市場(chǎng)分析

    今日不銹鋼管市場(chǎng)現(xiàn)貨弱穩(wěn)，期貨寬幅震蕩。期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)變化差異，折射出宏觀和產(chǎn)業(yè)邏輯的不同。從現(xiàn)貨來(lái)看，不銹鋼管變化都不大，上午有少數(shù)市場(chǎng)略微下降，午后隨著盤(pán)面反彈又逐步拉回到昨日?qǐng)?bào)價(jià)水平。從成交上看，總體表現(xiàn)一般，午后略有好轉(zhuǎn)，少數(shù)鋼廠接單不錯(cuò)。另外套保操作活躍，期現(xiàn)公司參與期現(xiàn)交易多。

    回顧本周不銹鋼管市場(chǎng)行情，表現(xiàn)出復(fù)雜特性。一方面是經(jīng)過(guò)節(jié)后第一周大幅下跌，有修復(fù)性反彈；另外一方面也有弱現(xiàn)實(shí)下矛盾積累的擔(dān)憂而不斷下探。多空交織，反復(fù)震蕩。尤其是今日盤(pán)面“大V”型走勢(shì)，波動(dòng)率加大造成了不銹鋼管市場(chǎng)的不適應(yīng)，操作難度較大。

    從產(chǎn)業(yè)面來(lái)說(shuō)，不銹鋼管市場(chǎng)仍然擔(dān)憂“負(fù)反饋”到來(lái)。這主要是港口煤炭?jī)r(jià)格大幅下降引發(fā)成本坍塌的擔(dān)憂，這在蒙煤通關(guān)、澳煤進(jìn)口實(shí)質(zhì)性影響煤價(jià)的情況下，無(wú)疑加大了原料下滑的擔(dān)憂。而市場(chǎng)也傳出鋼廠在著手提降第三輪焦炭降價(jià)，沒(méi)有利潤(rùn)的不銹鋼管廠似乎占據(jù)上風(fēng)。如果下周提降，不排除第三輪降價(jià)落地的可能。也不排除對(duì)鐵礦的壓力繼增，從而實(shí)現(xiàn)原料負(fù)反饋引發(fā)鋼材成本進(jìn)一步下移。

    理論上講：成本下降，不銹鋼管價(jià)格就一定下降嗎？即便下降，會(huì)絕對(duì)同步嗎？更何況市場(chǎng)是宏觀主導(dǎo)還是微觀主導(dǎo)？是產(chǎn)業(yè)強(qiáng)還是資金強(qiáng)？在多大的周期里？很多變化并非按照人們的主觀意愿進(jìn)行。因此“負(fù)反饋”是可以有，但不用過(guò)于擔(dān)心。因?yàn)槭袌?chǎng)的邏輯不完全在此，不銹鋼管本身的矛盾尚未激化，更何況后面的庫(kù)存和需求朝哪個(gè)方向變化還未知。

    日內(nèi)"深V"在于宏觀資金對(duì)于1月信貸的強(qiáng)預(yù)期，這不僅體現(xiàn)在黑色，大A股、玻璃、化工、文華商品指數(shù)彈的都很猛。除了黑色和有色品價(jià)格上漲外，大部分細(xì)分項(xiàng)目?jī)r(jià)格均繼續(xù)下滑。這在一定程度上反映出弱現(xiàn)實(shí)的一面，不銹鋼管需求不足是當(dāng)前的主要矛盾，穩(wěn)增長(zhǎng)政策亟不可待。在這種背景下，經(jīng)濟(jì)的修復(fù)、居民失業(yè)率的提升、收入的改善，消費(fèi)信心增加、企業(yè)利潤(rùn)的恢復(fù)，都擺在穩(wěn)增長(zhǎng)面前需要解決的問(wèn)題。因此，對(duì)社融數(shù)據(jù)預(yù)期較高。不管有沒(méi)有達(dá)到6萬(wàn)億，不管是社融貸款不及預(yù)期還是高于預(yù)期，盤(pán)面先反映了預(yù)期的一面。如果不及預(yù)期，也要做好V的高度不及預(yù)期的準(zhǔn)備。

    不銹鋼管價(jià)格預(yù)測(cè)

    從目前來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)上周下跌、本周震蕩調(diào)整，還沒(méi)有形成新的方向。也就是下跌中繼，還是回歸上漲通道，還沒(méi)有完全清晰。不銹鋼管現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)偏謹(jǐn)慎，各地的復(fù)工、成交、資源狀況和價(jià)格都有差異，仍需要宏觀因素和產(chǎn)業(yè)因素繼續(xù)發(fā)揮影響。但是從多方因素考慮，即便繼續(xù)下行，空間有限。短期震蕩往上搏反彈的力量也比較大。上半年的大趨勢(shì)，仍然是漲多于跌。因此仍不盡看空為宜，在長(zhǎng)周期趨勢(shì)和短期走勢(shì)中把握好方向和節(jié)奏的問(wèn)題。