價格綜述

    周五904L不銹鋼無縫管市場成品價格以穩(wěn)為主，部分資源漲跌有限。全國主要城市較上個交易日持平。具體來看，早盤開市，期貨高位震蕩，上午價格基本穩(wěn)定，華東地區(qū)小幅走高。從成交方面來看，受華北華東寒潮來襲，山東蘇北部分地區(qū)降雪天氣影響，周末904L不銹鋼無縫管市場氛圍跌入低估。

   從南北價差來看，華東華南地區(qū)市場價格持續(xù)走高，華北、東北價格穩(wěn)中趨弱，導致904L不銹鋼無縫管市場價差進一步擴大，東華北地區(qū)南下積極性持續(xù)偏高，而西北、西南地區(qū)市場價差整體偏小，北方鋼廠南下利潤相對偏弱，目前面臨焦炭第一輪提漲近期落地的壓力，鋼廠利潤或持續(xù)走低，或刺激鋼廠出臺冬儲政策以解決冬季庫存以及鋼廠的資金壓力。

    冬儲反饋

   【北方冬儲價格緩出，市場反饋平平】

   今年以來904L不銹鋼無縫管價格持續(xù)北高南低，但是進入第四季度北方市場價格逐步走弱，南北價格逐步來開。偏北方904L不銹鋼無縫管市場價格主體報穩(wěn)、局部趨弱運行。截至發(fā)稿，冬儲主要聚集地區(qū)華北、東北、山東、江蘇地區(qū)的，其中河北、山東價格本周均有不同程度的下調(diào)現(xiàn)象，其余市場整體報穩(wěn)，合肥、杭州價格偏高， 沈陽-濟南價格偏低。

   12月中旬以來，東北、華北和西北等地部分鋼廠陸續(xù)出臺冬儲政策，冬儲時間多集中在明年2月底至3月底左右結(jié)束，東北部分鋼廠延期至4月-5月結(jié)束?？傮w來看，今年高價冬儲已經(jīng)成為事實。

   【時間尚早，商戶冬儲多還在觀望】

   受周五夜盤期貨市場震蕩影響，截至發(fā)稿，唐山遷安地區(qū)普方坯資源昨穩(wěn)，周五期貨夜盤全面走弱，周六904L不銹鋼無縫管市場信心不穩(wěn)，疊加月底資金緊張，聊城鋼管現(xiàn)貨網(wǎng)預計12月底904L不銹鋼無縫管價格進一步走弱。

   短期來看，首先，進入12月末，部分鋼廠出臺新一輪冬儲政策，但由于價格偏高、漲價預期和冬儲后收益不高等原因，904L不銹鋼無縫管市場冬儲熱情不佳?？紤]到廠商仍處于僵持狀態(tài)，同時鋼廠冬儲較謹慎，貿(mào)易商觀望居多；其次，由于目前噸鋼利潤尚可，但受限產(chǎn)影響，鋼廠復產(chǎn)節(jié)奏被打亂，供給呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，而隨著新一輪寒潮來襲，需求依舊低迷，短期904L不銹鋼無縫管市場或?qū)⒕S持供需雙弱格局。預計下周904L不銹鋼無縫管市場價整體偏弱調(diào)整，這也加重了商戶的觀望心態(tài)。

   據(jù)了解，由于前期10月、11月904L不銹鋼無縫管現(xiàn)貨市場價格大幅下降，不少囤貨的貿(mào)易商出現(xiàn)了虧損。值得一提的是，冬儲價格較高的同時基差也比較高。從產(chǎn)業(yè)角度來看，可能是部分鋼廠希望通過減少供應的形式來穩(wěn)定904L不銹鋼無縫管市場價格，同時對明年的基建回升和地產(chǎn)行業(yè)復蘇有所期待。但貿(mào)易商基于高基差和較高的跨期價差，以及目前現(xiàn)實中的904L不銹鋼無縫管供需雙弱情況，接貨比較猶豫。這導致鋼廠和貿(mào)易商之間處于僵持狀態(tài)，如華北地區(qū)一些鋼廠還沒有發(fā)布優(yōu)惠政策。

   后市冬儲機會

   【后市冬儲預期仍強，整理冬儲量低于去年】

   1、冬儲量料弱于去年

   因循舊例，貿(mào)易商冬儲一部分是為了保證業(yè)務正常運行，另一部分則帶有博弈旺季價格上漲的投機屬性，不同年份累庫幅度差異較大，和價格水平及后期走勢預期相關(guān)性較高。由于今年904L不銹鋼無縫904L不銹鋼無縫管價位偏高，貿(mào)易商整體心態(tài)相對謹慎，一定程度上抑制冬儲積極性。不過，隨著政策穩(wěn)增長力度加碼，疊加采暖季、冬奧會限產(chǎn)，未來價格也并非沒有想象空間，預計今年冬儲總量稍低于去年。

   2、關(guān)注春節(jié)后需求

   今年冬儲開啟時間相對偏早，主要由于春節(jié)時間靠前。冬儲提前意味著年后工地開工也會提前，對整體冬儲格局沒有太大影響。

   展望后市，在政策穩(wěn)增長力度加大、采暖季限產(chǎn)等背景下，904L不銹鋼無縫管價格下方支撐明顯增強。不過，由于噸鋼利潤偏高，鋼廠復產(chǎn)意愿不減，而盤面反彈后基差也明顯收窄，繼續(xù)上行阻力也較大。預計春節(jié)前后904L不銹鋼無縫管價格將先抑后揚，整體維持區(qū)間震蕩的可能性較大，重點關(guān)注穩(wěn)增長下需求實際回暖程度以及限產(chǎn)的持續(xù)性。