當(dāng)前TP316L不銹鋼管市場焦點在于“宏微觀面”博弈，3月這輪主要為糾錯高估的宏觀，而微觀面是否被錯殺值得深思。隨著時間推移，微觀面是否被低估了？以下將從TP316L不銹鋼管庫存、成交、開工、資金、政策等方面，通過季節(jié)性對比、趨勢性演變來進一步透析，客觀的還原鋼市真貌。

TP316L不銹鋼管庫存拐點雙重確認(rèn)，迎接季節(jié)性降庫周期

全國各大鋼材品種社會庫存拐點已經(jīng)確認(rèn)，上周社會庫存降幅完全沖抵廠庫增加，TP316L不銹鋼管社庫加廠庫合計亦迎來拐點，掉頭向下。今日最新公布的中西部TP316L不銹鋼管社會庫存也迎來了拐點，而且?guī)齑娼捣龊跻饬?，超市場預(yù)期。

隨著TP316L不銹鋼管庫存拐點的到來，后期市場焦點是降庫速度，本周中西部降庫逾25萬噸，預(yù)計全國庫存降幅至少兩倍。從往年季節(jié)性來看，每年的3月中旬至4月份為TP316L不銹鋼管加速去庫存階段，之后基本未徹底去庫存階段。

這個階段主要是中間貿(mào)易庫存向終端環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，TP316L不銹鋼管資源流入終端市場，無論是主動還是被動，都被終端所吸收，投入最終消費領(lǐng)域。

成交放量追去年11月高點，TP316L不銹鋼管價格低位接盤意愿轉(zhuǎn)好

縱觀歷史數(shù)據(jù)來看，去年11月份由于采暖季環(huán)保限產(chǎn)造成TP316L不銹鋼管供需錯配，價格淡季上演量價齊漲局面創(chuàng)新高，TP316L不銹鋼管市場可謂風(fēng)風(fēng)火火。

TP316L不銹鋼管需求延遲已經(jīng)達(dá)成共識，不可否認(rèn)，但是近期TP316L不銹鋼管市場成交放量為不爭的事實。上周天氣回暖快，終端價格低位接盤積極性明顯好轉(zhuǎn)，這個水平已經(jīng)非常接近去年11月份火爆的TP316L不銹鋼管市場成交量。

此外，近期終端才陸續(xù)啟動開工，當(dāng)前TP316L不銹鋼管成交量已經(jīng)表現(xiàn)不俗，春分已經(jīng)來臨，氣溫回暖加快，不銹鋼現(xiàn)貨超市預(yù)計3月中下旬至4月份TP316L不銹鋼管成交量環(huán)比繼續(xù)走好，季節(jié)性因素考慮也將會出現(xiàn)采購延遲回暖的一個景象。

兩會結(jié)束各地紛紛出臺“復(fù)工令”，3月下旬之后終端集中開工

兩會期間鋼鐵重鎮(zhèn)慣性要實行限產(chǎn)、限工令，今年也不例外。河北省已經(jīng)于3月份密集出臺十幾條政令，環(huán)保督查，其中這次受影響最大的，也是點名的為邯鄲地區(qū)，主要是采暖季環(huán)保限產(chǎn)期間不嚴(yán)格按照規(guī)定的50%限產(chǎn)，擅自生產(chǎn)。山東、河南、安徽等地區(qū)也積極出臺大氣污染政策，其實去年2月份底就已經(jīng)出臺全年的環(huán)保政策基調(diào)，只是今年延遲至3月份兩會期間，尤其是兩會結(jié)束前夕。

除此之外，土石方、水泥等建材采暖季限產(chǎn)令3月底也即將解除。隨著兩會結(jié)束，環(huán)保限產(chǎn)令均將解除，尤其是華北、華東等地區(qū)，終端復(fù)工將陸續(xù)恢復(fù)。

據(jù)TP316L不銹鋼管終端跟蹤調(diào)研了解，今年開工確實延遲了，不過基本集中于3月中旬，西北、西南、華中、華北、華南交集均已經(jīng)有啟動跡象。今年延遲一是項目資金結(jié)算，二是務(wù)工人員到工晚，而近期工人集中到位，項目今年其實在十五之后已經(jīng)大批批復(fù)，上周已經(jīng)有啟動采購的，預(yù)計本周至下周或加快采購節(jié)奏。當(dāng)前TP316L不銹鋼管期現(xiàn)價格一輪下跌之后，跌出了空間，多數(shù)地區(qū)已經(jīng)至回年前水平，終端采購積極性在恢復(fù)。

除此之外，貿(mào)易商表示，年前無需求基本早早收工，而當(dāng)前TP316L不銹鋼管價格回到解放前，春季需求肯定要比節(jié)前淡季好，那么價格是被低估的，加上部分貿(mào)易商震蕩出局，大幅虧損下不愿出售。今天部分地區(qū)鋼廠出臺結(jié)算價，搖搖高掛，產(chǎn)業(yè)鏈博弈中也是比較堅挺。

通過實地庫存盤點、市場實時成交量、終端開工調(diào)研及跟蹤等客觀實際了解TP316L不銹鋼管現(xiàn)貨市場并未如預(yù)期或被低估了。隨著兩會結(jié)束限工令解除，緊接著各地政府紛紛出爐復(fù)工令，從政策層面督促終端開工。本輪主要是打壓高估的宏觀，放大了資金壓制，實體企業(yè)并非臆造的不佳，產(chǎn)業(yè)鏈鋼廠比較堅挺，時間推移需求從政策給予保證，TP316L不銹鋼管庫存加速轉(zhuǎn)移、低位成交放量來展現(xiàn)真實市場供需。反觀之，去年四季度金融機構(gòu)低估了宏觀，加上環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期，戰(zhàn)勝宏觀面而創(chuàng)新高，道理亦然，因此，本輪宏微觀面切換主導(dǎo)行情是否存在糾錯行為，在連續(xù)下殺后，空頭獲利盤涌現(xiàn)，此前定義的“買虛賣實”行情，已經(jīng)漸進末端，需警惕風(fēng)險，TP316L不銹鋼管市場隨時存在反抽概率。