不銹鋼管市場分析

    今日不銹鋼管市場價格整體走弱，價格重心進一步下移。鋼坯等原料現(xiàn)貨也進一步走弱，總體市場情緒轉(zhuǎn)弱，成交狀況一般，部分建材鋼廠開始下調(diào)出廠價，期現(xiàn)貿(mào)易有一定量出貨，唐山鋼坯等品種低價有接貨。

    當(dāng)前不銹鋼管市場處于強弱頻道切換，行情延續(xù)回調(diào)，期貨、現(xiàn)貨兩個市場都呈弱運行，不銹鋼管現(xiàn)貨節(jié)奏仍然慢于期貨。目前市場分歧較大，對后市看好以及認(rèn)為目前是筑頂開始走熊市行情的觀點大有存在。短時間來看，期現(xiàn)氛圍一般，在伴隨期貨多頭出貨、主力移倉以及現(xiàn)貨供需矛盾繼續(xù)積累，外加海外風(fēng)險較大，工業(yè)品整體存在擔(dān)憂，造成不銹鋼管期現(xiàn)價格短期回調(diào)的狀態(tài)。但回調(diào)的空間有多大？需要從幾個維度來看。

    從驅(qū)動上看，問題的核心不在于基本面，產(chǎn)量和需求都未見頂，但產(chǎn)量增速也在放緩，需求韌性強，基建在南方進一步提速，房地產(chǎn)總體能托底走穩(wěn)，甚至在銷售一些指標(biāo)上要好于市場預(yù)期，這種情況下，供需矛盾、錯配的問題都不大。庫存仍保持較好的去庫狀態(tài)，沒有反映出供給和需求的矛盾激變。盤面上就是宏觀資金減倉離場，加上原料已經(jīng)處于滯漲期，原料不能再向上推動，使得不銹鋼管向上動能減弱，結(jié)合海外風(fēng)險傳遞，走正常的回調(diào)而已。

    從估值角度看，即使電爐剛恢復(fù)利潤投產(chǎn)增加，盤面已經(jīng)在走貼水，相比較鐵礦而言，并不處于高估值。因此，不銹鋼管不具備持續(xù)做空的條件。

    從海外市場來看，瑞士信貸被瑞銀四折收購事件持續(xù)發(fā)酵。瑞信暴跌超50%！172億美元AT1債券“一夜清零”，瑞士信貸最大股東沙特國家銀行所持9.9%的股份直接縮水，損失約10億美元。盡管歐美銀行體現(xiàn)沖擊影響有限，但陣痛期未過，后半夜美聯(lián)儲加息影響仍要關(guān)注，國際原油、工業(yè)品仍未有筑底反彈，這至少說明還沒有轉(zhuǎn)回到強勢運行。當(dāng)前不銹鋼管市場重要處于防風(fēng)險階段，不宜繼續(xù)加杠桿繼續(xù)擴張。

    不銹鋼管價格預(yù)測

    從目前看，市場的利空主要是市場共性所致，不是個性的不銹鋼管自身供需、庫存等問題。一方面在海外宏觀和大宗，另一方面在鐵礦。鐵礦今日又傳言國內(nèi)不銹鋼管將要減少粗鋼產(chǎn)量2.5%的調(diào)控，盡管尚未證實，但鐵礦外盤掉期也在繼續(xù)回落態(tài)勢當(dāng)中，鐵礦越往高越被調(diào)控的概率越大，已經(jīng)不是再漲不漲的問題，而是跌不跌，跌多少的問題。今日不銹鋼管下跌，部分市場仍有收貨表現(xiàn)，如果沒有用對沖工具，單邊仍有一定風(fēng)險，需要控制現(xiàn)貨庫存水平。