隨著終端需求回暖，不銹鋼無縫鋼管社會庫存逐漸下降，不過庫存及鋼廠復(fù)工仍對價格形成壓制。當(dāng)前鋼廠利潤相較之前雖有所回落，但高利潤狀態(tài)下仍有生產(chǎn)動力，供給仍會增加；終端需求回升但缺乏穩(wěn)定性，不銹鋼無縫鋼管現(xiàn)貨成交仍不順暢，后市謹(jǐn)慎樂觀。

社會庫存積壓

2018年不銹鋼無縫鋼管社會庫存量一直攀升，但隨著下游開工提升，終端需求逐漸釋放。不過，不銹鋼無縫鋼管庫存總量雖早已進(jìn)入下行通道，但高庫存基數(shù)仍是不銹鋼無縫鋼管價格回升的重要阻力。3月之后，隨著環(huán)保限產(chǎn)解除，市場博弈重心由鋼貿(mào)商之間向鋼貿(mào)商與鋼廠之間轉(zhuǎn)移。當(dāng)前，不銹鋼無縫鋼管現(xiàn)貨價格已接近鋼貿(mào)商冬儲成本線，甚至有部分商戶出現(xiàn)虧損，雖然商戶低價銷售意愿不強，但無奈市場庫存壓力較大，部分商戶不得不降價銷售，加之部分鋼廠已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，不銹鋼無縫鋼管產(chǎn)量不斷增加，因此價格回升受阻。

鋼廠仍有生產(chǎn)動力

自國家嚴(yán)厲打擊“地條鋼”以來，加大生產(chǎn)力度，以量取勝無疑是鋼廠搶占“改革紅利”的最佳選擇。全國高爐開工率雖然因環(huán)保政策持續(xù)加碼長期維持在60%水平附近，但仍保持小幅上升的態(tài)勢，后期隨著越來越多的地區(qū)限產(chǎn)解除，未來不銹鋼無縫鋼管產(chǎn)量也必將呈現(xiàn)持續(xù)上升的態(tài)勢。

從產(chǎn)能與產(chǎn)量的關(guān)系分析，雖然之前有關(guān)河北鋼廠采暖季結(jié)束后復(fù)產(chǎn)延遲釋放，以及非采暖季繼續(xù)采取臨時性限產(chǎn)措施等利好刺激，但從長遠(yuǎn)來看，以上利好僅僅只是約束產(chǎn)能釋放，而對不銹鋼無縫鋼管產(chǎn)量約束力度卻不強。高爐使用高品鐵礦石以及轉(zhuǎn)爐添加廢鋼都會變相增加產(chǎn)量，所以對不銹鋼無縫鋼管價格很難形成重大支撐，而電爐對于高爐有與生俱來的環(huán)保優(yōu)勢，加之有政策扶持和鼓勵引導(dǎo)，所以高爐逐漸被電爐替代也將成為重要趨勢，但前提是不銹鋼無縫鋼管利潤繼續(xù)維持高位。

終端需求回暖

“一年之計在于春”，下游工地開工已悄然回升，但從一些主要的下游房地產(chǎn)、基建等行業(yè)來看，今年的不銹鋼無縫鋼管需求能否保持去年的強勢，當(dāng)前還無法做出判斷。加上資金比去年偏緊，物料價格較去年上升，即使總的投資額不變，其有效需求量還是會出現(xiàn)一定下滑，除非有進(jìn)一步的基建項目擴(kuò)投或者更為寬松靈活的資金流動。不銹鋼無縫鋼管市場成交穩(wěn)定性不強，大部分仍以低價成交為主，鋼廠多次提價未得到市場認(rèn)可，下游采購顯謹(jǐn)慎。

綜合來看，不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)分析，雖然不銹鋼無縫鋼管終端需求回暖，庫存加速消耗，但仍以低位成交為主，鋼廠提價困難，后市仍謹(jǐn)慎樂觀。