠焦炭庫(kù)存偏低，考慮冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)焦炭采購(gòu)情緒依然較好，催貨較為積極。港口方面，兩港庫(kù)存微增，港口貿(mào)易商心態(tài)較好。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

    【焦煤】隨著產(chǎn)地疫情管控逐漸放松，拉運(yùn)情況多有好轉(zhuǎn)，然煤礦產(chǎn)量未有明顯增加，同時(shí)下游企業(yè)而補(bǔ)庫(kù)需求較強(qiáng)，帶動(dòng)煤礦廠內(nèi)焦煤庫(kù)存呈下降趨勢(shì)，疊加部分煤礦因完成年度生產(chǎn)任務(wù)有停、減產(chǎn)情況，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)趨緊，疊加近期線上競(jìng)拍部分煤種成交價(jià)有所探漲，煤礦報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，部分繼續(xù)探漲。

    成本高位，產(chǎn)量受限

    近期鐵水產(chǎn)量邊際波動(dòng)，后期有望下降。鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)窄幅波動(dòng)，短期在宏觀層面政策利好作用下，鋼廠降產(chǎn)可能性不大。不過(guò)伴隨著今年春節(jié)提前，短流程鋼廠有望提前停產(chǎn)放假，電爐產(chǎn)量有望逐漸減量，加上高爐企業(yè)春節(jié)前后常規(guī)檢修，整體產(chǎn)量端壓力可控。

    現(xiàn)貨堅(jiān)挺，強(qiáng)預(yù)期逐漸照進(jìn)現(xiàn)實(shí)

    【建材】商家依舊出貨為主，原材料支撐堅(jiān)挺，天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，傳統(tǒng)淡季需求偏弱，整體成交情況一般，市場(chǎng)內(nèi)部觀望情緒較強(qiáng)，宏觀面偏強(qiáng)，利好政策頻出支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國(guó)通脹數(shù)據(jù)出爐，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。焦炭第三輪提漲落地，進(jìn)一步擠壓2507不銹鋼管利潤(rùn)，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)。

    【管材】近期疫情防控逐步放開(kāi)，山東及廣東市場(chǎng)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，雖然多地解封后成交稍微有所增加，但淡季行情下，2507不銹鋼管市場(chǎng)整體需求變量不大。目前供應(yīng)相對(duì)偏緊，廠家傾向于挺價(jià)。

    【冷軋】期貨持紅震蕩，提振市場(chǎng)心態(tài)，下游采購(gòu)熱情有所增強(qiáng)，2507不銹鋼管市場(chǎng)底部支撐加大，商家挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，不過(guò)總體看商家謹(jǐn)慎去庫(kù)操作仍占主導(dǎo)，短期價(jià)格或仍會(huì)上漲，但隨著價(jià)格走高，漲勢(shì)逐步放緩。

    期貨有望破位繼續(xù)上探，謹(jǐn)慎追漲

    近期2507不銹鋼管市場(chǎng)交易的核心在于宏觀預(yù)期的異動(dòng)、鋼廠停復(fù)產(chǎn)的進(jìn)程以及疫情放開(kāi)后的市場(chǎng)情緒；爐料現(xiàn)實(shí)供需雙弱，冬儲(chǔ)預(yù)期進(jìn)入驗(yàn)證期，向上驅(qū)動(dòng)或逐步走軟。國(guó)內(nèi)政策吹風(fēng)不斷，海外緊縮周期延長(zhǎng)，板塊波動(dòng)加大。鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)，后續(xù)的增產(chǎn)潛力或進(jìn)一步增加2507不銹鋼管庫(kù)存累積風(fēng)險(xiǎn)。疫情管控措施優(yōu)化，市場(chǎng)信心重新走強(qiáng)，但潛在的疫情沖擊仍對(duì)現(xiàn)實(shí)存在抑制；鋼廠的低爐料庫(kù)存對(duì)板塊支撐力度有所走弱。關(guān)注本周開(kāi)始的宏觀信息出臺(tái)，或成為近期盤(pán)面的主驅(qū)動(dòng)。

    期貨目前已經(jīng)進(jìn)入階段性壓力位，且一小時(shí)周期震蕩指標(biāo)已經(jīng)處于頂部震蕩過(guò)程，如果KDJ交出死叉，則形成超賣共振，盤(pán)面將具有一定的波動(dòng)壓力，不過(guò)考慮到情緒推盤(pán)仍在，不過(guò)短期要完成這個(gè)動(dòng)作，盤(pán)面需要有一個(gè)指標(biāo)修復(fù)，本周還將有宏觀數(shù)據(jù)和屬于事件周，盤(pán)面需謹(jǐn)慎對(duì)待進(jìn)一步的走高。

    2507不銹鋼管市場(chǎng)否極泰來(lái)，漲勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)

    供應(yīng)面：距離春節(jié)時(shí)間越近，季節(jié)性停休面積將越大，減產(chǎn)預(yù)期越強(qiáng)。且考慮到高成本、負(fù)盈利、低需求等因素，短流程企業(yè)減產(chǎn)幅度較往年或有提前，長(zhǎng)流程在完成冬儲(chǔ)訂單和自儲(chǔ)庫(kù)存后也將逐步執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃。

    需求面：隨著春節(jié)愈發(fā)臨近，實(shí)際終端需求將難以規(guī)避走弱情況發(fā)生。不過(guò)疫情防控調(diào)整后，部分抑制的需求將有陸續(xù)釋放，另外期貨盤(pán)面走強(qiáng)帶來(lái)的升水空間刺激了投機(jī)需求的入市情緒，短期2507不銹鋼管需求存在增量空間，但因傳統(tǒng)淡季壓制，空間相對(duì)有限。

    綜上：當(dāng)前鋼廠高成本、廠庫(kù)低位及社庫(kù)累庫(kù)不及預(yù)期給予2507不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)支撐。但由于冬儲(chǔ)愈發(fā)臨近，商家擔(dān)心成本過(guò)高對(duì)于2507不銹鋼管價(jià)格的上漲始終保持較為謹(jǐn)慎態(tài)度。目前產(chǎn)業(yè)層面偏弱信息對(duì)鋼價(jià)影響作用減弱，宏觀預(yù)期為市場(chǎng)交易主邏輯，反彈行情尚未結(jié)束，原料價(jià)格的持續(xù)上漲也給予市場(chǎng)一定信心，2507不銹鋼管價(jià)格或繼續(xù)呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。