雖然春節(jié)假期已經(jīng)結(jié)束，但在春節(jié)期間，由于下游工地基本停工，304不銹鋼管需求冷清，成交幾乎為零，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)出有價(jià)無(wú)市的格局。

庫(kù)存的上漲，也使304不銹鋼管價(jià)格近期的走勢(shì)陷入了焦灼。鋼廠限產(chǎn)依然嚴(yán)格，開(kāi)工和產(chǎn)量總體難有起色，而304不銹鋼管終端需求也進(jìn)入停滯，唯一的市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在庫(kù)存之上。有部分分析師表示，因?yàn)閷?duì)春季需求抱有樂(lè)觀預(yù)期，且對(duì)限產(chǎn)政策依然 持有信心，貿(mào)易商囤貨積極性比較好，冬儲(chǔ)庫(kù)存顯著上升，304不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格因此也受到支撐。但目前庫(kù)存快速上升，積聚的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

相比限產(chǎn)前高峰，依然有12%-13%的降幅， 即環(huán)保限產(chǎn)依然對(duì)整體供應(yīng)施加嚴(yán)格的限制。并且，2月份華北部分地區(qū)霧霾天氣仍然嚴(yán)重，限產(chǎn)再度收緊。而唐山市為了摘掉空氣質(zhì)量“倒十”的帽子，打算將限 產(chǎn)進(jìn)行“常態(tài)化”、“精準(zhǔn)化”。供應(yīng)收緊對(duì)304不銹鋼管價(jià)格形成進(jìn)一步支撐，也強(qiáng)化了貿(mào)易商的信心。

另外，春季需求依然值得期待?！安膳尽变搹S環(huán)保限產(chǎn)要執(zhí)行到3月15日或3月下旬，但與此對(duì)應(yīng)，傳統(tǒng)上，春季終端建筑用鋼需求會(huì)在3月初開(kāi)始復(fù)蘇，這一時(shí)間窗口的錯(cuò)配，會(huì)造成3月上中旬304不銹鋼管供不應(yīng)求的預(yù)期，這也是貿(mào)易商看好后市、積極冬儲(chǔ)的一個(gè)主要原因。

回顧2017年，304不銹鋼管庫(kù)存最終快速去化，是由于打擊“地條鋼”，導(dǎo)致4月份后304不銹鋼管供求存在明顯缺口。而今年雖然有近一個(gè)月的鋼廠限產(chǎn)，需求復(fù)蘇的錯(cuò)配期，但目前304不銹鋼管的庫(kù)存積累水平理論上足可以彌補(bǔ)供求缺口。隨后鋼廠復(fù)產(chǎn)將帶動(dòng)供應(yīng)明顯回升，因此，在此預(yù)期下，304不銹鋼管價(jià)格上方依然面臨 巨大壓力。

同時(shí)，地產(chǎn)投資在2017年末已出現(xiàn)明顯回落，今年這種趨勢(shì)仍將延續(xù)。伴隨金融去杠桿，利率維持高位，多地購(gòu)房貸款利率上調(diào)，因此，2018年商品房銷(xiāo)售端不容樂(lè)觀。而基建受到監(jiān)管政策壓制，也將有明顯的走弱，尤其是政策對(duì)地方違規(guī)融資的檢查嚴(yán)格，PPP項(xiàng)目庫(kù)存面臨清理整頓，基建投資將受到進(jìn)一步打擊。因此，地產(chǎn)基建投資的走弱也將拖累建筑用鋼需求。

結(jié)合上述情況，預(yù)估至3月末，304不銹鋼管整體庫(kù)存大概率增至與去年相當(dāng)?shù)钠咚健ｋm然有年后終端需求恢復(fù)之初疊加限產(chǎn)，庫(kù)存有階段性加速下降預(yù)期，支撐304不銹鋼管價(jià)格和利潤(rùn)反彈，但3月下旬之后將面臨復(fù)產(chǎn)壓力，因此當(dāng)前的庫(kù)存壓力更值得警惕。此外，304不銹鋼管終端投資增速放緩的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，也不容忽視。

雖然，304不銹鋼管庫(kù)存有所上漲，價(jià)格尚無(wú)法推斷，但從目前發(fā)布年報(bào)的上市鋼企的業(yè)績(jī)來(lái)看，并無(wú)大礙。304不銹鋼管產(chǎn)量、銷(xiāo)量明顯強(qiáng)于2017年四季度各月平均水平，為2018年全年業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)打下良好基礎(chǔ)。

同時(shí)，公司稱，去產(chǎn)能優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境在國(guó)家大力去產(chǎn)能的同時(shí)，304不銹鋼管行業(yè)形成新的供需格局；價(jià)格一路上漲，帶動(dòng)304不銹鋼管行業(yè)2017年全年盈利能力增強(qiáng)。對(duì)地處湖南的華菱鋼鐵來(lái)說(shuō)，去產(chǎn)能將有助于凈化市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。又因公司不在限產(chǎn)和環(huán)境敏感區(qū)域，相對(duì)的產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就更為突出。304不銹鋼管銷(xiāo)售存在銷(xiāo)售半徑，公司主要產(chǎn)品以銷(xiāo)售半徑較大的鋼材為主，用于本地銷(xiāo)售的304不銹鋼管產(chǎn)能不大。相對(duì)產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)將有助于公司擴(kuò)大銷(xiāo)售半徑，進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。