本周期貨在央行降息和一系列穩(wěn)樓市政策的刺激下走出一波反彈行情，隨后出現(xiàn)一波跳水，全周走勢先揚后抑，反彈幾乎面臨夭折。那么，展望下周，904L不銹鋼無縫管價格又將如何演繹呢？我們認(rèn)為隨著下周中國8月PMI數(shù)據(jù)的出爐，904L不銹鋼無縫管價格或還有一次起死回生的機會。

   8月31日（下周三）上午9點半，國家統(tǒng)計局將公布8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI），我們都知道8月全國各地都出現(xiàn)了歷史罕見的高溫，限電限產(chǎn)現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，對工廠生產(chǎn)造成了重大的影響，貌似對8月PMI可能有所壓制。但從8月目前公布的各行業(yè)高頻數(shù)據(jù)來看，或許還有一絲轉(zhuǎn)機。

   房地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)

   房企拿地保持比較謹(jǐn)慎的心態(tài)，地產(chǎn)市場整體仍然處于筑底的階段。但從拿地區(qū)域來看，三線城市房企拿地信心是有所回升的。此外，30大中城市商品房成交面積環(huán)比回升10.92%，一線城市和三線城市商品房銷售由跌轉(zhuǎn)漲，當(dāng)周分別環(huán)比上升20.47、29.47個百分點，二線城市商品房銷售延續(xù)下跌趨勢,但跌幅已經(jīng)有所收窄。

   乘用車高頻數(shù)據(jù)

   從數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，雖然批發(fā)端略有下滑，但零售端的增長勢頭還是相當(dāng)?shù)难该偷?，對?yīng)最近成交的放量，與乘用車數(shù)據(jù)基本上是可以相互驗證的。

   化纖高頻數(shù)據(jù)

   8月國際原油價格有所回落，與此同時，近期PX利潤出現(xiàn)較大修復(fù)，利潤擴張下PX開工率有所提升。據(jù)相關(guān)專業(yè)化工網(wǎng)站統(tǒng)計，8月第三周PTA開工率環(huán)比上升2.91%，PX開工率相較前一周上漲8.45個百分點，滌綸長絲（江浙地區(qū)）開工率環(huán)比略有下跌。

   通過對8月高頻數(shù)據(jù)的分析，我們發(fā)現(xiàn)8月PMI指數(shù)存在小幅走高的可能性，尤其是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)的一絲亮點可能為今后幾個月經(jīng)濟(jì)筑底回升奠定基礎(chǔ)，從而可能對904L不銹鋼無縫管行業(yè)起到正面的推動作用。

   本周焦點新聞回顧

   【國內(nèi)新聞】

   8月LPR非對稱下調(diào)，助力實體經(jīng)濟(jì)降成本穩(wěn)樓市

   8月22日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率（LPR），其中，1年期LPR為3.65%，上月為3.7%；5年期以上LPR為4.3%，上月為4.45%。專家認(rèn)為，本月LPR非對稱下調(diào)，傳遞出貨幣政策既穩(wěn)地產(chǎn)又防套利的綜合考量，將對降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本、提振904L不銹鋼無縫管市場主體信心、促進(jìn)信貸有效需求回升發(fā)揮積極作用。

   穩(wěn)增長措施再加碼，國常會部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)19項接續(xù)政策

   8月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)；決定增加政策性開發(fā)性金融工具額度和依法用好專項債結(jié)存限額，再次增發(fā)農(nóng)資補貼和支持發(fā)電企業(yè)發(fā)債融資；確定緩繳一批行政事業(yè)性收費和支持民營企業(yè)發(fā)展的舉措，保市場主體保就業(yè)等。會議還指出，在落實好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的同時，再實施19項接續(xù)政策，形成組合效應(yīng)，推動經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好、保持運行在合理區(qū)間，努力爭取最好結(jié)果。

   資本約束緩解，銀行信貸投放能力增強

   大型商業(yè)銀行仍是二級資本債發(fā)行主力。業(yè)內(nèi)人士分析，商業(yè)銀行踴躍發(fā)行二級資本債意在滿足監(jiān)管要求和增強資本實力。從宏觀層面看，隨著利率、流動性和資本三大約束逐漸緩解，商業(yè)銀行信貸投放能力增強，將更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。

   【國際新聞】

   高盛：鮑威爾將在杰克遜霍爾年會上保持鷹派

   高盛表示，預(yù)計美聯(lián)儲主席鮑威爾將在杰克遜霍爾年會上繼續(xù)保持鷹派，但會重申放緩緊縮步伐的理由。他可能會通過強調(diào)美聯(lián)儲仍致力于降低通脹，以及未來政策決定將取決于即將出爐的數(shù)據(jù)，來平衡這一信息；

   歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值降至26個月低點

   報告指出，歐元區(qū)制造業(yè)持續(xù)疲軟，正與服務(wù)業(yè)萎縮疊加，同時，高通脹和利率上升給需求端帶來的壓力越來越大。

   美國初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第二周下降，顯示就業(yè)形勢強勁

   美國初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第二周下降，表明盡管經(jīng)濟(jì)不確定性不斷加大，雇主仍在留住員工。不過一些雇主一直在裁員或凍結(jié)招聘，尤其是科技行業(yè)的雇主，隨著美聯(lián)儲加息以抑制需求和抑制通脹，這種情況可能在未來幾個月繼續(xù)下去。

   904L不銹鋼無縫管現(xiàn)貨市場動態(tài)

   【建材市場】今日國內(nèi)主流市場報價基本呈現(xiàn)穩(wěn)中下調(diào)的狀態(tài)，隨著高溫的消退，旺季的到來，鋼廠挺價意愿強烈，但成交仍處于觀望狀態(tài)，需求端仍是按需采購，謹(jǐn)慎心態(tài)并未完全消除。預(yù)計螺紋價格短期仍有反復(fù)，中期波動中上行。

   江蘇建材市場走勢總結(jié)：8月26日江蘇市場窄幅調(diào)整，以穩(wěn)為主，期貨市場呈現(xiàn)震蕩偏強的態(tài)勢。期貨盤面橫盤整理，帶動現(xiàn)貨市場的價格企業(yè)，原材料成本高位堅挺，從目前904L不銹鋼無縫管市場反饋的情況來看，904L不銹鋼無縫管市場成交情況一般，商家挺價意愿增加，商戶較謹(jǐn)慎。考慮期貨走勢的影響，預(yù)計價格偏穩(wěn)運行。

   華南建材市場：低位資源減少，廠商挺價，仍有上行空間。今日期貨強勢震蕩，904L不銹鋼無縫管市場價格主流企穩(wěn)，904L不銹鋼無縫管現(xiàn)貨市場低位資源陸續(xù)減少，高位成交乏力，整體交投一般。從鋼廠方面來看，部分電爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，從下游來看，天氣高溫消退，但下游需求一般，庫存處于降庫水平，原材料方面來看，鐵礦石價格上漲，短期成本端支撐仍存，綜合考慮，料短期或穩(wěn)中偏強。

   【鋼坯】市場方面，下游鋼企采買坯料多隨用隨采為主，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)一般。期貨持綠震蕩上移，部分貿(mào)易商9月底期貨鋼坯收貨價3800元含稅，整體交投順暢。

   【廢鋼】目前期貨走勢疲軟，且市場已遇見高點，逢高出貨，本地鋼廠到貨增多，且目前鋼廠利潤倒掛，廢鋼底部支撐不穩(wěn)，預(yù)計短期廢鋼窄幅下行。

   【煤焦】主流焦企暫無提漲計劃，目前焦炭發(fā)運相對順暢，但市場觀望情緒濃厚，貿(mào)易拿貨明顯減少，少數(shù)焦企稍有累庫，整體焦炭庫存仍在低位，由于904L不銹鋼無縫管現(xiàn)貨市場行情欠佳，鋼廠補庫較為謹(jǐn)慎，目前多維持按需采購，預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運行。

   小結(jié)：總體來看，本周國內(nèi)政策面占據(jù)主導(dǎo)，在降息和穩(wěn)增長多重利好的推動下，多頭發(fā)動了新一輪反彈，下周8月PMI數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，或為再次上攻助力。策略上建議下周再次上攻可以考慮減倉，周線大概率繼續(xù)維持寬幅震蕩格局，高拋低吸為宜。