5月不銹鋼管價(jià)格呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行的態(tài)勢，展望6月不銹鋼管市場，盡管期貨技術(shù)面有壓力，但基本面有支撐，整個(gè)市場可能震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

自3月上旬筆者提出不銹鋼管價(jià)格在春季先抑后揚(yáng)的觀點(diǎn)以來，隨著5月5日立夏到來，不銹鋼管價(jià)格也基本告別了反彈的態(tài)勢，轉(zhuǎn)入了震蕩偏弱的運(yùn)行格局。大家普遍認(rèn)識(shí)到，今年春節(jié)以來的不銹鋼管價(jià)格運(yùn)行節(jié)奏和邏輯的演繹都切換的非?？欤僮麟y度增加，不但會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)結(jié)緣，還會(huì)錯(cuò)失良機(jī)。認(rèn)知當(dāng)下乃至未來一段時(shí)間不銹鋼管價(jià)格運(yùn)行背后邏輯變化的主因，雖然很困難，但顯得非常的重要。筆者打破常規(guī)，跟大家簡而道之。

不銹鋼管市場參與者增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，燙平了價(jià)格運(yùn)行的軌跡。必須承認(rèn)的是，中國金融資本做空的力量仍然很強(qiáng)大。今年3月份，空頭再一次小試牛刀，抑制了做多的狂熱，也給許多產(chǎn)業(yè)客戶又一個(gè)難忘的記憶。也因此，盡管隨著不銹鋼管供需兩端不對(duì)等的發(fā)力，需求的逐步放量，不銹鋼管庫存出現(xiàn)歷史從未有過的快速、大幅下降，但價(jià)格的上漲卻顯得格外的“溫柔”。過去那種動(dòng)則50、100甚至200的上漲，似乎不見蹤影了，尤其是不銹鋼管價(jià)格到了一定位置后，廠商的操作也更趨謹(jǐn)慎，以控風(fēng)險(xiǎn)為主，不盲目拉抬價(jià)格，庫存也是有減無增，無論是做多的激情，還是做空的恐懼，都在潛移默化中化解了。值得注意的是，產(chǎn)業(yè)客戶的這種風(fēng)險(xiǎn)前移，對(duì)當(dāng)下的不銹鋼管價(jià)格雖然帶來壓力，但有可能會(huì)制約價(jià)格調(diào)整的幅度，并為后續(xù)的反彈奠定好的基礎(chǔ)。

另一個(gè)重要的變化是廠商定價(jià)權(quán)的暫時(shí)轉(zhuǎn)移。去年鋼廠的庫存就已處于歷史較低的水平，而今年同比也一度還要低兩位數(shù)。盡管如此，鋼廠卻一改過去在基本面不錯(cuò)的背景下強(qiáng)勢拉升的定價(jià)模式，而是順應(yīng)不銹鋼管市場的表現(xiàn)隨行就市。這背后的原因，筆者認(rèn)為一是考慮到代理商和終端的利益；二是鋼廠當(dāng)期的利潤仍然較為豐厚；三是從嚴(yán)控制自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于貿(mào)易商來講，更是不可能逆勢拉價(jià)，為鋼廠做嫁衣。終端更不愿意把不銹鋼管價(jià)格買起來。也就是說，產(chǎn)業(yè)放棄了基本面定價(jià)權(quán)，從而使得不銹鋼管的定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)移到期貨定價(jià)上，或者說讓位于技術(shù)面的預(yù)期指引了。供給的短期增加雖然已經(jīng)非常明顯，但都被不銹鋼管市場消化了。所以，當(dāng)下的供需形勢非常不錯(cuò)，甚至到可預(yù)見的6月中旬，都難以出現(xiàn)拐點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)資金與金融資本相較而言，是非常渺小的，起不到改變格局的作用，因此，只能任由金融資本自由發(fā)揮了。

6月份的一個(gè)真正利空，在筆者看來是流動(dòng)性壓力。歷年來6月下旬都會(huì)面臨流動(dòng)性大考，既要正視這種壓力，但也不必過于擔(dān)憂，因?yàn)椴讳P鋼管產(chǎn)業(yè)客戶的庫存已降至較安全水平。

工業(yè)企業(yè)的不銹鋼管需求仍將保持不錯(cuò)的水平，房地產(chǎn)和建筑業(yè)活動(dòng)也應(yīng)該有所回升。盡管6月有梅雨季節(jié)性的影響，但筆者估計(jì)6月不銹鋼管總庫存仍有100萬噸甚至以上的降幅?；久鎸⒁种苾r(jià)格的調(diào)整，尤其是環(huán)?；仡^看和嚴(yán)防“地條鋼”死灰復(fù)燃的抽查，必將帶來供給的減少，以及由此產(chǎn)生的情緒上的擾動(dòng)，不排除出現(xiàn)因此帶來的反彈。

總之，不銹鋼現(xiàn)貨超市分析，6月不銹鋼管市場將在基本面和技術(shù)面的博弈下震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，上有壓力，下有支撐。