無論市場參與者怎么罵鋼坯鎖價的無節(jié)操，鋼坯廠家自始至終擺著一副“你恨我又干不掉我”的樣子。綜合節(jié)前宏觀和TP316L不銹鋼無縫管行業(yè)風(fēng)向緩和的影響，現(xiàn)貨市場價格并不具備單邊下行的基礎(chǔ)，從近期市場成交情況看，已有前期“空倉”的貿(mào)易商轉(zhuǎn)向主動備貨，部分投機(jī)商從“打壓現(xiàn)貨”轉(zhuǎn)向“看空不做空”，中間商“蓄水池”的作用得到顯現(xiàn)。

    1. 庫存低位導(dǎo)致價格底部有支撐

    本周從產(chǎn)存結(jié)構(gòu)上分析，鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)下降，主要是由于電爐產(chǎn)量的減少（節(jié)前陸續(xù)放假跟電爐虧損等原因）以及部分鋼廠廢鋼投入比重在減少。TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)量的持續(xù)下降疊加廠內(nèi)累庫速度偏慢，導(dǎo)致對期貨盤面以及TP316L不銹鋼無縫管現(xiàn)貨都形成有效支撐。與此同時，年底終端需求因淡季原因?qū)е履秘浄e極性轉(zhuǎn)弱；而對節(jié)后春季需求的釋放仍保持觀望態(tài)度，也使得下游企業(yè)原材料庫存累積偏被動，市場投機(jī)需求減少一定程度上制約了上漲的空間；但總體上看，目前期現(xiàn)貨存在小基差的狀態(tài)，讓TP316L不銹鋼無縫管市場整體行情還是以偏強(qiáng)走勢。

    2. 社會庫存盡管上漲，但貿(mào)易商壓力并不大

    一方面，社會庫存對TP316L不銹鋼無縫管價格的影響主要體現(xiàn)在庫存累積量除以消化周期得到的值，通過對值得增減速率來判斷其影響；另一方面是貿(mào)易商的冬儲行為及預(yù)期判斷。

    庫存方面，目前仍是累積速率低、累積量低，庫存累庫慢對TP316L不銹鋼無縫管價格有明顯支撐。而今年因?yàn)檫^年時間較早，市場可累庫的時間也大概率少于去年，因此，貿(mào)易商的庫存壓力小，鋼廠就更不愿意輕易下跌了。

    3. 預(yù)判2019年春季TP316L不銹鋼無縫管社會庫存累積量低于2018年

    由于對2019年節(jié)后需求釋放力度和時間存在較大不確定性，導(dǎo)致今年TP316L不銹鋼無縫管整體做庫存意愿較去年也明顯偏低。而在冬季采暖限產(chǎn)影響下，部分地區(qū)的產(chǎn)量平穩(wěn)之余甚至出現(xiàn)一些下滑，對比按往年平均水平推算數(shù)值來說，今年的累庫數(shù)據(jù)相當(dāng)?shù)汀?/span>

    4. 關(guān)于冬儲的問題 

    目前冬儲行情確實(shí)在進(jìn)行當(dāng)中，從公布的社庫以及廠庫的數(shù)據(jù)來看，鋼廠庫存累積風(fēng)險在前移，但總量較往年偏低，同時前置到社會庫存后的總量也不算高。

    前文說了由于TP316L不銹鋼無縫管產(chǎn)量的降低，貿(mào)易商與鋼廠的壓力并不大。盡管目前TP316L不銹鋼無縫管現(xiàn)貨價格還是屬于高價位，比貿(mào)易商心中理想的冬儲價格高，但也低于去年的冬儲成本，所以不說價格高與低，只談價格合不合理。目前期螺盤面小基差格局已經(jīng)形成，如果貿(mào)易商進(jìn)行套期保值，那么買現(xiàn)賣期的操作就是主流了，鎖定價格后的下跌的壓力自然也就小了。