10月中下旬的轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)，海外金融市場遭遇多數(shù)重大事件的沖擊，波動和振幅加劇，國內(nèi)市場在四季度穩(wěn)宏觀經(jīng)濟(jì)的基調(diào)下，具體政策性的落地處于不確定性階段，310S不銹鋼管現(xiàn)貨市場周度價(jià)格偏弱運(yùn)行，期貨價(jià)格連續(xù)兩周下跌，沖擊了310S不銹鋼管市場的情緒和信心，雖近兩天期貨價(jià)格窄幅震蕩，但并非成交反饋或成本支撐帶動，而是受益于英國首相特拉斯辭職和日本央行干預(yù)外匯市場引發(fā)的美元大跌，形成跟隨大類資產(chǎn)上漲的被動波動。面對基本面的“市”和技術(shù)面的“勢”共振的情況下，黑色金屬類價(jià)格波動能否突破困境？

    期貨簡析

    310S不銹鋼管目前處于收斂三角形結(jié)構(gòu)，且K線處于收斂三角形的三分之二區(qū)域，在固定技術(shù)形態(tài)的概念中，如果在這個(gè)區(qū)域形成突破的話，則會出現(xiàn)確定波動方向的概率上升，而目前整體價(jià)格正處于三角形的底沿附近，從空間來看，向上突破的環(huán)境不容樂觀。壓力位層層疊加，大周期指標(biāo)低位搖擺，小周期指標(biāo)，上抬過程缺乏擴(kuò)張力度，不過短周期可見超賣共振下形成震蕩指標(biāo)的跨周期金叉共振，盤面或存一定的反彈預(yù)期，但空間或受限制，注意其上的波動壓力。

    焦炭目前日線回撤波段0.618的支撐，盤面形成窄幅震蕩，小時(shí)級別暫時(shí)沒有形成金叉共振，盤面或?qū)⒀永m(xù)震蕩。

    宏觀環(huán)境存在較大不確定性

    美聯(lián)儲加息和美國中期選舉將在11月初期先后到來，加息的目的是抑制通脹，而中期選舉的民調(diào)需通過壓制油氣價(jià)格來獲得提升，原油價(jià)格又是通脹的核心推力，所以該類品種在當(dāng)前具有較強(qiáng)的政治性目的，OPEC+減產(chǎn)200萬桶/日，激怒美國政府，美沙隔空互懟給油價(jià)帶來了較大的不確定性，這也就限制了當(dāng)前油價(jià)出現(xiàn)大幅震蕩的主因所在。

    目前全世界多數(shù)國家競相加息，這也必然會減少社會資金從而形成衰退。之前，英國前首相特拉斯推行減稅政策，就是因?yàn)槿卞X而導(dǎo)致該政策引發(fā)了金融體系的崩盤。IMF和世行紛紛下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，OPEC和IEA月報(bào)緊跟下調(diào)原油需求預(yù)期，疊加拜登政府釋儲，油價(jià)承受壓力，商品期貨波動受到拖累。

    不過，當(dāng)前環(huán)境下，美元顯出疲態(tài)，特拉斯辭職，或?qū)⒁l(fā)英國財(cái)稅政策發(fā)生變化，不過還需要通過下一個(gè)首相來確定，短期英鎊或?qū)⑵蠓€(wěn)運(yùn)行，逐步下調(diào)對于美元提振的風(fēng)險(xiǎn)，而隔夜因美日觸及150，在幾分鐘時(shí)間出現(xiàn)了大幅急跌，疑似日本央行再度出手干預(yù)外匯市場，從這個(gè)信號可以看出美元波動在當(dāng)前環(huán)境下，還是有一定的波動困難，這對于大宗商品或許是一個(gè)利好。但是后面仍有美聯(lián)儲加息存在，不過據(jù)最新消息顯示，美聯(lián)儲12月或?qū)⒎啪徏酉⒉椒?，?1月還是大概率加75個(gè)基點(diǎn)，這或多或少會提振美元，而拜登參選總統(tǒng)的口號就是讓美元變強(qiáng)，任期內(nèi)，美元出現(xiàn)了連續(xù)上漲，所以11月8日，如果拜登拿下中期選舉的話，那么預(yù)期美元仍會走強(qiáng)，這將限制原油的波動。

    12月冬季或?qū)⑹怯蛢r(jià)波動的決戰(zhàn)點(diǎn)，同時(shí)也是國內(nèi)冬儲的關(guān)鍵時(shí)期，這時(shí)候的價(jià)格波動就顯得特別重要了，如果油價(jià)大漲，勢必會在情緒上大概率驅(qū)動310S不銹鋼管的向上波動。目前美國柴油庫存連續(xù)下跌，這將形成冬季供應(yīng)缺口，而在連續(xù)釋儲后，戰(zhàn)略儲備也是連續(xù)刷新1984年來的低位，對于后期的干預(yù)形成擾動，12月5日是歐盟做出限價(jià)令的最后時(shí)間，也是對于俄羅斯海上運(yùn)輸禁令生效的日子，油價(jià)或?qū)⒃跉W盟的干預(yù)下出現(xiàn)一定的支撐，也許在這個(gè)冬季，商品價(jià)格或?qū)⑨尫呕盍Α?

    310S不銹鋼管現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)狀況

    本周鐵水環(huán)比回落，但下滑幅度不及預(yù)期，310S不銹鋼管整體庫存下降，需求明顯復(fù)蘇。焦炭第二輪提漲博弈加劇，焦炭盤面已發(fā)酵三輪提降。北方疫情影響焦企的原料采購、疊加近期空氣質(zhì)量不佳，多地鋼廠開啟減產(chǎn)檢修，鋼材基本面矛盾有限。國內(nèi)煤礦安全檢查預(yù)期仍在，煤炭短期基本面支撐仍在，但310S不銹鋼管市場擔(dān)憂后期會加速復(fù)產(chǎn)，同時(shí)焦煤利潤較高，煤焦價(jià)格具有一定的波動壓力；本周鐵礦發(fā)運(yùn)回升，到港大幅回落；雖然鋼廠采購積極性下滑，但港口庫存重新下降；在內(nèi)礦生產(chǎn)受限和鋼廠檢修的背景下，鐵礦整體供需雙弱，跌幅有限；電爐谷電生產(chǎn)利潤維持，廢鋼日耗環(huán)比回升，供給保持穩(wěn)定，短期震蕩。310S不銹鋼管產(chǎn)量維持高位，雖然廠內(nèi)爐料庫存延續(xù)低位，但煤礦供應(yīng)階段性瓶頸對市場仍有一定支撐。

    自10月以來，國內(nèi)疫情呈現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)，導(dǎo)致交通運(yùn)輸受阻，疫情對于310S不銹鋼管市場需求有影響，市場情緒上偏悲觀，此外昨日數(shù)據(jù)顯示螺紋表觀不佳，沖擊市場價(jià)格。穩(wěn)增長政策仍在持續(xù)推進(jìn)，樓市政策不斷松綁，關(guān)注后期政策累計(jì)效應(yīng)。采暖季即將來臨，關(guān)注后期各地采暖季限產(chǎn)相應(yīng)政策。

    國內(nèi)市場狀況

    【建材市場周末成交】晉鋼穩(wěn)，濟(jì)源穩(wěn)，周末市場成交氛圍偏弱，河北市場主流持穩(wěn)個(gè)別規(guī)格暗降出貨，本周末會議正式結(jié)束，市場趨于平靜，預(yù)計(jì)短期市場會迎來復(fù)工復(fù)產(chǎn)小高潮，價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)。

    【冷軋】22日華南冷軋市場小漲，樂從4420，廣州4460。雖周五夜盤持紅震蕩，但下游企業(yè)周末采購情緒不高，市場成交依舊保持不溫不火狀態(tài)，觀望情緒較濃，考慮目前鋼廠結(jié)算價(jià)格較高，成本支撐下，挺價(jià)心態(tài)明顯，料周末市場價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行。

    【管材】今津冀管材穩(wěn)中有降，昨鋼坯拉漲支撐下，商家存挺價(jià)情緒，然高位成交稍顯乏力，廠商多有讓利出貨，后市走勢不明朗，下游觀望情緒濃厚，剛需拿貨為主，周末需求不及預(yù)期，預(yù)計(jì)明日310S不銹鋼管市場穩(wěn)中個(gè)調(diào)為主。

    【涂鍍】22日涂鍍主流價(jià)格穩(wěn)中個(gè)調(diào)，商家觀望態(tài)度較濃，多以出貨為主，下游采購需求較少，市場成交一般，但鋼廠訂貨成本較高，低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)今日價(jià)格穩(wěn)中整理。