今年上半年，受到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)同向復(fù)蘇的推動，全國304不銹鋼管市場需求內(nèi)外雙旺，由此刺激304不銹鋼管產(chǎn)量大幅增長。進(jìn)入三季度后，這一局面明顯改觀，市場需求呈現(xiàn)內(nèi)弱外強(qiáng)特點，304不銹鋼管統(tǒng)計產(chǎn)量同比較大幅度下降，價格行情震蕩下行。預(yù)計今后304不銹鋼管價格繼續(xù)寬幅震蕩，觸底反彈可能性正在提高，國內(nèi)、外鋼市，國內(nèi)原料及304不銹鋼管市場走勢分化。

   一、304不銹鋼管市場價格寬幅震蕩中走勢分化

   受到多種因素影響，今后304不銹鋼管價格行情趨勢，將呈現(xiàn)整體寬幅震蕩，個體走勢分化特點。

   （一）國內(nèi)304不銹鋼管價格繼續(xù)低迷，階段性觸底反彈

   因為市場解讀的較大分歧，尤其是對于304不銹鋼管限產(chǎn)的不同解讀，形成了多空雙方的博弈，致使304不銹鋼管行情寬幅震蕩。與此同時，因為現(xiàn)貨市場供應(yīng)壓力依然較大，資源充裕，所以304不銹鋼管價格一段時間內(nèi)依然低迷。

   在供求關(guān)系保持不變的情況下，隨著304不銹鋼管價格的不斷下降，市場行情將會產(chǎn)生階段性觸底反彈。如果全國高耗能產(chǎn)品“限電”措施能夠得到堅持，尤其是限電、限產(chǎn)力度較大，隨著全國304不銹鋼管實際產(chǎn)量下降，供求關(guān)系實現(xiàn)改善，年內(nèi)304不銹鋼管價格將會延續(xù)環(huán)比揚(yáng)升態(tài)勢。

   （二）國際市場304不銹鋼管價格居高不下

   與國內(nèi)市場不同，現(xiàn)階段海外304不銹鋼管市場特別是北美市場貨緊價揚(yáng)。據(jù)美國《財富》雜志報道，自2020年3月以來，美國鋼材價格已經(jīng)飆升了215%，其中熱軋鋼的基準(zhǔn)價格一度攀升至每噸1825美元，約合人民幣12000元。除此之外，歐盟、日韓、非洲等國家與地區(qū)的304不銹鋼管價格均有很大幅度的上漲，其漲幅遠(yuǎn)超國內(nèi)。央視財經(jīng)報道，供應(yīng)緊張是全球鋼材價格上漲的最主要原因，美國、德國等相繼出現(xiàn)“鋼鐵荒”。

   因為海外304不銹鋼管市場貨緊價揚(yáng)局面短時期內(nèi)難以結(jié)束，至少會維持到明年（2022年），因此304不銹鋼管價格將在較長一段長期內(nèi)（至少一年）高位運(yùn)行?；ㄆ煦y行近期對全球304不銹鋼管市場進(jìn)行了分析?；ㄆ斓挠^點是：全球鋼材價格高企可能會持續(xù)到明年（2022年）。世界銀行也認(rèn)為，目前的304不銹鋼管價格上漲可能不僅僅是一場泡沫，這反映出供應(yīng)狀況非常緊張，需求已經(jīng)回到了疫情前水平，供應(yīng)鏈存在瓶頸。世界銀行還表示，隨著經(jīng)濟(jì)的重新開放，需求將進(jìn)一步增加，價格還會有新的上漲。

   海外304不銹鋼管價格的高位運(yùn)行，由此繼續(xù)產(chǎn)生對于中國304不銹鋼管及耗鋼產(chǎn)品的出口吸引力。

   （三）焦煤及焦炭價格高位運(yùn)行。國內(nèi)焦煤與焦炭實現(xiàn)減產(chǎn)，致使供求關(guān)系偏緊，由此出現(xiàn)了一波又一波的連續(xù)價格上漲。預(yù)計今后一段時間內(nèi)焦煤、焦炭供求關(guān)系繼續(xù)偏緊，所以其價格行情亦繼續(xù)高位運(yùn)行。

   （四）鐵礦石價格很有可能企穩(wěn)反彈。主要因素有兩個：一是鐵礦石價格已經(jīng)“腰斬”。如此大幅度下降，勢必會對鐵礦石供應(yīng)產(chǎn)生抑制與沖擊，包括國內(nèi)生產(chǎn)與進(jìn)口兩個方面。海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年1-8月，我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦74645.4萬噸，同比下降1.7%。其中6月份鐵礦石進(jìn)口量同比下降12.1%，7月份同比下降21.4%；8月份同比下降2.9%。與此同時，由于“買漲不買落”市場規(guī)則影響，也使得304不銹鋼管企業(yè)優(yōu)先使用庫存，304不銹鋼管企業(yè)鐵礦石整體庫存水平不會很高。二是鐵礦石價格“腰斬”本身，也提供了其觸底反彈的技術(shù)要求。

   二、年內(nèi)304不銹鋼管市場行情的最大不確定性

   今年年內(nèi)304不銹鋼管市場的最大不確定性，則來自于美聯(lián)儲退出極度貨幣寬松。根據(jù)目前掌握的情況來看，美聯(lián)儲“退出路線圖”大致如下：一是減少資產(chǎn)購買，由極度貨幣寬松轉(zhuǎn)向適度貨幣寬松。時間大約是今年11月份開始實施。二是完全停止資產(chǎn)購買，由寬松貨幣政策轉(zhuǎn)向常規(guī)貨幣政策。時間大約在明年年中?，F(xiàn)今美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買量為每月1200億美元。筆者估計難以完全實現(xiàn)，美聯(lián)儲寬松貨幣政策已經(jīng)實施13年了，完全退出數(shù)量貨幣寬松難以樂觀，至多是結(jié)束疫情以來的“季度寬松”的“特殊政策”。三是明年（2022年）下半年提高基準(zhǔn)利率，估計2022年內(nèi)提高1次，2023年上調(diào)3次，2024年上調(diào)3次，現(xiàn)今美聯(lián)儲利率接近于零，美國10年期國債收益率約為1.31%。

   當(dāng)然，從長遠(yuǎn)來看，美聯(lián)儲退出“極度貨幣寬松”，表面看來是“利空”，會產(chǎn)生304不銹鋼管市場行情重大沖擊，尤其是在價格較多上漲之后，但實際上卻是“利多”，如果美聯(lián)儲沒有出現(xiàn)大的戰(zhàn)略誤判的話。這是由于美聯(lián)儲退出貨幣寬松，將意味著其經(jīng)濟(jì)開始好轉(zhuǎn)，需求轉(zhuǎn)向旺盛，就業(yè)逐步增多，物價因此過快上漲，投資亦因價格上漲刺激而逐步活躍。

   此外，世界范圍內(nèi)“疫情”狀況如何？也是今后304不銹鋼管市場的一大不確定性，因此也會引發(fā)304不銹鋼管市場行情寬幅震蕩。