目前鋼廠虧損加劇，下游鋼廠和焦企正處于冬儲(chǔ)過(guò)程中，有一定需求支撐。但由于鐵水供應(yīng)的不斷回落，煤焦供需差持續(xù)擴(kuò)大，焦炭消耗需求走弱，并控制到貨節(jié)奏，且焦企利潤(rùn)尚可，短期產(chǎn)量有所增加，鋼廠焦炭累庫(kù)10萬(wàn)噸，產(chǎn)業(yè)層面承壓，為2520不銹鋼無(wú)縫管廠第二輪創(chuàng)造條件。月末2520不銹鋼無(wú)縫管廠可能將提出第三輪下調(diào)，但考慮到時(shí)間臨近春節(jié)，第三輪下跌的執(zhí)行需要觀望。

    鐵礦價(jià)格高位震蕩，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦到港仍處于高位水平，在鋼企復(fù)產(chǎn)以及春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求的驅(qū)動(dòng)下，進(jìn)口礦總庫(kù)存進(jìn)一步增加，且主要體現(xiàn)在2520不銹鋼無(wú)縫管廠環(huán)節(jié)，反觀港口以及壓港資源，預(yù)計(jì)維持當(dāng)前水平，階段性進(jìn)一步累庫(kù)空間有限。鐵礦緊平衡較為明確，高爐復(fù)產(chǎn)后有補(bǔ)庫(kù)需求支撐，雖然盤(pán)面有所回落，但基本面整體偏強(qiáng)，礦石現(xiàn)貨價(jià)格既有需求端支撐，亦有高供給壓力，預(yù)計(jì)礦石價(jià)格仍以高位震蕩走勢(shì)為主。

    目前2520不銹鋼無(wú)縫管需求盡管偏弱但基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，較2022年相比并未發(fā)生大規(guī)模下降情況，原因則是因?yàn)榻衲赀^(guò)年時(shí)間較晚，目前市場(chǎng)內(nèi)部交易季節(jié)性因素影響較大，還有則是目前2520不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格長(zhǎng)期處于高位，貿(mào)易商對(duì)于投機(jī)的心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，終端對(duì)于2520不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格的接受程度不高，隨著淡季的持續(xù)和冬儲(chǔ)季的到來(lái)，需求難有大幅增加，要注意投機(jī)采購(gòu)利潤(rùn)實(shí)際兌現(xiàn)情況。

    原料價(jià)格處于高位，2520不銹鋼無(wú)縫管廠利潤(rùn)持續(xù)壓縮，鋼廠生產(chǎn)積極性有所影響，在鋼廠沒(méi)有大幅度復(fù)產(chǎn)之際，2520不銹鋼無(wú)縫管庫(kù)存壓力尚可，發(fā)生負(fù)反饋的概率較低，疊加政策有陸續(xù)出臺(tái)可能，整體而言庫(kù)存趨勢(shì)性矛盾并不顯著，跌下來(lái)有成本和冬儲(chǔ)采購(gòu)支撐，因此庫(kù)存向下空間有限。

    期貨盤(pán)面弱勢(shì)震蕩，貿(mào)易商心態(tài)較謹(jǐn)慎，觀望情緒愈發(fā)濃烈，2520不銹鋼無(wú)縫管現(xiàn)貨資源持穩(wěn)較多，商戶(hù)反饋市場(chǎng)實(shí)際成交有優(yōu)惠，下游采購(gòu)多按需，低位成交表現(xiàn)尚可，投機(jī)情緒偏弱，整體成交表現(xiàn)較為一般，午后唐山部分2520不銹鋼無(wú)縫管廠小幅探漲，市場(chǎng)商戶(hù)大幅降價(jià)出貨意愿有限，海外地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫以及國(guó)內(nèi)政策刺激放緩，終端需求偏弱難以支撐，市場(chǎng)悲觀情緒主導(dǎo)，臨近年底，2520不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)開(kāi)始累庫(kù)，基本面趨弱，焦炭開(kāi)啟二輪提降，但鋼廠仍有虧損，挺價(jià)情緒仍在，短期2520不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格或震蕩運(yùn)行，注意關(guān)注庫(kù)存及宏觀面等對(duì)2520不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)的影響。

    雙焦價(jià)格偏弱運(yùn)行，2520不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)預(yù)估將有三輪提降。近期成材價(jià)格震蕩下行。供應(yīng)上，近期環(huán)保預(yù)警解除，前期環(huán)保停產(chǎn)的鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，不過(guò)新的鋼廠年度檢修減產(chǎn)增多，后續(xù)會(huì)限制成材產(chǎn)量回升的空間。需求上看，2520不銹鋼無(wú)縫管需求進(jìn)入季節(jié)性淡季。短期來(lái)看，2520不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格維持偏弱運(yùn)行，期貨或仍有下行空間。

    當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策真空期疊加海外風(fēng)險(xiǎn)加劇，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫以及國(guó)內(nèi)政策刺激放緩，2520不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)悲觀情緒主導(dǎo)，市場(chǎng)重回產(chǎn)業(yè)基本面，2520不銹鋼無(wú)縫管終端需求偏弱壓制上方空間，鋼廠處于虧損狀態(tài)，1月復(fù)產(chǎn)態(tài)度較為理性，目前的支撐在于鋼廠進(jìn)入復(fù)產(chǎn)周期，成材弱需求向上傳導(dǎo)路徑不順暢，鋼廠繼續(xù)向爐料讓利，在鐵礦基差較為健康的情況下，盤(pán)面下方空間有限。同時(shí)2520不銹鋼無(wú)縫管需求盡管偏弱但基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，在鋼廠沒(méi)有大幅度復(fù)產(chǎn)之際，庫(kù)存壓力尚可，發(fā)生負(fù)反饋的概率較低，淡季2520不銹鋼無(wú)縫管向上看不到需求新增量，往下也缺乏全面累庫(kù)后負(fù)反饋基礎(chǔ)，整體來(lái)看上有頂點(diǎn)下有支撐，短期盤(pán)面震蕩運(yùn)行，政策有陸續(xù)出臺(tái)可能，整體而言趨勢(shì)性矛盾不顯著，后續(xù)關(guān)注2520不銹鋼無(wú)縫管累庫(kù)進(jìn)度和宏觀政策。