不銹鋼管價格傳統(tǒng)的“金三”旺季注定因供需錯配而化為泡影，4月不銹鋼管價格開門紅，緩解了市場的悲觀情緒，但伴隨鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，不銹鋼管價格很難走出V字反轉(zhuǎn)。

不銹鋼現(xiàn)貨超市數(shù)據(jù)顯示，自從不銹鋼管價格指數(shù)在3月初達到今年最高值后就一路下跌，隨后呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)、震蕩上行。對于3月不銹鋼管價格一反常態(tài)的下行局面及后續(xù)走勢，多位業(yè)內(nèi)人士表示，3月不銹鋼管價格下行主要是供需錯配加之中美貿(mào)易戰(zhàn)悲觀情緒積累導致，而后續(xù)隨著鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，庫存仍將加大，不銹鋼管價格很難呈現(xiàn)過山車行情。

“金三”未現(xiàn)苦了鋼貿(mào)商

在3月不銹鋼管價格下行的這波行情中，鋼廠庫存積壓，鋼貿(mào)商更是出現(xiàn)虧損。不銹鋼管價格的下跌，直接作用在了鋼廠庫存上。不銹鋼管價格下降，鋼貿(mào)商或者需求方就不敢拿貨，鋼廠的庫存也隨之上漲，從全國來看，北方鋼廠的庫存量因為限產(chǎn)不會特別高，但南方鋼廠的庫存則承壓。

不過，鋼廠庫存承壓并未轉(zhuǎn)化成業(yè)績壓力。就鋼廠來講，從2017年5月份以來的利潤都很好，而且這一波不銹鋼管價格下跌，原材料焦炭、鐵礦石也在同步大幅下跌，因此對長流程鋼廠的利潤影響并不大。然而，靠賺取差價的鋼貿(mào)商就沒有鋼企如此幸運了。今年價格波動很大，沒有全部售完就可能是浮虧，如果行情好的話，會找補回來之前的虧損。

除了購入噸鋼成本超過了出售成本這一因素，許多小型貿(mào)易商冬儲的資金并非自有資金，而是利用大鋼貿(mào)商進行的托盤操作，利用了一定的杠桿，所以導致整個虧損會更大一些。

不銹鋼管價格V字走勢恐難演繹

一邊是庫存的累積，一邊是需求的延后，不銹鋼管價格高位態(tài)勢在3月戛然而止，隨之而來的則是不銹鋼管價格跌跌不休。由于今年春節(jié)晚，工人返城晚，造成部分工程項目缺少工人而工期滯后；另外兩會召開時間周期長，北京周邊停工周期長；加上3月下旬霧霾天再現(xiàn)，環(huán)保停工力度加大導致不銹鋼管需求未能如期釋放。

與此同時，則是不銹鋼管庫存創(chuàng)新高。此外，中美貿(mào)易戰(zhàn)也一度令不銹鋼管價格蒙上一層陰影。3月下旬隨著中美貿(mào)易摩擦愈演愈烈，極大影響了市場信心，期貨先行下跌，帶動不銹鋼管現(xiàn)貨出現(xiàn)大跌。不過，隨著各地建筑施工項目逐步開展，受需求放量帶動，4月初不銹鋼管價格開始觸底反彈，但并非一路扶搖直上，而是出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面。

4月初不銹鋼管價格觸底反彈，是期貨上調(diào)帶動了現(xiàn)貨價格上漲，實際意義并不大，鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)庫存量增多，想出貨勢必會降價，不銹鋼管價格下來的可能性很大。今年的不銹鋼管價格在一季度末已經(jīng)回落，像去年那樣單邊上行的價格并不可持續(xù)，它的回落是必然。

目前鋼廠的利潤比較高，不管是大鋼廠還是小鋼廠只要有機會都會提高產(chǎn)量，只要環(huán)保政策不出現(xiàn)意外大幅收緊，二季度不銹鋼管產(chǎn)量創(chuàng)新高是大概率事件。不過，從多處不銹鋼管行業(yè)人士處獲悉，目前華北地區(qū)許多鋼廠仍未達到滿負荷生產(chǎn)甚至小鋼廠仍未復(fù)產(chǎn)。

進入4月份，由于環(huán)保等因素影響消退，前期抑制的需求將在4月得到釋放，供需邊際改善，不銹鋼管價格目前只是超跌反彈，預(yù)計不會形成趨勢性行情。