日前，普氏鐵礦石價格指數(shù)時隔十多年再次突破180美元/噸。鐵礦石價格持續(xù)走高，助推不銹鋼焊管價格上漲。在不銹鋼焊管價格高企的背景下，下游對不銹鋼焊管的需求開始出現(xiàn)下滑。據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，4月20日，北京建材市場10家大戶日出貨量合計8000噸，較4月1日的17400噸下降了9400噸，降幅超過 54.02%。

礦石貿(mào)易商惜售

針對鐵礦石價格快速上漲的原因，行業(yè)分析師指出，目前不銹鋼焊管市場需求回暖，流通貿(mào)易資源偏緊，涉礦廠商捂貨待漲；唐山地區(qū)鋼廠對球團礦、精粉礦的采購價不斷上漲。進口礦市場偏強運行，期貨和不銹鋼焊管現(xiàn)貨市場共振上行。

從供應(yīng)角度看，國外高爐復(fù)產(chǎn)，使得鐵礦石進入中國比例減少，給不銹鋼焊管市場帶來供應(yīng)擔(dān)憂偏緊的預(yù)期。同時，鐵礦石貿(mào)易商惜售心態(tài)較濃。從需求角度看，國際經(jīng)濟復(fù)蘇，需求恢復(fù)；國內(nèi)不銹鋼焊管廠在豐厚利潤下追產(chǎn)動力強勁。因此，短期內(nèi)預(yù)計鐵礦石現(xiàn)貨價格仍將維持高位運行。

中國作為全球最大的鐵礦石需求方帶動效應(yīng)明顯。世界鋼鐵協(xié)會最新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2021年，全球鋼鐵需求量將達到18.74億噸，同比增長5.8%；2022年全球不銹鋼需求將繼續(xù)增長2.7%，達到19.25億噸。不銹鋼焊管需求的明顯增長也帶動了鐵礦石需求的增長。一季度，中國合計生產(chǎn)粗鋼2.71億噸，同比增長 15.6%；進口鐵礦石28343.5萬噸，同比增長8.0%。

出貨不及預(yù)期

近期不銹鋼焊管需求跟進乏力，出現(xiàn)小幅松動跡象。終端基本按需采購，并未出現(xiàn)節(jié)前集中備貨現(xiàn)象，市場出貨不及預(yù)期。北京建材市場10家大戶日出貨量合計8000噸，較4月1日的17400噸，下降了9400噸，降幅超過54.02%。

不少鋼貿(mào)商指出，近期不銹鋼焊管出貨量有所下降，主要是由于前期鋼價拉漲過快，上一波采購高峰剛過導(dǎo)致。目前不銹鋼焊管市場觀望情緒濃厚，但“五一”假期過后，預(yù)計下游會迎來積極備貨潮。

除了下游采購意愿降低外，刻意減產(chǎn)也是一大因素。雖然邯鄲限產(chǎn)對全行業(yè)供給實質(zhì)影響較為有限，但由于2021年前四個月供給增幅較大，全行業(yè)若要完成全年產(chǎn)量下降的目標(biāo)，未來供給將持續(xù)收縮。

今年不銹鋼焊管庫存總體處于近5年較高水平。目前，不銹鋼焊管庫存結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，春節(jié)之前，在鋼價高企的背景下，資源主要掌握在鋼廠和鋼廠協(xié)議戶手中。目前，部分散戶已經(jīng)建立庫存，庫存逐漸分散不利于不銹鋼焊管價格持續(xù)走高。

有貿(mào)易商分析指出，近期不銹鋼焊管表觀消費量略有回落，并且相關(guān)部門一再強調(diào)大宗商品不具備長期上漲的基礎(chǔ)，后期不排除國家層面出臺相關(guān)政策。因此，短期內(nèi)盡量不要追高。

不銹鋼焊管利潤中樞將提升

當(dāng)前不銹鋼焊管市場供需良好，市場對未來供給收縮的預(yù)期較強，不銹鋼焊管價格或仍有沖高可能。長期來看，在“碳中和”和全球經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下，降鐵水產(chǎn)量、 擴利潤結(jié)構(gòu)較為確定?！疤贾泻汀币彩呛谏a(chǎn)業(yè)鏈利潤重塑的過程，不銹鋼焊管價格或有波動，但不銹鋼焊管利潤中樞中長期將會得到提升，行業(yè)持續(xù)向好的格局不變。多地出現(xiàn)控產(chǎn)量現(xiàn)象，有利于行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。不銹鋼焊管總供給減少，有助于價格維持較好的水平。

機構(gòu)普遍認為，不銹鋼焊管行業(yè)供給回落大方向不變，需關(guān)注后期限產(chǎn)趨嚴政策以及需求旺季錯峰的可能性。龍頭企業(yè)憑借自身出色的環(huán)保治理能力、先進生產(chǎn)工藝和較高的產(chǎn)品附加值，進一步搶占市場份額，提升盈利能力，實現(xiàn)量價雙增。未來龍頭企業(yè)、控碳優(yōu)異企業(yè)的“馬太效應(yīng)”將逐步顯現(xiàn)。

不銹鋼焊管現(xiàn)貨與期貨噸鋼利潤仍維持高位，長期來看企業(yè)盈利回升確定性強，并有望在中報持續(xù)兌現(xiàn)。