3月以來(lái)，不銹鋼焊管市場(chǎng)一直處于震蕩調(diào)整中，工業(yè)品價(jià)格下降明顯。就在整個(gè)市場(chǎng)陰霾籠罩之際，不銹鋼焊管卻掉頭向上，市場(chǎng)做多熱情重燃。有機(jī)構(gòu)甚至發(fā)出了“似曾相識(shí)牛歸來(lái)”的感嘆。行業(yè)專(zhuān)家普遍認(rèn)為，近兩日不銹鋼焊管上漲與國(guó)家去產(chǎn)能政策的推進(jìn)密切相關(guān)。

近日去產(chǎn)能、清理“地條鋼”等政策效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，支持不銹鋼焊管價(jià)格走強(qiáng)。此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，與不銹鋼焊管密切相關(guān)的基建和房地產(chǎn)投資表現(xiàn)出色。1-2月，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)穩(wěn)中有升，其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資大爆發(fā)，同比增速達(dá)到27.3%。此外，房地產(chǎn)投資增速也大幅回升2個(gè)百分點(diǎn)至8.9%。

除了宏觀數(shù)據(jù)向好之外，不銹鋼現(xiàn)貨超市分析師們普遍認(rèn)為，黑色系的大漲與近期不銹鋼焊管社會(huì)庫(kù)存下降、鐵礦石期現(xiàn)貼水較大關(guān)系密切。

上周全國(guó)不銹鋼焊管市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)第3周出現(xiàn)下降，且降幅明顯擴(kuò)大，為2008年以來(lái)最大單周降幅，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)終端需求釋放整體處于高位。而周末期間沙鋼、河鋼3月中旬出廠(chǎng)價(jià)格均維持堅(jiān)挺，顯示不銹鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，也對(duì)不銹鋼焊管價(jià)格走勢(shì)形成直接利好。加之目前期貨相對(duì)現(xiàn)貨大幅貼水，在利好密集的情況下，修復(fù)貼水的行情很容易展開(kāi)。

從近兩日的行情來(lái)看，黑色系期貨整體呈現(xiàn)礦價(jià)強(qiáng)于鋼價(jià)、遠(yuǎn)月強(qiáng)于近月的特征。之所以出現(xiàn)如此鋼弱礦強(qiáng)局面，核心原因仍在于市場(chǎng)目前只謹(jǐn)慎樂(lè)觀，在遠(yuǎn)期需求判斷尚難確立、單邊做多礦石風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，套利原則做空高位不銹鋼焊管利潤(rùn)便在情理之中。由此我們看到，黑色商品期貨中，礦石等原料價(jià)格表現(xiàn)短期整體強(qiáng)于不銹鋼焊管。

地產(chǎn)、基建及工業(yè)增加值等前2月宏觀數(shù)據(jù)均表現(xiàn)優(yōu)異，反映不銹鋼焊管行業(yè)需求旺盛，提振了市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)需求信心，由此導(dǎo)致黑色期貨從遠(yuǎn)端開(kāi)始修復(fù)貼水，此前跌勢(shì)更大的遠(yuǎn)月合約反而表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。

不過(guò)，上證報(bào)還援引業(yè)內(nèi)提醒稱(chēng)要警惕風(fēng)險(xiǎn)。中旬現(xiàn)貨市場(chǎng)成交普遍趨弱，短期不銹鋼焊管價(jià)格進(jìn)一步上漲臨壓。建議投資者注意防范風(fēng)險(xiǎn)，以謹(jǐn)慎偏多對(duì)待，在黑色系商品連漲之際，資金大規(guī)模撤離。資金頻繁出入的數(shù)據(jù)一方面顯示了資金對(duì)黑色系商品的猶豫不決，另一方面也顯示黑色期貨品種依然是資金青睞的對(duì)象。

需要注意的是，從目前黑色期貨合約依然逐月貼水排列來(lái)看，短期宏觀數(shù)據(jù)僅帶來(lái)預(yù)期微量修復(fù)，并未根本改變市場(chǎng)對(duì)于不銹鋼管行業(yè)中期需求謹(jǐn)慎態(tài)度。