產(chǎn)能削減、“地條鋼”清理等，使得不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)供需相對(duì)平衡。隨著環(huán)保政策繼續(xù)加碼，疊加需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，2018年不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)將呈現(xiàn)“弱供給”態(tài)勢(shì)。行業(yè)整體盈利情況進(jìn)一步改善，企業(yè)平均負(fù)債率呈下降趨勢(shì)，鋼鐵板塊投資價(jià)值凸顯。

二季度以來(lái)，不銹鋼無(wú)縫管行業(yè)環(huán)保監(jiān)管措施不斷加碼，受益于非供暖季限產(chǎn)、環(huán)保督查“回頭看”、打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)計(jì)劃等，供給受到限制，推升不銹鋼無(wú)縫管原料價(jià)格尤其是焦化等上漲，對(duì)價(jià)格上漲起到帶動(dòng)作用。不銹鋼無(wú)縫管需求淡季不淡，供給端受環(huán)保制約釋放有限，價(jià)格整體處于高位。預(yù)計(jì)相關(guān)鋼企二季度業(yè)績(jī)將好于一季度。

二季度以來(lái)，全社會(huì)鋼廠庫(kù)存量下降明顯，相比一季度均值下降近50%。不銹鋼無(wú)縫管庫(kù)存量下降，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，反映出真實(shí)的供需關(guān)系。

2018年不銹鋼無(wú)縫管需求整體持穩(wěn)，地產(chǎn)基建投資增速穩(wěn)中有降，制造業(yè)回暖；供給端電爐鋼疊加高爐復(fù)產(chǎn)及利用系數(shù)增加為增量，去產(chǎn)能及限產(chǎn)為減量，產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升，不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格全年高位震蕩。

經(jīng)過(guò)產(chǎn)能削減及“地條鋼”清理整頓，不銹鋼無(wú)縫管行業(yè)進(jìn)入供需基本平衡的市場(chǎng)環(huán)境。隨著環(huán)保限產(chǎn)措施的不斷深入，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)供給端將進(jìn)一步吃緊，“弱供給”態(tài)勢(shì)得以顯現(xiàn)。

2018年，不銹鋼無(wú)縫管行業(yè)將迎來(lái)“史上最嚴(yán)”的超低排放標(biāo)準(zhǔn)。如此嚴(yán)格的環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)，目前不銹鋼無(wú)縫管行業(yè)大多數(shù)企業(yè)難以達(dá)標(biāo)。如該超低排放標(biāo)準(zhǔn)正式推出，不銹鋼無(wú)縫管行業(yè)將面臨新一輪煙氣、廢水、廢渣等環(huán)保處理設(shè)施投資。隨著環(huán)保要求不斷趨嚴(yán)，不銹鋼無(wú)縫管行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)措施將呈現(xiàn)“常態(tài)化”。

成本端方面存在諸多積極因素。比如，不銹鋼無(wú)縫管行業(yè)技術(shù)進(jìn)步，使得長(zhǎng)流程的大型鋼企在鐵水流程領(lǐng)域可以加入適量廢鋼，提升出鋼率。不銹鋼現(xiàn)貨超市分析指出，成本端壓力的持續(xù)減緩等因素，將進(jìn)一步削弱鋼鐵股的盈利周期屬性，可能提升鋼鐵股的估值中樞。