美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上發(fā)表演講稱：“美聯(lián)儲(chǔ)必須繼續(xù)加息并將利率保持在更高的水平，直到確信通脹得到控制”，粉碎了關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)將很快轉(zhuǎn)向鴿派的市場(chǎng)預(yù)期，美元指數(shù)交投于108.78附近；美元指數(shù)周一創(chuàng)下20年新高，受助于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鷹派發(fā)言，但漲勢(shì)受限，盤(pán)尾從高位回落，因歐洲央行加息預(yù)期增強(qiáng)提振歐元，市場(chǎng)認(rèn)為歐元正在搶走美元的一些風(fēng)頭；原油上漲超4%，因OPEC+可能減產(chǎn)和利比亞沖突，幫助抵消了強(qiáng)勢(shì)美元和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡的影響；倫銅周二大幅殺跌。全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，大宗商品出現(xiàn)普跌。影響國(guó)內(nèi)盤(pán)面，周一以來(lái)期貨破位下滑、大幅走弱，不過(guò)，小編個(gè)人看法：金融市場(chǎng)消息短線擾動(dòng)亦屬正常，不必過(guò)度恐慌。

   供需博弈激烈

   七月2507不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)下行，鋼廠普遍虧損，產(chǎn)量連降，七月底產(chǎn)量掉出歷史絕對(duì)低值，隨著鐵礦石庫(kù)存逐漸升高，鐵水日產(chǎn)量下降，原料成本弱勢(shì)，疊加2507不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格上漲，長(zhǎng)流程鋼廠這兩個(gè)月利潤(rùn)呈現(xiàn)逐步修復(fù)趨勢(shì)，而短流程鋼廠則受到近期電力等因素影響，依舊是普遍虧損的狀態(tài)，目前國(guó)內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)主要集中在高爐廠，長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)積極性增強(qiáng)，9月份鋼企利潤(rùn)將可能會(huì)隨著成本的上漲而再次壓縮，8月26日唐山市場(chǎng)部署了2022年全市粗鋼壓減產(chǎn)能的目標(biāo)和任務(wù)，具體的壓減指標(biāo)需要根據(jù)各企業(yè)的具體情況再進(jìn)行分解，九月份2507不銹鋼無(wú)縫管供給預(yù)計(jì)上升空間不大。

   今年七八月份傳統(tǒng)淡季相較于去年出貨情況明顯偏弱，其中有宏觀面偏弱、資金緊張、高溫酷暑、疫情擴(kuò)散等較為主要因素影響，隨著年專項(xiàng)債投放落地，基建增速將提升，房地產(chǎn)需求方面，雖同比進(jìn)入下滑萎縮大勢(shì)，但環(huán)比來(lái)看，在下半年或有穩(wěn)定以及回暖的預(yù)期。同時(shí)，經(jīng)過(guò)價(jià)格大幅下降，下游終端用料成本降低，反而或帶來(lái)需求激活效應(yīng)，總言之，九月2507不銹鋼無(wú)縫管需求表現(xiàn)將有階段性回暖。

   國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上2507不銹鋼無(wú)縫管商品價(jià)格整體下行。在多地高溫回落，用電量激增現(xiàn)象顯著緩解的同時(shí)，動(dòng)力煤夏旺季也步入尾聲。不過(guò)金九銀十臨近，鋼鐵等煤炭下游冶金化工行業(yè)逐步迎來(lái)需求高峰，2507不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)關(guān)注度轉(zhuǎn)向?qū)Ψ请娦枨蠡厣念A(yù)期。日耗隨氣溫下降，出現(xiàn)季節(jié)性回落，工業(yè)用電不振導(dǎo)致用電量缺乏后勁，而非電需求依然相對(duì)疲軟，預(yù)計(jì)煤炭需求將出現(xiàn)降溫。國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)存在邊際下降壓力，預(yù)計(jì)安全生產(chǎn)及疫情防控對(duì)煤炭生產(chǎn)擾動(dòng)增強(qiáng)，支撐坑口及港口價(jià)格，疊加市場(chǎng)流動(dòng)性不足，煤價(jià)下行空間有限；中長(zhǎng)期，工業(yè)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)及非電需求回升，四季度煤價(jià)仍有較大上行可能，鐵礦石受到鮑威爾的鷹派信號(hào)影響，鐵礦石金融屬性可能暫時(shí)超過(guò)商品屬性，但恐慌情緒釋放之后還是會(huì)回到基本面，目前鋼廠復(fù)產(chǎn)基本要依靠高爐，鐵礦需求有支撐。但若9月份供給恢復(fù)速度快于需求回補(bǔ)力度，2507不銹鋼無(wú)縫管上升空間將會(huì)非常有限。

   總結(jié)：市場(chǎng)方面，近期受宏觀因素影響，資金避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒穩(wěn)中偏弱，各地鋼廠紛紛下調(diào)出廠價(jià)，2507不銹鋼無(wú)縫管現(xiàn)貨價(jià)格多次下調(diào)。然而價(jià)格下調(diào)后也未能刺激過(guò)多需求釋放，臨近月底，商家降庫(kù)回籠資金意愿較強(qiáng)，實(shí)際出貨多可議價(jià)，外加疫情擾動(dòng)，商家反饋終端詢價(jià)寥寥，下游補(bǔ)庫(kù)明顯偏謹(jǐn)慎，個(gè)別低位存成交，整體交投無(wú)明顯改善，綜合來(lái)看，期貨低位偏弱，2507不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)信心不足，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)2507不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格低位盤(pán)整運(yùn)行。

   近期隨著降雨量增加，全國(guó)高溫天氣逐漸消退，華西進(jìn)入多雨期，南方高溫本周基本結(jié)束，北方秋意漸濃，溫度領(lǐng)跑全國(guó)的重慶也告別40℃，傳統(tǒng)七八月份淡季行情逐步結(jié)束，金九即將到來(lái)。受到今年宏觀經(jīng)濟(jì)影響，9月份總體需求依舊存在較強(qiáng)不確定性，但在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和保交樓的政策下，9月需求仍有回升預(yù)期，且當(dāng)月鋼材供給預(yù)計(jì)上升空間不大。因此，預(yù)計(jì)9月2507不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)仍存在震蕩反彈的操作機(jī)會(huì)。對(duì)于當(dāng)前來(lái)說(shuō)，決定2507不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格波動(dòng)方向的是宏觀因素，產(chǎn)業(yè)供需決定漲跌幅度，后期需重點(diǎn)關(guān)注外圍加息環(huán)境變化及供需、庫(kù)存等因素的影響。