不銹鋼管市場分析

    今日不銹鋼管市場表現(xiàn)和昨日無異，現(xiàn)貨平穩(wěn)為主。但從盤面上來看，全天走出了“V”字形走勢，逼著一些正套資源出貨。從成交上來看，比昨天略好。

    今天的不銹鋼管市場仍然沒有分出方向，多空激烈博弈。不銹鋼管市場圍繞淡季和平控政策等題材炒作一直不斷，但實(shí)際上，不論是平控政策還是環(huán)保限產(chǎn)，目前仍沒有完全落地，尤其是唐山下游軋材企業(yè)限產(chǎn)已經(jīng)解除。另外，C級鋼廠高爐停限產(chǎn)基本沒有落實(shí)，部分停產(chǎn)檢修也是在計(jì)劃內(nèi)的。這說明現(xiàn)在減產(chǎn)，仍面臨一定壓力。從產(chǎn)業(yè)面角度，不減產(chǎn)利多鐵礦，減產(chǎn)利多成材，但整體在淡季消費(fèi)較弱的情況下，仍缺乏向上驅(qū)動(dòng)力。

    近期盤面持續(xù)洗牌，消息面持續(xù)沖擊市場，多空對戰(zhàn)激烈，導(dǎo)致不銹鋼管價(jià)格橫盤震蕩。本周其實(shí)一直有一個(gè)理念，那就是即將出方向。從日內(nèi)走勢來看，不難看出，不銹鋼管現(xiàn)貨跟調(diào)乏力，期貨完成日內(nèi)多輪洗牌，著實(shí)增加交易難度。

    目前不銹鋼管市場非常糾結(jié)和迷茫，漲不像漲，跌又難跌。今年的不銹鋼管價(jià)格運(yùn)行特征，有著非常強(qiáng)的逆季節(jié)周期，比如1-3月中旬淡季上漲，4-5月旺季下跌，6月淡季再上漲。這恰恰說明經(jīng)濟(jì)不振的情況下，預(yù)期發(fā)揮的作用越強(qiáng)，尤其是不銹鋼管市場越不好，越對政策抱有希望。這就是淡季不淡的原理。

    到底還能不能漲？

    漲跌如果沒有周期，是沒有意義的。但是短期看，行情下跌有難度，上漲還沒有驅(qū)動(dòng)出來。驅(qū)動(dòng)靠什么？政策、預(yù)期、資金、情緒和心態(tài)，甚至基本面的好轉(zhuǎn)，但基本面的力度沒給出來，還要看政策。這一點(diǎn)，沒有明顯的政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)出來，驅(qū)動(dòng)還在，盡管很弱。另外，估值也并沒有回到安全邊際，比如15年大底，大面積虧損減產(chǎn)帶來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整充分到來，那個(gè)時(shí)候是到了低估值水平。鋼鐵從坯到材，還有一定利潤，上游的上游焦煤、以及鐵礦利潤都表現(xiàn)不錯(cuò)，唯獨(dú)鋼鐵下游，還處在躺平之中，企業(yè)沒有進(jìn)入到主動(dòng)補(bǔ)庫階段，不銹鋼管終端企業(yè)的投資意愿，生產(chǎn)和銷售，都比中上游差。所以，中長期來看，看漲是缺乏安全邊際的。

    不銹鋼管行情展望

    短期看，行情乏善可陳，不銹鋼管市場的焦點(diǎn)不在淡季到底有多淡，而在于市場對于穩(wěn)增長政策的預(yù)期。因?yàn)榈镜男枨笫袌龆际强吹玫降?，政策有很多是看不到的?？吹牡降?，比如華北多地連續(xù)多天溫度超過40度，地表溫度更難以施工。看不到的，如6月份和上半年的數(shù)據(jù)、還有下半年如何調(diào)整。從高頻數(shù)據(jù)來看，公路貨運(yùn)指數(shù)、汽車、鋼鐵等行業(yè)生產(chǎn)都有回升，甚至不排除6月工業(yè)增加值進(jìn)一步提高，二季度GDP繼續(xù)保持較好的增長。那么這直接影響到對下一步政策的判斷，政策不及預(yù)期、現(xiàn)實(shí)矛盾趨強(qiáng)的負(fù)面影響會(huì)顯現(xiàn)出來。目前還處于強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)下的博弈階段，不銹鋼管行情的特征就是震蕩。