春節(jié)過(guò)后，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)行情迎來(lái)大反轉(zhuǎn)，與節(jié)前的上漲行情大相徑庭。與此同時(shí)，期貨盤面上，多個(gè)品種在節(jié)后首個(gè)交易日（1月30日）創(chuàng)下階段新高之后，迎來(lái)一波下跌行情。

業(yè)內(nèi)人士表示，近期不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)對(duì)商品需求不及預(yù)期擔(dān)憂升溫，投資邏輯由“強(qiáng)預(yù)期”切換為“弱現(xiàn)實(shí)”，預(yù)期修正引發(fā)價(jià)格集體回調(diào)。后續(xù)不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格博弈重心仍在于地產(chǎn)和基建開(kāi)工的現(xiàn)實(shí)與需求預(yù)期之間是否相符。

畫風(fēng)突變

2022年11月以來(lái)，期貨品種拾階而上，多品種在春節(jié)后首個(gè)交易日創(chuàng)下階段新高，隨后卻“畫風(fēng)突變”，迎來(lái)一波下跌行情。

春節(jié)前后，終端需求基本停滯，不銹鋼無(wú)縫管現(xiàn)貨的指引作用明顯減弱，期貨盤面更多受預(yù)期因素主導(dǎo)。

2022年11月以來(lái)，房地產(chǎn)政策面從供給端到需求端給予市場(chǎng)復(fù)蘇條件。在利好不斷加碼下，不銹鋼無(wú)縫管下游消費(fèi)需求觸底回升的預(yù)期高漲，價(jià)格自階段低位快速拉升。

不過(guò)，春節(jié)之后，價(jià)格博弈重心改變。節(jié)后不銹鋼無(wú)縫管供給平穩(wěn)、庫(kù)存快速積累、表觀消費(fèi)下降、現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡，鋼廠對(duì)于原料以消耗庫(kù)存為主，采購(gòu)較少，因此價(jià)格出現(xiàn)快速回落。

春節(jié)期間地產(chǎn)、汽車銷售數(shù)據(jù)依然偏弱，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)對(duì)需求復(fù)蘇不及預(yù)期的擔(dān)憂有所上升，預(yù)期修正引發(fā)價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。此外，美元階段性企穩(wěn)也對(duì)不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格上漲構(gòu)成一定壓力。

不銹鋼無(wú)縫管出廠價(jià)格回落

伴隨近期行情回落，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)虧損，部分不銹鋼無(wú)縫管廠噸鋼虧損甚至超過(guò)百元。

近期鋼企虧損幅度加大，生產(chǎn)積極性下降。不銹鋼無(wú)縫管廠在產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配中缺乏話語(yǔ)權(quán)。此外，鐵礦石價(jià)格相對(duì)強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)擠壓噸鋼利潤(rùn)。

需求決定走勢(shì)

需求將決定未來(lái)黑色系品種走勢(shì)已成業(yè)內(nèi)共識(shí)。

從供需層面來(lái)看，隨著粗鋼壓減等政策影響減弱，需求仍是黑色系品種走勢(shì)的關(guān)鍵。短期來(lái)看，期貨盤面依然承壓。從中期來(lái)看，由于供需環(huán)境整體有所改善，預(yù)計(jì)不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格調(diào)整過(guò)后仍有望走強(qiáng)，重點(diǎn)關(guān)注旺季需求復(fù)蘇力度。

后續(xù)黑色系商品價(jià)格博弈重心在于地產(chǎn)和基建開(kāi)工的現(xiàn)實(shí)與預(yù)期之間是否相符。就當(dāng)前的行情而言，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈上下游在春節(jié)后通常需要1至2周恢復(fù)正常開(kāi)工節(jié)奏，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注不銹鋼無(wú)縫管表觀消費(fèi)的變化和去庫(kù)存情況。2月份不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格仍有預(yù)期支撐，但快速拉漲缺乏有力動(dòng)能，可能陷入寬幅震蕩行情。

拉長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，2月至4月需關(guān)注黑色系商品的需求和補(bǔ)庫(kù)表現(xiàn)。在時(shí)間的化解下，市場(chǎng)信心有望獲得修復(fù)，伴隨寬信用政策逐步落地，供需雙升格局或在下半年逐步顯現(xiàn)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息周期有望在年中結(jié)束，屆時(shí)黑色系商品價(jià)格或獲得修復(fù)性上漲。整體而言，全年價(jià)格或呈現(xiàn)‘N’型表 現(xiàn)，供需過(guò)剩仍對(duì)全年價(jià)格高點(diǎn)形成制約。

預(yù)計(jì)2023年不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)供需格局將相對(duì)均衡，噸鋼毛利有望邊際改善，鋼價(jià)運(yùn)行中樞會(huì)在去年底的基礎(chǔ)上震蕩上移。