不銹鋼法蘭行業(yè)去杠桿的過(guò)程中已呈現(xiàn)差異化趨勢(shì)，多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的杠桿率已處于較低或者合理水平，國(guó)企則面臨較大挑戰(zhàn)，后期借助集團(tuán)整體上市、兼并重組等推動(dòng)，或?qū)⒂兄浒磿r(shí)完成目標(biāo)。

    目前不銹鋼法蘭行業(yè)效益好轉(zhuǎn)主要是供給側(cè)改革帶來(lái)的成果，并不是行業(yè)自身創(chuàng)新引起的復(fù)蘇。降低負(fù)債率、加大環(huán)保投入、加大技術(shù)改造力度、避免盲目擴(kuò)張將是不銹鋼法蘭企業(yè)的主流發(fā)展方向。

    銀行不再是鋼企唯一融資渠道

    通過(guò)2016、2017兩年的發(fā)展，不銹鋼法蘭行業(yè)在銀行系統(tǒng)授信狀況有明顯改善。對(duì)于原有正常運(yùn)營(yíng)企業(yè)，在大幅降低原有杠桿率的情況下，銀行主動(dòng)擴(kuò)大了授信。一些負(fù)債率過(guò)高的企業(yè)本來(lái)已無(wú)法開(kāi)工運(yùn)行，但在企業(yè)、用戶、銀行等各相關(guān)方達(dá)成共識(shí)的情況下，也給予了不銹鋼法蘭企業(yè)必要的支持，初步恢復(fù)了運(yùn)營(yíng)，甚至扭虧為盈、步入了正常軌道。

    如今銀行不再是不銹鋼法蘭企業(yè)唯一的融資渠道。一方面江蘇省部分銀企實(shí)施了產(chǎn)業(yè)鏈連鎖貸款模式，特別是銷售鏈條和供應(yīng)鏈條連鎖貸款模式，形成封閉循環(huán)鏈條，有效降低了貸款風(fēng)險(xiǎn)。不少托盤公司、期貨公司也都給予不銹鋼法蘭企業(yè)一定融資規(guī)模，擴(kuò)大了企業(yè)資金池規(guī)模。隨著市場(chǎng)回暖，經(jīng)銷商積極性高漲，預(yù)付款項(xiàng)大幅增加，也在幫助鋼廠緩解資金壓力。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有典型的周期性，有些不銹鋼法蘭企業(yè)在資產(chǎn)價(jià)格高位投資，就背上了負(fù)債包袱。對(duì)于一些負(fù)債率高的企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在仍未還清舊賬；但對(duì)于原來(lái)自有資金比較充裕的企業(yè)，不少不銹鋼法蘭企業(yè)已經(jīng)出清了投資成本。

    整體負(fù)債率低于60%的目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)

    2017年，中鋼協(xié)數(shù)次在重要會(huì)議上提出要降低行業(yè)負(fù)債率。最近一次，2018年不銹鋼法蘭市場(chǎng)供需基本平穩(wěn)，建議政府在今年加大不銹鋼法蘭行業(yè)“去杠桿”力度，同時(shí)加快“僵尸企業(yè)”退出和去產(chǎn)能后的再處置。

    根據(jù)對(duì)申萬(wàn)鋼鐵板塊33家公司統(tǒng)計(jì)，13家公司負(fù)債率超過(guò)70%，基本都是國(guó)有企業(yè)。不銹鋼法蘭去杠桿目標(biāo)群體一定是以國(guó)有企業(yè)為主。

    民營(yíng)鋼企相對(duì)較靈活，能根據(jù)不銹鋼法蘭市場(chǎng)形勢(shì)及時(shí)減產(chǎn)，整體虧損小，國(guó)有企業(yè)則背負(fù)較多的歷史負(fù)擔(dān)。相比民營(yíng)鋼企，銀行通常和國(guó)有老牌鋼企合作更密切，這也是國(guó)有鋼企負(fù)債率偏高的原因之一。

    作為傳統(tǒng)行業(yè)，不銹鋼法蘭行業(yè)的杠桿率不宜過(guò)高。高杠桿也將影響不銹鋼法蘭行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，或阻礙供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)。

    有關(guān)方面提出，“十三五”期間，國(guó)內(nèi)前10家鋼企產(chǎn)業(yè)集中度由目前的34%提高到60%。不銹鋼法蘭行業(yè)人士認(rèn)為，2018年行業(yè)內(nèi)或許會(huì)出現(xiàn)一些兼并重組的案例，但類似寶武這樣規(guī)模的兼并重組的概率不大。主業(yè)資產(chǎn)上市現(xiàn)象更值得關(guān)注。

    在不銹鋼法蘭行業(yè)人士看來(lái)，今年不銹鋼法蘭行業(yè)仍有望維持較好的利潤(rùn)水平，為行業(yè)去杠桿提供支撐，并預(yù)期政府部門出臺(tái)脫虛向?qū)嵳邘椭撹F行業(yè)整體去杠桿，未來(lái)幾年不銹鋼法蘭行業(yè)整體負(fù)債率低于60%的目標(biāo)應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)。