本周TP304不銹鋼管價格繼續(xù)大幅拉漲，階段性供需錯配，令市場部分貨源緊缺，這也成為此輪TP304不銹鋼管價格上漲的基礎(chǔ)。同時，貨幣政策本周繼續(xù)發(fā)力，7天逆回購利率和LPR報價的下調(diào)進(jìn)一步推升了期貨的大幅拉漲。隨著價格的拉漲，終端“恐高”情緒漸顯，預(yù)計下周TP304不銹鋼管價格漲幅收窄，逐步趨穩(wěn)。

    一周回顧：期現(xiàn)同步大漲

    TP304不銹鋼管價格本周再度拉升，周一受“降息”等多重因素推動，TP304不銹鋼管價格大幅拉漲，周二繼續(xù)上漲，周三漲幅再度擴(kuò)大，周四漲幅有所收窄，周五品種分化。鋼廠挺價意愿強(qiáng)烈，沙鋼上調(diào)11月下旬建材價格，此輪上漲華東、華南地區(qū)漲幅較大，南北價差進(jìn)一步增加，給北材南下提供了利潤空間。

    本周期貨再次大幅拉漲，目前高位遇阻后小幅回落，趨于震蕩，周線上保持上行趨勢，MACD金叉向上，日線圖紅色動能收窄，意味著大幅拉漲告一段落，短時高位盤整為主。原料端，鐵礦石隨著TP304不銹鋼管的拉漲，逐步走強(qiáng)，目前仍有上漲動力，雙焦一改震蕩行情，短時偏強(qiáng)。

    基本面：供需錯配將逐步緩解

    1. 華北38城發(fā)布重污染預(yù)警，限產(chǎn)持續(xù)

    京津冀及周邊地區(qū)遭遇新一輪大范圍霧霾天氣，區(qū)域中南部以中至重度污染為主。據(jù)了解，截至11月22日晨，已有天津市、河北省9個城市、陜西5個城市、山東6個城市、河南省17個城市，共38個城市發(fā)布了重污染天氣橙色預(yù)警。進(jìn)入采暖季，環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，TP304不銹鋼管產(chǎn)量得以控制，但今年多次強(qiáng)調(diào)不再“一刀切”，預(yù)計減產(chǎn)數(shù)量較往年有所下降，同時，隨著利潤的增加，主動增產(chǎn)空間加大。

    2. TP304不銹鋼管價格拉漲推動原料端小幅上調(diào)

    近兩周TP304不銹鋼管的大幅拉漲，利潤的回升，鋼廠增產(chǎn)動力提高，原料端紛紛走強(qiáng)。

    其中，廢鋼價格隨著電弧爐利潤的增加普遍上調(diào)，22日沙鋼廢鋼上漲80，帶動了華東地區(qū)的普漲。

    鐵礦石，由于前期船期原因，外礦到港偏低，澳洲巴西發(fā)貨處于中等水平，鋼廠利潤增加在補(bǔ)庫需求推動下，港口庫存短期下行，支撐了鐵礦石價格的此輪小漲。但隨著到港數(shù)據(jù)的回升，限產(chǎn)的持續(xù)，鐵礦石價格將再次承壓。

    3. 南北價差擴(kuò)大，北材南下有望提速

    經(jīng)過此輪TP304不銹鋼管價格大漲，南北價差不斷擴(kuò)大。值得一提的是，前期受北方壓港影響，南下貨運(yùn)到貨延遲。據(jù)市場人士反饋，目前鲅魚圈港口庫容基本滿庫狀態(tài)，而受制于天氣因素，今年以來發(fā)運(yùn)慢于往年。且今年汽運(yùn)超載限載管控趨緊，存在普遍缺車的情況。本周以來，北方壓港雖有改善，但預(yù)計總體運(yùn)輸會慢于往年，預(yù)計12月初有望迎來南方到貨的小高峰。

    下周行情預(yù)判：TP304不銹鋼管價格經(jīng)過本周的大幅拉漲，恐高情緒漸顯，終端拿貨趨于謹(jǐn)慎。但從基本面來看，需求仍有支撐，基建投資“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”作用將在四季度繼續(xù)發(fā)力。同時，限產(chǎn)持續(xù)，南方市場規(guī)格缺貨情況依然存在，加之運(yùn)力較往年放慢，南方到貨需要一定的時間，供需缺口仍在，短期TP304不銹鋼管價格回落空間不大。預(yù)計下周TP304不銹鋼管價格總體趨穩(wěn)小幅上漲。