不銹鋼法蘭行業(yè)去杠桿的過程中已呈現(xiàn)差異化趨勢，多數(shù)民營企業(yè)的杠桿率已處于較低或者合理水平，國企則面臨較大挑戰(zhàn)，后期借助集團整體上市、兼并重組等推動，或?qū)⒂兄浒磿r完成目標。

    目前不銹鋼法蘭行業(yè)效益好轉(zhuǎn)主要是供給側(cè)改革帶來的成果，并不是行業(yè)自身創(chuàng)新引起的復蘇。降低負債率、加大環(huán)保投入、加大技術改造力度、避免盲目擴張將是不銹鋼法蘭企業(yè)的主流發(fā)展方向。

    銀行不再是鋼企唯一融資渠道

    通過2016、2017兩年的發(fā)展，不銹鋼法蘭行業(yè)在銀行系統(tǒng)授信狀況有明顯改善。對于原有正常運營企業(yè)，在大幅降低原有杠桿率的情況下，銀行主動擴大了授信。一些負債率過高的企業(yè)本來已無法開工運行，但在企業(yè)、用戶、銀行等各相關方達成共識的情況下，也給予了不銹鋼法蘭企業(yè)必要的支持，初步恢復了運營，甚至扭虧為盈、步入了正常軌道。

    如今銀行不再是不銹鋼法蘭企業(yè)唯一的融資渠道。一方面江蘇省部分銀企實施了產(chǎn)業(yè)鏈連鎖貸款模式，特別是銷售鏈條和供應鏈條連鎖貸款模式，形成封閉循環(huán)鏈條，有效降低了貸款風險。不少托盤公司、期貨公司也都給予不銹鋼法蘭企業(yè)一定融資規(guī)模，擴大了企業(yè)資金池規(guī)模。隨著市場回暖，經(jīng)銷商積極性高漲，預付款項大幅增加，也在幫助鋼廠緩解資金壓力。

    中國經(jīng)濟發(fā)展有典型的周期性，有些不銹鋼法蘭企業(yè)在資產(chǎn)價格高位投資，就背上了負債包袱。對于一些負債率高的企業(yè)來說，現(xiàn)在仍未還清舊賬；但對于原來自有資金比較充裕的企業(yè)，不少不銹鋼法蘭企業(yè)已經(jīng)出清了投資成本。

    整體負債率低于60%的目標能夠?qū)崿F(xiàn)

    2017年，中鋼協(xié)數(shù)次在重要會議上提出要降低行業(yè)負債率。最近一次，2018年不銹鋼法蘭市場供需基本平穩(wěn)，建議政府在今年加大不銹鋼法蘭行業(yè)“去杠桿”力度，同時加快“僵尸企業(yè)”退出和去產(chǎn)能后的再處置。

    根據(jù)對申萬鋼鐵板塊33家公司統(tǒng)計，13家公司負債率超過70%，基本都是國有企業(yè)。不銹鋼法蘭去杠桿目標群體一定是以國有企業(yè)為主。

    民營鋼企相對較靈活，能根據(jù)不銹鋼法蘭市場形勢及時減產(chǎn)，整體虧損小，國有企業(yè)則背負較多的歷史負擔。相比民營鋼企，銀行通常和國有老牌鋼企合作更密切，這也是國有鋼企負債率偏高的原因之一。

    作為傳統(tǒng)行業(yè)，不銹鋼法蘭行業(yè)的杠桿率不宜過高。高杠桿也將影響不銹鋼法蘭行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，或阻礙供給側(cè)改革的持續(xù)推進。

    有關方面提出，“十三五”期間，國內(nèi)前10家鋼企產(chǎn)業(yè)集中度由目前的34%提高到60%。不銹鋼法蘭行業(yè)人士認為，2018年行業(yè)內(nèi)或許會出現(xiàn)一些兼并重組的案例，但類似寶武這樣規(guī)模的兼并重組的概率不大。主業(yè)資產(chǎn)上市現(xiàn)象更值得關注。

    在不銹鋼法蘭行業(yè)人士看來，今年不銹鋼法蘭行業(yè)仍有望維持較好的利潤水平，為行業(yè)去杠桿提供支撐，并預期政府部門出臺脫虛向?qū)嵳邘椭撹F行業(yè)整體去杠桿，未來幾年不銹鋼法蘭行業(yè)整體負債率低于60%的目標應該能夠?qū)崿F(xiàn)。