1-2月份國內(nèi)PMI指數(shù)回到擴張區(qū)間，且基建的表現(xiàn)略好，從各地集中開工的情況來看，積極性非常高，表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)。當前房地產(chǎn)市場拐點初現(xiàn)，集中在熱點城市、二手房、改善型住房，但大范圍復蘇尚未出現(xiàn)，隨著各地針對購房優(yōu)惠政策密集公布，對于后期房地產(chǎn)市場來說有所期待。

    當前鎳仍處于中線利空與低庫存現(xiàn)狀的矛盾之中，后期純鎳和鎳中間品皆存在較大的增量，精煉鎳供需過剩幅度或?qū)⒚黠@擴大，鎳中線供需偏空。短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處于歷史低位，低庫存與低倉單狀態(tài)賦予鎳價較大彈性，價格仍受資金博弈主導，但近期隨著精煉鎳產(chǎn)能增量逐漸明晰，交割品因素影響減弱之后，鎳價將逐漸回歸理性供需，價格或?qū)⒊掷m(xù)下挫。

    隨著印尼鎳鐵產(chǎn)量增加及印尼德龍產(chǎn)量驟降以后，印尼鎳鐵供應過剩加劇。國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量在有利潤的情況下，春節(jié)后產(chǎn)量增加，致使鎳鐵整體都將處于過剩局面。而不銹鋼市場節(jié)后價格不斷下行，迫使鋼廠放緩采購節(jié)奏，同時壓低采購價格；鎳鐵廠和貿(mào)易商節(jié)后頻頻降價搶跑。3月預計鎳鐵廠不會減產(chǎn)，供應過剩將擴大，疊加目前國內(nèi)鎳鐵廠和部分鋼廠自有鎳鐵庫存高位，而不銹鋼目仍處于虧損，勢必將進一步壓價采購鎳鐵，鎳鐵價格或?qū)⑾碌?250元/鎳左右。

    3月鉻鐵產(chǎn)量繼續(xù)增加，投機資源需要消化，鉻鐵價格進一步上漲動力趨弱，但受成本支撐，下跌空間有限，不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)預計鉻鐵價格或?qū)⑷醴€(wěn)運行。

    2月國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)及下游需求較春節(jié)期間均有恢復，但市場需求并未達到預期，且海外出口訂單較差，下游采買意愿一般，鋼廠及市場去庫緩慢，不銹鋼現(xiàn)貨價格走勢先揚后抑。

    受宏觀強預期及需求轉(zhuǎn)好的信心支撐，1-2月份鋼廠并未在淡季期間進行大幅減產(chǎn)，而需求端在1-2月出現(xiàn)出口訂單萎縮，國內(nèi)需求增量不明顯，致使鋼廠庫存和市場庫存持續(xù)處于高位。

    3月鋼廠迫于高價原料，雖然明知高成本虧損局面，但是不得不加快生產(chǎn)消耗高價原料，3月減產(chǎn)的動力并不足。隨著重大基礎建設項目開工建設，3月熱軋需求持續(xù)穩(wěn)定，而冷軋民用方面需求能逐步增量，但仍需要時間及行情引導。高產(chǎn)量及高庫存將是3月主基調(diào)，供需矛盾很難快速改變。

    綜上所述，3月不銹鋼的價格受制于供需矛盾不能緩解，疊加原料理性回調(diào)使得不銹鋼成本下行，3月不銹鋼價格走勢或?qū)⑾滦袨橹骰{(diào)。