不銹鋼焊管價格易漲難跌

從4月初到現(xiàn)在，不銹鋼焊管價格的上漲主要是下游終端需求集中釋放，而環(huán)保加碼后，部分地區(qū)鋼廠限產(chǎn)、減產(chǎn)，使得整個不銹鋼焊管市場供應(yīng)收縮，階段性的供需錯位，導(dǎo)致價格反彈至今。目前華北、華東部分地區(qū)的限產(chǎn)程度不亞于采暖季的限產(chǎn)力度，不銹鋼焊管市場供應(yīng)收縮的狀況在短期內(nèi)還將持續(xù)，這在很大程度上決定了不銹鋼焊管價格易漲難跌。

庫存預(yù)期：不銹鋼焊管整體庫存將繼續(xù)呈現(xiàn)下降的趨勢

檢驗今年需求能否超預(yù)期要看5月能否淡季不淡，不銹鋼焊管需求延后已經(jīng)在4月反應(yīng)出來，會不會由于去年的環(huán)保停工的經(jīng)驗而存在工程的“趕工潮”。目前庫存下降速度非?？陀^，如果出現(xiàn)這一現(xiàn)象，不銹鋼焊管庫存預(yù)計將在5月底降至去年同期水準，屆時又是一副“庫存下降、資源偏緊、供給不足”的狀態(tài)，這是當下樂觀的一點看法。

目前不銹鋼焊管庫存水平處于中等水平，有望繼續(xù)下降。西南降幅高于西北，但本周有收窄，而西北本周降幅有擴大。按城市來看，西安、長沙、合肥、南昌均已低正常庫存水平。華北華南庫存水平偏高局面持續(xù)。但華北不銹鋼焊管需求漸起，廣州在暴雨的情況下依舊保持降幅，不銹鋼焊管市場的需求可見依舊旺盛。預(yù)計下周還將降庫。

不銹鋼焊管價格震蕩整理，區(qū)域價差擴大。

過去的一周不銹鋼焊管價格先跌后穩(wěn)，小幅下跌，期貨下半周偏強，強于現(xiàn)貨。區(qū)域來看，西北、華北跌幅較小，華中、華南跌幅較大。區(qū)域間南北價差擴大，基差縮小。

鋼廠高爐開工率小幅增加，粗鋼產(chǎn)量居高不下

鐵水產(chǎn)量較去年有下降，但是粗鋼產(chǎn)量因加廢鋼等因素有增加，高爐開工率更直觀反映鐵水情況，對粗鋼產(chǎn)量反映不靈敏。

鋼廠高利潤，提振鐵礦石價格

對于鐵礦而言，當前不銹鋼焊管市場依然鎖定至微觀面，噸鋼毛利雖階段性高點回落但仍逾千元促使鋼廠抗 成本能力較強判斷維持，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)機制使得利潤由鋼廠分攤至上游原料，從價和量上來提振礦石；不過，鋼廠礦石庫存使用天數(shù)從本輪低點一直攀高暗示本輪補庫仍在進行，但以耗庫為主導(dǎo)致不銹鋼焊管現(xiàn)貨偏弱于期貨；當前礦石主導(dǎo)邏輯在于，下游高利成本抗風險能力強支撐原料抗衡港口庫存高位原料消耗策略為主。如預(yù)期本周鐵礦石現(xiàn)貨區(qū)間內(nèi)偏弱震蕩而期貨成功突破阻力位，下周期價有望上移而鐵礦石現(xiàn)貨關(guān)注期貨能否帶動其擺脫震蕩局面。

綜合來看，不銹鋼焊管社庫庫存持續(xù)下降，已處于正常庫存水平，而工地尚處趕工期，需求旺盛，鋼廠近期檢修增加，產(chǎn)量或有減少，且經(jīng)過上周價格調(diào)整，釋放一定風險，不銹鋼焊管價格支撐力度較強。本周公布4月宏觀數(shù)據(jù)，個別數(shù)據(jù)預(yù)期偏弱，中美貿(mào)易磋商尚未定論，宏觀偏弱格局尚未實質(zhì)性改變，同時鋼廠庫存有增加的預(yù)期。不銹鋼焊管價格或可延續(xù)震蕩偏強的態(tài)勢。后期需關(guān)注環(huán)保政策，執(zhí)行力度是否繼續(xù)加大，時間是否繼續(xù)延長，觀察今年究竟是需求側(cè)還是供給側(cè)行情。