隨著上半年不銹鋼焊管去產(chǎn)能工作的持續(xù)推進(jìn)，部分僵尸企業(yè)得到有效處理，企業(yè)杠桿率有所下降，但要注意的是，雖然目前不銹鋼焊管和煤炭行業(yè)負(fù)債率平均在67%左右，相比于去年其資產(chǎn)負(fù)債率略有所下降，但從其速度和幅度上來看，并不明顯。

究其原因，一方面，不銹鋼焊管、煤炭行業(yè)都屬于資本密集型行業(yè)，這類行業(yè)的特點(diǎn)就是資本金投入較大，相較于食品飲料等現(xiàn)金流比較充沛的行業(yè)來說，不銹鋼焊管、煤炭等行業(yè)本身的杠桿率中樞就比較高；另一方面，這兩個(gè)行業(yè)在過去幾年由于供給過剩、價(jià)格低迷等因素，導(dǎo)致不銹鋼焊管企業(yè)正常運(yùn)營和現(xiàn)金流受到很大挑戰(zhàn)，致使杠桿率水平偏高。

雖然不銹鋼焊管行業(yè)在去產(chǎn)能后使得企業(yè)盈利能力有所改善，但在下半年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行壓力較大背景下，隨著價(jià)格上漲動(dòng)力減弱，不銹鋼現(xiàn)貨超市預(yù)計(jì)不銹鋼焊管行業(yè)在后續(xù)降杠桿過程中，依然面臨著更多的壓力。

在行業(yè)集中度提升，環(huán)保要求趨嚴(yán)的背景下，目前部分中小型不銹鋼焊管企業(yè)的技術(shù)改進(jìn)和經(jīng)營壓力仍然較大，杠桿率依舊維持比較高的水平。對(duì)于面臨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和技術(shù)升級(jí)的不銹鋼焊管企業(yè)，可以采用債轉(zhuǎn)股、兼并重組等方式獲取時(shí)間窗口，引入增量資金或新技術(shù)、新模式，在降低杠桿率的同時(shí)，更重要的是提升不銹鋼焊管企業(yè)的管理能力和核心競爭力。