在需求支撐、環(huán)保預(yù)期增強(qiáng)等多因素驅(qū)動(dòng)下，不銹鋼法蘭市場(chǎng)從6月下旬開始一路振蕩上行，并在寬松預(yù)期支撐下呈現(xiàn)加速之勢(shì)。近期，期貨突破去年高點(diǎn)后，創(chuàng)出2013年3月以來的新高。鑒于政策對(duì)不銹鋼法蘭市場(chǎng)有提振效果，供需兩旺背景下庫存處于低位，后期鋼貿(mào)商存在補(bǔ)庫需求，所以筆者認(rèn)為不銹鋼法蘭市場(chǎng)將維持強(qiáng)勢(shì)格局，短期若出現(xiàn)大幅回調(diào)，則可考慮逢低買入。

市場(chǎng)信心提振

3月以來，愈演愈烈的中美貿(mào)易摩擦與國(guó)內(nèi)持續(xù)去杠桿，令經(jīng)濟(jì)承受一定壓力，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)不及預(yù)期。

最新的中央政治局會(huì)議釋放了寬松信號(hào)，強(qiáng)調(diào)了貨幣政策需松緊適度，透露出對(duì)基建項(xiàng)目的支持，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。政策支持對(duì)不銹鋼法蘭市場(chǎng)信心有一定的提振效果。

整體產(chǎn)量充足

自去年開始，國(guó)內(nèi)環(huán)保監(jiān)管力度不斷趨嚴(yán)，整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)生產(chǎn)或多或少受到一定限制。不過，在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，鋼廠采取多種手段實(shí)現(xiàn)了限產(chǎn)背景下的增產(chǎn)，限產(chǎn)結(jié)束后，國(guó)內(nèi)粗鋼生產(chǎn)更是不斷增加，當(dāng)前的日均產(chǎn)量處于歷史最高位附近。

隨著時(shí)間推移，新一輪限產(chǎn)季臨近，但通過對(duì)比2018/2019年度和2017/2018年度的政策發(fā)現(xiàn)，限產(chǎn)的政策力度并未明顯加大，并且鋼廠在限產(chǎn)的背景下，可以通過調(diào)整廢鋼添加等多種方式來降低限產(chǎn)對(duì)產(chǎn)量的沖擊。同時(shí)，疊加電弧爐產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)今年不銹鋼法蘭整體產(chǎn)量將維持充足穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，限產(chǎn)季將難以令不銹鋼法蘭產(chǎn)量大幅減少。

下游需求釋放

春節(jié)之后，不銹鋼材下游需求延遲釋放，疊加中美貿(mào)易摩擦帶來的情緒沖擊，國(guó)內(nèi)不銹鋼法蘭市場(chǎng)曾大幅走低，但隨著下游需求逐步釋放和擔(dān)憂情緒緩解，不銹鋼法蘭市場(chǎng)逐步企穩(wěn)回升。

房地產(chǎn)方面，調(diào)控背景下依然保持良好勢(shì)頭。在房屋施工和新開工面積增速延續(xù)回升的同時(shí)，開發(fā)商拿地?zé)崆椴灰姕p退。

基建方面，因去年開始的針對(duì)PPP項(xiàng)目的嚴(yán)格監(jiān)管以及地方債務(wù)問題，今年以來基建投資增速持續(xù)走低，但中央確立的更加積極的財(cái)政政策以及對(duì)基建項(xiàng)目的傾斜，后期的基建需求將對(duì)不銹鋼法蘭市場(chǎng)的支撐起到重要作用。

庫存處于低位

隨著不銹鋼法蘭市場(chǎng)需求逐步釋放，庫存被快速消化，使得當(dāng)前鋼廠端和社會(huì)端庫存均處于低位水平。鋼廠庫存和社會(huì)庫存處于低位，將為不銹鋼法蘭提供強(qiáng)勁支撐，后期貿(mào)易商的補(bǔ)庫或給不銹鋼法蘭帶來重要的驅(qū)動(dòng)力。

綜上所述，寬松的政策預(yù)期有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，在供需兩旺、庫存低位的背景下，后期鋼貿(mào)商的補(bǔ)庫將為不銹鋼法蘭提供強(qiáng)勁支撐。因此，期貨將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。