相對于盤面，不銹鋼管現(xiàn)貨仍然穩(wěn)定的多。但結(jié)合盤面來看，多頭資金及時(shí)兌現(xiàn)利潤，但不銹鋼管行情還沒形成向下逆轉(zhuǎn)，跌的也比較扭曲，下三步上兩步的走法。這背后實(shí)際是圍繞到底是行情轉(zhuǎn)折開始往下，還是上漲過程中的回調(diào)倒車接人，這兩種走法直接關(guān)乎下個(gè)月的經(jīng)營問題。目前來看，如果是后一種走法，需要靠宏觀+政策往上托，類似于去年的行情走勢。但是今年的情況相對特殊，不銹鋼管在地產(chǎn)等終端需求下降的打壓下，遲遲未能起來，本次上漲幅度，更不能和原料做對比。原料不論是焦炭還是鐵礦，盤面都創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)，所以這一直以來是不銹鋼管估值低的表現(xiàn)。但如果是轉(zhuǎn)勢往下走，目前也很難。這取決于兩個(gè)因素：一方面是庫存矛盾沒有起來，淡季停工只是季節(jié)性影響，不影響冬季炒作，新增粗鋼折不銹鋼管部分基本被出口增量消化掉；另一方面是下降的空間能有多大？目前的不銹鋼管價(jià)格略高于過去十年均價(jià)，下方支撐去第一支撐在電爐成本，第二支撐在于打到鐵水產(chǎn)量明顯下降。但后者顯然難以見到。

    從目前看，不銹鋼管行情經(jīng)過一段時(shí)間上漲，期現(xiàn)價(jià)格都較10月份有了明顯提升。只不過在資金參與下，原料和不銹鋼管差異化明顯，期貨和現(xiàn)貨兩邊不協(xié)調(diào)，出現(xiàn)了回調(diào)壓力。目前市場的壓力主要擔(dān)心需求進(jìn)入淡季，以及鐵礦面臨更大的政策調(diào)控。后面需要繼續(xù)關(guān)注出貨狀況以及鐵水、廢鋼的變化量。不銹鋼管現(xiàn)貨端觀望氛圍較濃，等待進(jìn)一步的方向性指引。不過，不宜過分看空，回調(diào)空間或有限。