原料動(dòng)態(tài)

【鐵礦石】礦商雖然小幅推漲報(bào)盤，但成交價(jià)較上周五暫未變化。成材方面，唐山鋼坯直發(fā)成交偏弱，價(jià)高難成交。下游不銹鋼焊管價(jià)格趨弱，整體成交一般。十一長假臨近，但仍未看到補(bǔ)庫大面積開展，不銹鋼焊管疲軟表現(xiàn)讓礦石上漲之路艱難。但好在目前廢鋼在轉(zhuǎn)爐和高爐中的比例減少，讓礦石需求得以支撐。廢鋼價(jià)格高，且供給持續(xù)受限，對比鐵水價(jià)格沒有優(yōu)勢，對盈利微薄的鋼廠來說不具經(jīng)濟(jì)效益。而中長期看，房地產(chǎn)下行周期仍未結(jié)束，廢鋼供應(yīng)仍處困境。反觀礦石，長期供給預(yù)期加強(qiáng)，礦的性價(jià)比凸顯，在某種程度上對價(jià)格有底部支撐。因此，礦價(jià)短期不具備大幅下探的誘因，節(jié)前維持100美金附近震蕩的概率高。

    【焦炭】供應(yīng)方面，焦企出貨積極，個(gè)別焦企前期雖有所累庫，但整體庫存壓力不大。原料端隨著二十大臨近，煉焦煤供應(yīng)收緊預(yù)期較強(qiáng)，部分煤種價(jià)格明顯上調(diào)，焦炭成本支撐逐漸走強(qiáng)，個(gè)別焦企對焦炭有提漲想法。需求方面，鋼廠高爐仍延續(xù)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)攀升，對焦炭有一定剛需，但當(dāng)前利潤欠佳，且不銹鋼焊管價(jià)格仍窄幅收震蕩，對焦炭多按需采購為主。港口方面，兩港庫存小幅下滑，港口低價(jià)資源基本消失，部分貿(mào)易商惜售心理較強(qiáng)烈。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)觀望。

    今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)偏弱。期貨盤中高位下移，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)弱，交投謹(jǐn)慎。焦炭價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；成本端價(jià)格穩(wěn)中下行。考慮終端需求恢復(fù)緩慢，下游鋼企采買情緒低迷，今不銹鋼焊管主流價(jià)格漲穩(wěn)跌互現(xiàn)，然整體成交表現(xiàn)均欠佳，市場交投氛圍偏低，預(yù)計(jì)明日唐山鋼坯價(jià)格穩(wěn)中趨弱整理。

    成材動(dòng)態(tài)

    【管材】今河北、北京管材主穩(wěn)，天津管材漲跌穩(wěn)均有，期貨盤面高位震蕩支撐，成本端支撐稍有減弱，廠商挺價(jià)出貨居多，整體成交平平，商家心態(tài)悲觀，美聯(lián)儲(chǔ)加息在即，下游貿(mào)易商觀望情緒漸增，少量建倉為主，綜合考慮，預(yù)計(jì)明日不銹鋼焊管市場堅(jiān)挺為主。

    【冷軋】現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢偏弱，成交并不理想，中小商家及下游用戶恐高，采購較謹(jǐn)慎。庫存方面，目前資源整體供需雙弱，商家隨行調(diào)整，急于獲利套現(xiàn)的心態(tài)明顯增濃，但受買漲不買跌心態(tài)影響，下游接貨意愿較差，不過庫存仍偏低，短期回落空間有限。綜合考慮，預(yù)計(jì)明日不銹鋼焊管市場價(jià)格弱穩(wěn)觀望。

    期貨動(dòng)態(tài)

    期貨走勢分析：全國成材穩(wěn)中整理，近期雖然宏觀政策利好持續(xù)加碼，但不銹鋼焊管周度供需、庫存數(shù)據(jù)偏空，統(tǒng)計(jì)局房地產(chǎn)數(shù)據(jù)利空，美聯(lián)儲(chǔ)加息在即，個(gè)別地區(qū)疫情管控等，市場心態(tài)不穩(wěn)，商家出貨回籠資金為主，下游拿貨積極性不高，剛需成交居多，“金九”需求略顯一般，整體成交不溫不火。建議商家按需操作。綜合考慮，預(yù)計(jì)期貨短期震蕩運(yùn)行。

    解讀：宏觀穩(wěn)經(jīng)濟(jì)力度加大，黑色系商品趨穩(wěn)，在政策向好的影響之下，價(jià)格的波動(dòng)變動(dòng)平緩且穩(wěn)定，8月份以來出現(xiàn)了不錯(cuò)的上漲期。市場信心的回暖需要時(shí)間的沉淀，后期在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程之中，不銹鋼焊管商品期貨仍有階段性拉漲機(jī)會(huì)。

    總結(jié)

    面對國內(nèi)外復(fù)雜的環(huán)境，我國穩(wěn)健的貨幣政策保持定力、頂住壓力、科學(xué)施策，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚需一定時(shí)日；9月22日美聯(lián)儲(chǔ)將加息，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒀永m(xù)Jackson Hole會(huì)議的鷹派態(tài)度，并大概率于年內(nèi)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)。煤焦鐵礦等上游原料有成本支撐，短期下跌幅度有限，而目前國內(nèi)鋼材庫存處在近年來低位水平，供給端過剩的壓力不大，臨近十一假期，原料及不銹鋼焊管均有補(bǔ)庫預(yù)期，或?qū)Σ讳P鋼焊管價(jià)格有小幅提振。