春節(jié)后的不銹鋼焊管市場(chǎng)，先是小幅沖高，隨后在各種“意外”的利空影響下大幅回落，3月末在“供需不對(duì)稱發(fā)力的影響下，隨著不銹鋼焊管需求的逐步放量”，走出極度悲觀下強(qiáng)勢(shì)反彈的態(tài)勢(shì)，雖然期間跌幅超過(guò)預(yù)期，但走勢(shì)基本符合“反彈仍是勢(shì)不可擋”的預(yù)期。展望4月不銹鋼焊管市場(chǎng)，有望維持震蕩上行的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

4月繼續(xù)反彈的主要因素是需求有望超常規(guī)發(fā)力，不銹鋼焊管需求的力度，決定反彈的高度。

首先，春節(jié)前后不銹鋼焊管的需求被普遍低估，壓制了價(jià)格。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局以及海關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算可知，1-2月國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)同比增長(zhǎng)了10.1%，這是在冷冬、取暖季部分區(qū)域限制動(dòng)工的背景下的表現(xiàn)。

其次，不銹鋼焊管需求將以前所未有的力度啟動(dòng)并引發(fā)反彈。節(jié)后不銹鋼平臺(tái)和企業(yè)成交農(nóng)歷日均成交同比增加。

再有，較高的需求水平有望持續(xù)一段時(shí)間。而4月東北、西北陸續(xù)有新開工，特別是還要疊加取暖季、冷冬以及兩會(huì)壓制的需求釋放，未來(lái)一段時(shí)間，不銹鋼焊管需求的彈性比較大，且有一定的韌性。

大家可能還依稀記得，去年4月下旬237家企業(yè)日均成交上升至20萬(wàn)噸或以上，引發(fā)不銹鋼焊管價(jià)格的反彈。

4月繼續(xù)反彈的次要因素是不銹鋼焊管供給彈性低于預(yù)期

首先，未來(lái)，由于邯鄲、唐山等繼續(xù)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，甚至連2+26以外的部分區(qū)域，比如安徽的馬鋼等，也階段性限產(chǎn)。環(huán)保高壓態(tài)勢(shì)難改，不銹鋼焊管供給釋放有限。

其次，一些企業(yè)長(zhǎng)期滿負(fù)荷生產(chǎn)，原本有計(jì)劃4月有部分檢修，加上3月上中旬不銹鋼焊管價(jià)格的持續(xù)大幅下跌，使得4月檢修企業(yè)增多，這樣的話，將出現(xiàn)歷史上少有的旺季檢修的情況。

再有，部分電爐企業(yè)虧損，也迫使電爐鋼的生產(chǎn)積極性有所降低，在不銹鋼焊管價(jià)格沒有反彈至成本附近或以上，少數(shù)企業(yè)的供給會(huì)受到一定的影響。即使是高爐企業(yè)，由于盈利水平下降，部分內(nèi)陸企業(yè)也陷入了虧損，從而降低了產(chǎn)出率，從一些中品礦甚至低品礦的銷路好轉(zhuǎn)就可以看出，有些企業(yè)添加廢料的比例也有所下降。表外的供給也同比顯著減少。

不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)分析師稱，未來(lái)隨著不銹鋼焊管供需不對(duì)稱發(fā)力，庫(kù)存將出現(xiàn)快速大幅下降。不銹鋼期貨以及原燃料價(jià)格有了較充分的調(diào)整，一旦反彈，有望形成共振。

主要的利空因素雖然基本消化完畢，但還有幾點(diǎn)值得關(guān)注：由于今年是表外轉(zhuǎn)表內(nèi)力度最大的一年，不銹鋼焊管高產(chǎn)出以及高庫(kù)存或許是常態(tài)，做空力量不可輕視。再加上今年中央三大任務(wù)之一是去杠桿，要密切關(guān)注流動(dòng)性對(duì)基建構(gòu)成的壓力。還有頂風(fēng)作案的“地條鋼”帶來(lái)的供給，更是不容忽視。這些因素，可能會(huì)對(duì)不銹鋼焊管價(jià)格構(gòu)成壓力。

總之，4月不銹鋼焊管市場(chǎng)，隨著利空出盡，供需不對(duì)等發(fā)力，不銹鋼焊管價(jià)格有望走出震蕩上行的態(tài)勢(shì)。