臨近春節(jié)，下游工地開(kāi)工率回落，不銹鋼管市場(chǎng)成交下降，五大品種累庫(kù)繼續(xù)，且隨著冬儲(chǔ)情緒的回升，不銹鋼管社會(huì)庫(kù)存有望繼續(xù)推升。主動(dòng)累庫(kù)對(duì)年前市場(chǎng)沖擊有限，不銹鋼管價(jià)格目前位于合理區(qū)間，難有大幅波動(dòng)。

    先來(lái)看看今天的行情：期貨回落 現(xiàn)貨持穩(wěn)

    期貨日內(nèi)震蕩小幅收跌，受到產(chǎn)量季節(jié)性回落影響，鐵礦石震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

    那么，影響不銹鋼管價(jià)格的主要因素有：

    短期累庫(kù)繼續(xù)，冬儲(chǔ)的開(kāi)啟將對(duì)沖需求回落的壓力，不銹鋼管價(jià)格上下有限。中長(zhǎng)期來(lái)看，下游行業(yè)需求，1月數(shù)據(jù)顯示，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)仍存壓力，家電業(yè)11月以來(lái)略有好轉(zhuǎn)，宏觀層面逆周期調(diào)節(jié)持續(xù)利好，專項(xiàng)債的集中發(fā)行，將帶來(lái)基建投資增速的加快。整體來(lái)看，利多利空參半。

    第一，中汽協(xié)預(yù)計(jì)1月汽車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比略降

    根據(jù)中汽協(xié)“汽車(chē)消費(fèi)指數(shù)”，2019年12月汽車(chē)消費(fèi)指數(shù)為58，預(yù)計(jì)2020年1月份銷(xiāo)量較去年12月份略有下降。臨近春節(jié)，節(jié)前消費(fèi)購(gòu)車(chē)高潮時(shí)間已過(guò)，由于物流時(shí)間較長(zhǎng)，部分消費(fèi)者會(huì)選擇等待年后購(gòu)買(mǎi)，因此，1月汽車(chē)銷(xiāo)量將有所回落。

    且目前汽車(chē)寒冬仍未過(guò)去。最新數(shù)據(jù)顯示，12月中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為59%，環(huán)比下降3.5%，同比下降7.1%，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)仍位于警戒線之上，反映汽車(chē)銷(xiāo)售面臨的壓力。同時(shí)，中汽協(xié)此前預(yù)計(jì)2020年汽車(chē)市場(chǎng)全年銷(xiāo)量2531萬(wàn)輛，同比下滑2%。

    第二，1-11月全國(guó)家電業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.9%

    今年以來(lái)，家電市場(chǎng)總體表現(xiàn)差強(qiáng)人意，前三季度家電銷(xiāo)售額同比下降4.2%，出口也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。不過(guò)，11月數(shù)據(jù)來(lái)看，生產(chǎn)和收益均出現(xiàn)增長(zhǎng)。

    第三，1月新增專項(xiàng)債發(fā)行預(yù)計(jì)超2000億

    至目前為止，已有10省市披露2020年部分新增專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃，共計(jì)3034億元，其中2293億元將于1月發(fā)行。1月2日，四川、河南兩省拉開(kāi)專項(xiàng)債大幕，成為新年第一批發(fā)行專項(xiàng)債的省份。據(jù)披露四川省發(fā)行24期共計(jì)356.71億元專項(xiàng)債，河南12期共計(jì)519億元專項(xiàng)債。此外，云南、浙江多省市也公布了1月新增專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃。從今年公布時(shí)間來(lái)看，較去年有所提前，將拉動(dòng)基建投資，有望增速加快。

    因此，對(duì)不銹鋼管價(jià)格的走勢(shì)作出預(yù)判：

    臨近春節(jié)，下游工地開(kāi)工率逐步降低，需求回落，本周累庫(kù)明顯，冬儲(chǔ)情緒回升，不銹鋼管社會(huì)庫(kù)存增幅有望加速。目前來(lái)看，宏觀整體利好，央行降準(zhǔn)釋放約8000億左右流動(dòng)性之后，不銹鋼管市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍有望通過(guò)逆回購(gòu)與和中期借貸便利MLF操作來(lái)進(jìn)一步彌補(bǔ)市場(chǎng)資金需求缺口。

    而從供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，有望進(jìn)一步走向?qū)捤?，貿(mào)易商一方面?zhèn)鋺?zhàn)冬儲(chǔ)，一方面積極出貨。不銹鋼管價(jià)格春節(jié)前難有大幅波動(dòng)，上下空間均有限。預(yù)計(jì)周末主穩(wěn)個(gè)別價(jià)高市場(chǎng)小幅回落。