3月PMI數(shù)據(jù)重回榮枯線上，好于季節(jié)性?！跋病痹?，制造業(yè)投資加快、外需改善，制造業(yè)新訂單和新出口訂單大幅回升、重回景氣擴(kuò)張，服務(wù)業(yè)景氣擴(kuò)張加快。“憂”在，建筑業(yè)弱修復(fù)、慢于季節(jié)性，房地產(chǎn)仍是拖累，經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，仍需政策加碼。目前來(lái)看，后續(xù)寬松仍以降準(zhǔn)降息為主，國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，汽車和家電的消費(fèi)預(yù)期得到支撐。當(dāng)下美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍相對(duì)偏強(qiáng)，短期需要警惕美元持續(xù)走強(qiáng)施壓商品。

近期RKAB擾動(dòng)明顯減弱，同時(shí)菲律賓雨季即將結(jié)束，疊加市場(chǎng)宏觀利多情緒逐漸消退，鎳價(jià)回歸至基本面。下游生產(chǎn)企業(yè)短期剛需采購(gòu)多已滿足，繼續(xù)購(gòu)貨意愿不強(qiáng)，不銹鋼焊管現(xiàn)貨交投氛圍進(jìn)一步轉(zhuǎn)冷。隨著精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存持續(xù)累積，鎳價(jià)后續(xù)走勢(shì)相對(duì)偏弱。

隨著印尼鎳鐵供應(yīng)量的略有增加，國(guó)內(nèi)和印尼鎳鐵供應(yīng)過(guò)剩的局面并未改變，且寬松程度有所增加。而近期國(guó)內(nèi)不銹鋼焊管價(jià)格不斷震蕩下行，成交越發(fā)清淡，供大于需的情況依舊無(wú)改觀，而且社會(huì)庫(kù)存依舊處于累庫(kù)的局面。因此，倒逼不銹鋼焊管廠壓低鎳鐵采購(gòu)價(jià)格。鎳鐵行業(yè)由于RKAB看漲的信心被逐步磨滅，且在不銹鋼焊管廠不斷下調(diào)招標(biāo)價(jià)格承壓下，未來(lái)鎳鐵價(jià)格向下的趨勢(shì)不改。由于印尼鎳鐵生產(chǎn)成本升高，部分高成本工廠已處于盈虧平衡線臨界點(diǎn)，國(guó)內(nèi)工廠也處于連續(xù)虧損之中。

鉻鐵價(jià)格雖然上調(diào)，但是不銹鋼焊管市場(chǎng)的弱勢(shì)，使得整體成交并不活躍，將刺激高碳鉻鐵產(chǎn)量再創(chuàng)新高，供大于求的局面不改。因此預(yù)計(jì)高碳鉻鐵4月市場(chǎng)價(jià)格及5月不銹鋼焊管廠招標(biāo)價(jià)格都將大概率下跌。

3月鎳價(jià)隨著RKAB擾動(dòng)減弱而震蕩下行，鎳鐵價(jià)格跟隨同步走弱，不銹鋼成本隨之下降；在供大于需的基本面承壓下，不銹鋼焊管期現(xiàn)價(jià)格月內(nèi)震蕩下跌，市場(chǎng)觀望情緒高漲，成交較為疲軟，下游剛需采買，市場(chǎng)庫(kù)存和不銹鋼焊管廠庫(kù)存不斷累庫(kù)，不銹鋼注冊(cè)倉(cāng)單持續(xù)增加。

今年一季度不銹鋼供應(yīng)充足，尤其是3月鋼廠的高排產(chǎn)使得不銹鋼焊管市場(chǎng)到貨集中，庫(kù)存快速回升，高供應(yīng)低需求的局面就此上演。

春節(jié)后不銹鋼焊管行情的快速上漲且有點(diǎn)虛，之后連續(xù)的震蕩下行，使得買方總體觀望氛圍濃厚，導(dǎo)致不銹鋼焊管市場(chǎng)投機(jī)需求和補(bǔ)庫(kù)需求遲遲觀望不入場(chǎng)集中采購(gòu)，中間蓄水池流通環(huán)節(jié)基本被賣方資源全部填滿，當(dāng)前只能等待需求端的逐步釋放。由于市場(chǎng)庫(kù)存消耗慢，貿(mào)易商提貨積極性不高，傳導(dǎo)至鋼廠開(kāi)始?jí)編?kù)。從需求端看，4月下游需求快速恢復(fù)的概率依舊較低。不過(guò)慶幸的是部分下游用戶和中間剪切配送中心手中資源不多，大多是按需采購(gòu)，若4月價(jià)格跌至低位，甚至觸底，不排除這部分需求得以釋放。

綜上所述，不銹鋼焊管廠4月排產(chǎn)量環(huán)比3月下調(diào)有限，尤其是300系排產(chǎn)基本與3月持平，意味著供大于需的基本面難以改善，庫(kù)存消化仍將緩慢，市場(chǎng)信心難以提振，或?qū)⒅鲗?dǎo)不銹鋼焊管價(jià)格繼續(xù)尋底。目前來(lái)看，原料端行情出現(xiàn)松動(dòng)，成本支撐減弱，也為不銹鋼價(jià)格走低提供小幅空間。由于當(dāng)前不銹鋼焊管期現(xiàn)價(jià)格處于相對(duì)低位，且已跌破鋼廠成本位，故行業(yè)內(nèi)消息面對(duì)于行情影響較為敏感，對(duì)于買家的采購(gòu)節(jié)奏把控也較為敏感。4月不銹鋼焊管價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)下跌尋底，但期間可能存在受消息面影響，出現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)。