春節(jié)過后，不銹鋼無縫管市場行情迎來大反轉(zhuǎn)，與節(jié)前的上漲行情大相徑庭。與此同時，期貨盤面上，多個品種在節(jié)后首個交易日（1月30日）創(chuàng)下階段新高之后，迎來一波下跌行情。

業(yè)內(nèi)人士表示，近期不銹鋼無縫管市場對商品需求不及預(yù)期擔(dān)憂升溫，投資邏輯由“強(qiáng)預(yù)期”切換為“弱現(xiàn)實(shí)”，預(yù)期修正引發(fā)價格集體回調(diào)。后續(xù)不銹鋼無縫管價格博弈重心仍在于地產(chǎn)和基建開工的現(xiàn)實(shí)與需求預(yù)期之間是否相符。

畫風(fēng)突變

2022年11月以來，期貨品種拾階而上，多品種在春節(jié)后首個交易日創(chuàng)下階段新高，隨后卻“畫風(fēng)突變”，迎來一波下跌行情。

春節(jié)前后，終端需求基本停滯，不銹鋼無縫管現(xiàn)貨的指引作用明顯減弱，期貨盤面更多受預(yù)期因素主導(dǎo)。

2022年11月以來，房地產(chǎn)政策面從供給端到需求端給予市場復(fù)蘇條件。在利好不斷加碼下，不銹鋼無縫管下游消費(fèi)需求觸底回升的預(yù)期高漲，價格自階段低位快速拉升。

不過，春節(jié)之后，價格博弈重心改變。節(jié)后不銹鋼無縫管供給平穩(wěn)、庫存快速積累、表觀消費(fèi)下降、現(xiàn)貨市場交投清淡，鋼廠對于原料以消耗庫存為主，采購較少，因此價格出現(xiàn)快速回落。

春節(jié)期間地產(chǎn)、汽車銷售數(shù)據(jù)依然偏弱，不銹鋼無縫管市場對需求復(fù)蘇不及預(yù)期的擔(dān)憂有所上升，預(yù)期修正引發(fā)價格出現(xiàn)回調(diào)。此外，美元階段性企穩(wěn)也對不銹鋼無縫管價格上漲構(gòu)成一定壓力。

不銹鋼無縫管出廠價格回落

伴隨近期行情回落，鋼廠利潤持續(xù)虧損，部分不銹鋼無縫管廠噸鋼虧損甚至超過百元。

近期鋼企虧損幅度加大，生產(chǎn)積極性下降。不銹鋼無縫管廠在產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配中缺乏話語權(quán)。此外，鐵礦石價格相對強(qiáng)勢繼續(xù)擠壓噸鋼利潤。

需求決定走勢

需求將決定未來黑色系品種走勢已成業(yè)內(nèi)共識。

從供需層面來看，隨著粗鋼壓減等政策影響減弱，需求仍是黑色系品種走勢的關(guān)鍵。短期來看，期貨盤面依然承壓。從中期來看，由于供需環(huán)境整體有所改善，預(yù)計(jì)不銹鋼無縫管價格調(diào)整過后仍有望走強(qiáng)，重點(diǎn)關(guān)注旺季需求復(fù)蘇力度。

后續(xù)黑色系商品價格博弈重心在于地產(chǎn)和基建開工的現(xiàn)實(shí)與預(yù)期之間是否相符。就當(dāng)前的行情而言，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈上下游在春節(jié)后通常需要1至2周恢復(fù)正常開工節(jié)奏，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注不銹鋼無縫管表觀消費(fèi)的變化和去庫存情況。2月份不銹鋼無縫管價格仍有預(yù)期支撐，但快速拉漲缺乏有力動能，可能陷入寬幅震蕩行情。

拉長時間周期來看，2月至4月需關(guān)注黑色系商品的需求和補(bǔ)庫表現(xiàn)。在時間的化解下，市場信心有望獲得修復(fù)，伴隨寬信用政策逐步落地，供需雙升格局或在下半年逐步顯現(xiàn)，疊加美聯(lián)儲加息周期有望在年中結(jié)束，屆時黑色系商品價格或獲得修復(fù)性上漲。整體而言，全年價格或呈現(xiàn)‘N’型表 現(xiàn)，供需過剩仍對全年價格高點(diǎn)形成制約。

預(yù)計(jì)2023年不銹鋼無縫管市場供需格局將相對均衡，噸鋼毛利有望邊際改善，鋼價運(yùn)行中樞會在去年底的基礎(chǔ)上震蕩上移。