當前世界經濟三大周期疊加，中國筑底、美國滯脹、歐洲衰退。三季度經濟數據反映內需處于恢復通道，外需受全球經濟衰退影響回落。中國7-9月基建投資和高端制造業(yè)投資高增為主要拉動項，房地產銷售和投資低迷，消費疲軟，出口明顯下滑，做好應對全球經濟深度衰退和歐洲金融危機的準備。

    美聯儲持續(xù)加息，新能源行業(yè)消耗純鎳大幅下降的背景下，純鎳顯性庫存依舊維持去庫，鎳結構性短缺矛盾仍存，鎳價維持高位震蕩趨勢不變。

    10月不銹鋼增產后市場對于鎳原料需求增加，10月下旬主流高鎳鐵招標價格已漲達到1400元/鎳，未來鎳鐵繼續(xù)上漲，能否向不銹鋼端傳導，已受到市場質疑。11月份國內300系不銹鋼排產量增量有限，對于鎳鐵來說需求已經基本達到頂峰，鎳鐵進一步大漲的空間已有限。預計短期鎳鐵價格將繼續(xù)高位運行，中長期鎳鐵價格大概率將呈現下行趨勢。

    9-10月不銹鋼產量明顯增加，對于鉻鐵需求增長，推動鉻鐵價格連續(xù)上漲。尤其是10月份在鉻礦漲價，且內蒙疫情影響生產及運輸，南方枯水期鉻鐵產量無法釋放等等因素刺激下，鉻鐵現貨價格漲至8600-8700元/基噸。鉻鐵雖然不斷上漲，但是礦價緊跟其后，鉻鐵成本不斷抬高，不銹鋼現貨網預計短期鉻鐵價格將繼續(xù)高位運行，中長期鉻鐵價格大概率將出現回落。

    10月原料端價格表現強勢，使得原料及成材價格在10月中旬形成共振上漲，304現貨價格一度創(chuàng)下近幾個月新高。隨后，買家對高價接貨力度一般，成交不及預期，疊加鋼廠生產放量，月末價格再度回落。

    10月201不銹鋼現貨價格受缺貨及304漲價提振整體呈現震蕩上行的走勢，而由于下游需求短期維持低位，市場成交情況整體并無過多亮點，201現貨價格較9月漲幅明顯收窄。

    進入11月份，傳統(tǒng)旺季及節(jié)日效應減弱，后期北方冬季需求還將明顯減少；另外，目前鎳鉻原料及不銹鋼價格雙雙處于高位，價格風險陡增，疊加年底資金壓力極大，貿易商和下游用戶補貨意愿不高，不銹鋼需求恐將出現環(huán)比回落。

    當前宏觀大環(huán)境未改善，且需注意美聯儲持續(xù)加息以及年底資金風險；11月不銹鋼需減供增，基本面進一步惡化，不銹鋼走勢存在下跌預期。