步入8月，鐵礦石期貨價格延續(xù)回調(diào)勢頭，5日新晉主力2001合約價格更是封于跌停，日線創(chuàng)下 “四連陰”。分析人士表示，受市場情緒轉(zhuǎn)弱、鐵礦石市場供應(yīng)增加預(yù)期以及需求不振影響，鐵礦石期價遭遇重挫。而經(jīng)過近期價格大幅下跌之后，已基本體現(xiàn)供給 端的影響，后市鐵礦石期價會否繼續(xù)下跌需關(guān)注鋼廠后續(xù)停限產(chǎn)的力度、海外礦山檢修等對不銹鋼法蘭市場的影響。

    期價遭遇跌停

    從宏觀層面因素來看，分析師表示，受風(fēng)險事件影響，市場宏觀情緒迅速轉(zhuǎn)弱，對黑色系商品價格形成壓制。

    從基本面來看，此次鐵礦石期貨價格大跌在預(yù)期之中，但在時間上明顯提前。

    上述分析師解釋稱，據(jù)測算，鐵礦石全年的減量基本已都體現(xiàn)在上半年，下半年供給恢復(fù)具備很大的確定性，基本面會恢復(fù)至相對平衡的狀態(tài)。而時間上的提前主要源于此次澳洲財年檢修后發(fā)貨量恢復(fù)速度明顯超預(yù)期，以及市場傳言鞍鋼精粉被允許交割，均改變了市場對于1909合約交割形勢的判斷。因此，近月鐵礦石期價跌 幅更大。而盤面上的變化也導(dǎo)致貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)弱，不銹鋼法蘭現(xiàn)貨搶跑跡象非常明顯，港口報價下滑速度加快，進(jìn)一步對近月期價構(gòu)成了壓制。

    不銹鋼法蘭需求難現(xiàn)明顯改觀

    從基本面來看，供應(yīng)方面，上周末Vale再次強調(diào)其全年產(chǎn)量達(dá)到3.4-3.5億噸，且這是在二季度產(chǎn)量大幅低于預(yù)期的基礎(chǔ)上，說明下半年產(chǎn)量恢 復(fù)的幅度將非常大。而受颶風(fēng)影響，澳洲部分礦山上半年達(dá)產(chǎn)情況同樣不盡如人意，即使根據(jù)最新的產(chǎn)量指引，下半年產(chǎn)量恢復(fù)同樣是大概率事件。此外，國產(chǎn)礦和非主流礦的增產(chǎn)在很大程度上被不銹鋼法蘭市場低估，高利潤已持續(xù)了較長時間，不銹鋼法蘭產(chǎn)量已到逐步釋放的階段。

    雖然VALE陸續(xù)復(fù)產(chǎn)消息沖擊市場，但不銹鋼法蘭供應(yīng)短期難以持續(xù)大幅回升。在“十一”前后，部分地區(qū)可能由于安監(jiān)收緊原因生產(chǎn)受限，屆時將會對供給端產(chǎn)生影響。因此，鐵礦石供給短期難以持續(xù)大幅回升，且應(yīng)注意VALE個別礦山停、復(fù)產(chǎn)及BHP、力拓檢修等事件可能造成的階段性影響。

    需求方面，上述分析師表示，由于鋼廠利潤大幅壓縮，且對后期不銹鋼法蘭市場不樂觀，整體采購積極性較差，港口庫存上升，在成材利潤回升前，多數(shù)鋼廠仍將保持低庫存策略，不銹鋼法蘭需求難以有效改觀。

    對于下半年鐵礦石走勢，維持“轉(zhuǎn)折緩沖期”的判斷，但2001合約期價折算盤面已接近90-95美元的目標(biāo)區(qū)間，基本已體現(xiàn)不銹鋼法蘭供給端的影響，能否有繼續(xù)向下的動力取決于鋼廠后續(xù)停限產(chǎn)的力度，包括鋼廠低利狀態(tài)下的自發(fā)減產(chǎn)或行政化手段。

    分析師認(rèn)為，近期宏觀情緒走弱，疊加不銹鋼法蘭高產(chǎn)量、高庫存對整個黑色系商品有所壓制。雖然鐵礦石供需基本面短期依舊良好，但邊際有所走弱，部分礦山復(fù)產(chǎn)及鐵精粉可能交割等消息對市場造成沖擊，而隨著交割期的臨近，鐵礦石期貨1909等合約持倉仍較大，應(yīng)防范交割等問題帶來的風(fēng)險。近期雖然鐵礦石期價弱勢震蕩，但短期持續(xù)大幅下行空間有限。后期應(yīng)關(guān)注交割進(jìn)展及影響、安監(jiān)及海外礦山檢修等事件對不銹鋼法蘭市場的影響。