節(jié)后國內(nèi)不銹鋼價格持續(xù)多日拉漲，受市場回暖帶動，今日不少廠家上調(diào)三月份不銹鋼材產(chǎn)品價格。節(jié)前不銹鋼管行業(yè)供給端擴(kuò)張受抑明顯，市場供需壓力不大，不銹鋼廠及貿(mào)易商心態(tài)穩(wěn)定。同時，短期內(nèi)市場流動性充裕合理，人民幣匯率貶值預(yù)期減弱，尤其是一月信貸大增，穩(wěn)增長政策加碼，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場信心。

信貸投放帶動派生存款大幅增加。一方面，商業(yè)銀行基于早放貸早收益的心態(tài)，加上地方政府項(xiàng)目集中上馬，大量貸款流向基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目。另一方面，長端資金成本下降，推動長端資金需求改善。

同時，國內(nèi)樓市銷量仍然可觀。節(jié)前央行出臺房貸新政，不限購城市首付可降至20%，各地鼓勵農(nóng)民工進(jìn)城買房等，今年樓市政策還將進(jìn)一步寬松，預(yù)計一線及部分二線城市銷量向好。

不過，考慮到三四線城市人口外流壓力，樓市銷售低迷，去庫存壓力仍大，預(yù)計全國房地產(chǎn)投資仍難好轉(zhuǎn)。由于商業(yè)銀行對房地產(chǎn)企業(yè)收緊信貸，大多企業(yè)以自有資金及自主募集資金為主，拿地開工意愿仍然不足。

短期內(nèi)，受節(jié)后天氣轉(zhuǎn)暖，下游工地陸續(xù)開工，加上金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大，基建投資仍有望較快增長，對不銹鋼材需求有一定支撐，汽車用鋼需求也相對樂觀。

不過，中長期來看，不銹鋼材市場供需基本面尚不穩(wěn)固，形勢并不是一片大好。

首先，資金活化水平繼續(xù)提高，不排除實(shí)體經(jīng)濟(jì)持有現(xiàn)金意愿增強(qiáng)，不敢盲目投資或擴(kuò)大生產(chǎn)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能、去庫存、調(diào)結(jié)構(gòu)壓力仍大。預(yù)計房地產(chǎn)投資增速仍有回落空間。

其次，2016年1月我國外貿(mào)進(jìn)出口低迷，經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。尤其是當(dāng)月機(jī)電產(chǎn)品出口同比下降11.4%，加上國外對我國不銹鋼產(chǎn)品反傾銷愈發(fā)頻繁，加大我國不銹鋼材直接或間接出口壓力。

再次，受沙特、俄羅斯等產(chǎn)油國原油產(chǎn)量凍結(jié)低于預(yù)期，國際原油價格仍在低谷徘徊，并傳導(dǎo)至其他大宗商品價格，今日黑色系期貨品種價格弱勢震蕩。

最后，節(jié)后各地不銹鋼市場連續(xù)多日試探性拉漲，但不少地區(qū)成交量并未放大，商家存在謹(jǐn)慎心理。

總體來看，盡管1月份出現(xiàn)天量信貸，但這一現(xiàn)象不可持續(xù)，當(dāng)前貨幣政策仍以穩(wěn)健為主，不會走“強(qiáng)刺激”的老路。

短期內(nèi)，在市場流動性較為寬松、不銹鋼材市場資源壓力不大，不銹鋼廠及商家心態(tài)穩(wěn)定等影響下，不銹鋼價格整體還將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。不過，下游用鋼需求回暖的基礎(chǔ)尚不牢固，一旦不銹鋼價格過快拉漲，容易引發(fā)不銹鋼廠加速復(fù)產(chǎn)，不排除部分地區(qū)不銹鋼價格出現(xiàn)反復(fù)觀望。