隨著原料價(jià)格波動(dòng)，不同原料庫(kù)存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫(kù)存周期的成本變化，對(duì)即期購(gòu)買(mǎi)原料、兩周原料庫(kù)存、四周原料庫(kù)存的成本指數(shù)進(jìn)行對(duì)比。因原料價(jià)格波動(dòng)幅度變小，使得9月份即期原料成本、兩周及四周原料庫(kù)存測(cè)算成本差異性減弱，基本呈現(xiàn)小幅波動(dòng)特征。

    9月份不同原料周期成本有升有降，但即使下降、降幅也均小于不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格降幅，因而整體月均盈利同步減少。

    2022年9月份鋼企噸鋼毛利有明顯減少

    9月份隨著不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格月度均值的小幅回落，鋼材品種毛利呈現(xiàn)下降特征，月均盈利較上月有所縮減。9月份無(wú)論庫(kù)存周期長(zhǎng)短，隨著鋼價(jià)的小幅回落，測(cè)算毛利均有不同程度的收縮；其中原料庫(kù)存周期兩周左右的企業(yè)，由于不銹鋼無(wú)縫管成本升幅明顯，盈利空間收縮的程度也最大。

    以四周原料庫(kù)存測(cè)算各品種的毛利表現(xiàn)來(lái)看，隨著9月下旬不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格的震蕩反彈，以及前期原料價(jià)格低位，各品種毛利均呈現(xiàn)先抑后仰的態(tài)勢(shì)，但無(wú)論是月末毛利還是均值毛利與上月同期對(duì)比，9月份毛利縮減的情況都較為明顯。

    9月份礦焦?jié)q跌互現(xiàn) 鋼鐵生產(chǎn)成本微幅變化

    9月份以來(lái)，雖海外鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)和發(fā)運(yùn)量正常，由于臺(tái)風(fēng)影響到港量有所減少，且隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)及備貨需求增加，港口庫(kù)存明顯回落，但在不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)均價(jià)下行，鋼廠盈利有所收縮，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成牽制，礦石均價(jià)呈現(xiàn)重心下移局面。

    焦炭方面，9月份以來(lái)，雖高爐逐步復(fù)產(chǎn)，但因不銹鋼無(wú)縫管企業(yè)盈利薄弱，鋼焦持續(xù)博弈，9月5日焦炭調(diào)降落地后持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，但從均值來(lái)看，較上月有所上漲。在進(jìn)口鐵礦石均價(jià)小幅下行、焦炭均價(jià)上行帶動(dòng)下，月度成本變化幅度較小。

    10月份不銹鋼無(wú)縫管企業(yè)噸鋼盈利改善空間有限

    從國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看，投資及消費(fèi)指標(biāo)等有所改善，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)；“金九銀十”需求有所釋放，消費(fèi)、基建投資、制造業(yè)投資有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但地產(chǎn)投資仍然偏弱，出口也將面臨一定回調(diào)壓力，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復(fù)有待觀察；但從穩(wěn)增長(zhǎng)落地和效力發(fā)揮來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望進(jìn)一步企穩(wěn)恢復(fù)。

    從供給端來(lái)看，10月份京津冀周邊有相關(guān)限產(chǎn)措施出臺(tái)實(shí)施，秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案也即將公布，粗鋼產(chǎn)量或?qū)⑹艿揭欢ㄖ萍s，需要觀察限產(chǎn)政策的出臺(tái)情況。

    從需求端來(lái)看，10月份氣候條件仍然適宜建筑施工，在國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)接續(xù)政策應(yīng)出盡出下，基建投資發(fā)力將帶動(dòng)不銹鋼無(wú)縫管需求繼續(xù)改善，同時(shí)，制造業(yè)用鋼需求也將繼續(xù)恢復(fù)。

    綜合來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地夯實(shí)，推動(dòng)下游需求有望環(huán)比改善。10月份國(guó)內(nèi)不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩小幅上行的局面，不同品種表現(xiàn)可能仍有所分化。

    從成本端來(lái)看，前期礦石、焦炭均價(jià)漲跌互現(xiàn)，成本端仍具韌性。預(yù)計(jì)10月份不銹鋼無(wú)縫管企業(yè)盈利有一定改善預(yù)期，但幅度相對(duì)有限。