進(jìn)入9月份需求旺季后，不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)價(jià)格沖高回落，預(yù)期中的“金九”行情并未到來(lái)。

    不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格下行一方面是現(xiàn)實(shí)需求釋放緩慢，由于建設(shè)項(xiàng)目趕工減弱，旺季不銹鋼無(wú)縫管需求未達(dá)預(yù)期，社會(huì)庫(kù)存去化并不顯著。9月18日當(dāng)周，不銹鋼無(wú)縫管社會(huì)庫(kù)存在連續(xù)四周回升后小幅下降。

    另一方面則是對(duì)預(yù)期的擔(dān)憂， 宏觀數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，固定資產(chǎn)投資改善趨緩，其中，一直寄予較高期望的基建投資累計(jì)增速仍未轉(zhuǎn)正；地產(chǎn)方面，隨著政策的逐步收緊，土地購(gòu)置和新開工最先受到影響，8月，土地購(gòu)置面積同比負(fù)增長(zhǎng)，新開工面積增速大幅回落，從而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)四季度建筑鋼材需求的擔(dān)憂。

    需求是決定價(jià)格的重要因素，市場(chǎng)沖高回落之后，不銹鋼無(wú)縫管需求的支撐在哪里？

    地產(chǎn)存量施工仍是支撐

    房地產(chǎn)投資累計(jì)增速率先轉(zhuǎn)正，支撐了建筑鋼材需求。后期，隨著對(duì)房企監(jiān)管趨嚴(yán)，貨幣向中性回歸，預(yù)計(jì)不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)將逐步趨穩(wěn)，由于慣性原因以及房企集中推盤，不排除短期仍有向上的可能。因前期新開工增速較高，處于施工中的面積規(guī)模較大，融資監(jiān)管促使房企降杠桿，加快施工，加速竣工結(jié)算。對(duì)于不銹鋼無(wú)縫管消費(fèi)，四季度房地產(chǎn)存量施工需求仍是重要支撐，房地產(chǎn)用鋼同比增幅難再上行，但整體有望保持穩(wěn)健。

    基建投資韌性仍在

    基建投資預(yù)期高、現(xiàn)實(shí)弱，8月份累計(jì)增速仍未轉(zhuǎn)正，也導(dǎo)致不銹鋼無(wú)縫管市場(chǎng)對(duì)基建投資的期望再次降溫。從目前情況來(lái)看，全年實(shí)現(xiàn)預(yù)期中10%的較高增速有一定難度，不過(guò)基建投資的韌性仍在。

    從專項(xiàng)債的投向結(jié)構(gòu)看，今年上半年，基建類項(xiàng)目占比大幅提高，7-8月份，由于向舊改等領(lǐng)域傾斜，基建類項(xiàng)目占比有所下滑。年內(nèi)專項(xiàng)債余額較大，由于規(guī)模整體較去年擴(kuò)容，9-10月基建類項(xiàng)目規(guī)模仍將高于去年同期，隨著資金的落實(shí)到位，四季度基建投資增速有望穩(wěn)中上行，基建用鋼同比也將保持增長(zhǎng)。

    制造業(yè)需求依然向好

    近幾個(gè)月以來(lái)，汽車、家電以及部分機(jī)械產(chǎn)品產(chǎn)銷情況好于預(yù)期。汽車產(chǎn)銷量已連續(xù)五個(gè)月呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中銷量連續(xù)四個(gè)月增速保持在10%以上；家電方面，8月份四大家電產(chǎn)品產(chǎn)量都實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，冰箱產(chǎn)量增速達(dá)28.5%，洗衣機(jī)產(chǎn)量增速9.3%；工程機(jī)械中挖掘機(jī)產(chǎn)銷量更是持續(xù)數(shù)月保持高增長(zhǎng)。

    經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，制造業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中向好，制造業(yè)用鋼需求有望保持穩(wěn)定。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，9月前兩周車市穩(wěn)步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)汽車市場(chǎng)將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；后期地產(chǎn)開發(fā)可能加速竣工，將帶動(dòng)家電產(chǎn)品國(guó)內(nèi)銷售，疊加出口改善，家電產(chǎn)銷也有望繼續(xù)溫和復(fù)蘇；另外，制造業(yè)投資恢復(fù)有所加快，也將帶動(dòng)相關(guān)的機(jī)械設(shè)備產(chǎn)品需求。

    減產(chǎn)降庫(kù)維穩(wěn)不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格

    不銹鋼無(wú)縫管旺季消費(fèi)弱于預(yù)期，但后期下游需求有望保持穩(wěn)健，彈性變量主要是基建能否提速和海外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度。在不銹鋼無(wú)縫管庫(kù)存較高的情況下，市場(chǎng)價(jià)格較難出現(xiàn)顯著上漲。

    不銹鋼無(wú)縫管生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)短期注意控制生產(chǎn)和銷售節(jié)奏，適度減產(chǎn)配合降庫(kù)存，以穩(wěn)定鋼價(jià)。中長(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)更多從下游鋼材消費(fèi)的角度出發(fā)，保住存量，共同挖掘新的潛在需求，不銹鋼無(wú)縫管業(yè)也可像新興行業(yè)一樣，通過(guò)產(chǎn)品研發(fā)或服務(wù)改善，創(chuàng)造新的需求，如家電抗菌板材類產(chǎn)品的創(chuàng)新等。