12月下旬，在庫(kù)存和需求的雙重壓力下，不銹鋼管現(xiàn)貨價(jià)格大幅回調(diào)。對(duì)于后期走勢(shì)，有人認(rèn)為：現(xiàn)階段北材南下步伐加快，不銹鋼管市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)累積，價(jià)格還會(huì)下跌；也有人認(rèn)為：目前基差修復(fù)基本到位，疊加年前備貨需求預(yù)期，價(jià)格將穩(wěn)中走強(qiáng)。

臨近歲末，目前不銹鋼管的價(jià)格行情，對(duì)于貿(mào)易商而言，不太明確是否進(jìn)行備貨，價(jià)格不穩(wěn)定首當(dāng)其沖，按照往常的慣例，這個(gè)時(shí)候一般價(jià)格都會(huì)下行為主，而今年不銹鋼管價(jià)格高位運(yùn)行且不穩(wěn)定，“采文建材”認(rèn)為原因有三，一是因“打擊中頻爐地條鋼的一刀切”造成的市場(chǎng)空缺，暫時(shí)未能填補(bǔ)；二是黑色系期貨市場(chǎng)不斷的拉鋸戰(zhàn)；三是因限產(chǎn)導(dǎo)致的市場(chǎng)整體庫(kù)存不高，恰好目前不銹鋼管需求端需求因天氣制約，需求也處于低位，所以對(duì)沖后，不銹鋼管價(jià)格會(huì)趨于穩(wěn)定，有利于市場(chǎng)正常的備貨。

目前不銹鋼管價(jià)格還將繼續(xù)下行，北方終端需求徹底無(wú)，南方終端需求還有1個(gè)月左右也要結(jié)束，終端需求的萎縮和庫(kù)存的增加必將導(dǎo)致不銹鋼管價(jià)格的下跌。南北方下一步共同的需求就是冬儲(chǔ)，目前的價(jià)格鋼貿(mào)商敢冬儲(chǔ)的沒(méi)幾個(gè)，要大家愿意冬儲(chǔ)鋼廠必須降價(jià)，否則不銹鋼管庫(kù)存只能由鋼廠自己消化，后續(xù)看跌空間還有200-300。

天氣轉(zhuǎn)冷，不銹鋼管需求進(jìn)一步萎縮，工地停工范圍擴(kuò)大，價(jià)格處于相對(duì)較好位置，貿(mào)易商普遍不愿意冬儲(chǔ)，另外由于單價(jià)高，同樣資金可儲(chǔ)量少，目前鋼廠利潤(rùn)可觀，生產(chǎn)意愿強(qiáng)，在限產(chǎn)范圍內(nèi)定會(huì)滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，不銹鋼管供給量不會(huì)有多大變化。綜合來(lái)看，庫(kù)存會(huì)累積起來(lái)，不銹鋼管價(jià)格會(huì)下降。至于何時(shí)穩(wěn)定就看何時(shí)冬儲(chǔ)。

雖然經(jīng)過(guò)12月中下旬以來(lái)的連續(xù)大跌之后，目前國(guó)內(nèi)不銹鋼管市場(chǎng)南北價(jià)差、期現(xiàn)價(jià)差都逐步修正到合理水平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯釋放。但目前現(xiàn)貨不銹鋼管價(jià)格及鋼廠利潤(rùn)依然處于高位，商家對(duì)后市預(yù)期不高，在終端需求會(huì)進(jìn)一步萎縮，不銹鋼管庫(kù)存被動(dòng)增加，價(jià)格或繼續(xù)下行。

現(xiàn)在鋼廠利潤(rùn)太大了，我們最底層經(jīng)銷(xiāo)商確實(shí)不敢冒然進(jìn)太多的貨，只能走一步算一步。經(jīng)歷過(guò)鋼材2100元的價(jià)格，那是貳零零幾年的事了，但是現(xiàn)在的政策不同于往年了。不銹鋼管價(jià)格合理就多進(jìn)貨，價(jià)格高就少進(jìn)貨，這樣不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在的社會(huì)庫(kù)存跟前幾年的社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)不能簡(jiǎn)單對(duì)比了。之前因?yàn)榈貤l鋼的存在，不銹鋼管社會(huì)庫(kù)存遠(yuǎn)大于統(tǒng)計(jì)的社會(huì)庫(kù)存?，F(xiàn)在的不銹鋼管庫(kù)存才是真正的庫(kù)存。

關(guān)鍵問(wèn)題在于，一方面冬季不銹鋼管需求淡季，對(duì)應(yīng)低庫(kù)存。可以沖抵。另一方面目前鋼廠利潤(rùn)過(guò)高，需要修復(fù)時(shí)間以及客戶(hù)認(rèn)可。

基差還沒(méi)修復(fù)到預(yù)期的價(jià)格，不銹鋼管市場(chǎng)價(jià)格和期貨價(jià)格每噸的價(jià)格不一。后期還是會(huì)繼續(xù)調(diào)整，可繼續(xù)關(guān)注不銹鋼管，抓住行情。

分析認(rèn)為，首先，回顧上半年，受去產(chǎn)能、供給側(cè)改革影響，市場(chǎng)出現(xiàn)供小于求現(xiàn)象，不銹鋼管價(jià)格也出現(xiàn)了近幾年來(lái)歷史性大幅上漲，至此，不銹鋼管價(jià)格一路抑揚(yáng)頓挫，無(wú)論市場(chǎng)看空還是看漲，價(jià)格一直同比上浮的，其次，往年春節(jié)后價(jià)格漲的幾率較高，而目前社會(huì)庫(kù)存處于低位，鋼貿(mào)商會(huì)補(bǔ)充庫(kù)存，拉升需求，支撐不銹鋼管價(jià)格，最后，受冬季環(huán)保政策影響，鋼廠產(chǎn)能也隨之減少，近段北材南運(yùn)，北方市場(chǎng)亦補(bǔ)充庫(kù)存。總之，不銹鋼管價(jià)格還有上漲的空間，但是漲幅不會(huì)太大。

前階段行情最大特點(diǎn)就是期現(xiàn)并不同步，不銹鋼管行情走勢(shì)出現(xiàn)分岐，期現(xiàn)基差加大，應(yīng)該說(shuō)現(xiàn)期都各有邏輯。但后面庫(kù)存究竟能壘到多少不清楚。能否滿(mǎn)足鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)意愿很難講。況且18年去產(chǎn)能又緊接而來(lái)，不銹鋼管供需緊平衡狀態(tài)應(yīng)該說(shuō)仍是主基調(diào)。

供給側(cè)改革在，不銹鋼管的價(jià)格大幅波動(dòng)不會(huì)消停。后市極有可能走過(guò)山車(chē)走勢(shì)，開(kāi)年來(lái)的需求高峰疊加下個(gè)月的復(fù)產(chǎn)預(yù)期，不銹鋼管后市可能旺季不旺，淡季不淡，需求平緩?？偟膩?lái)說(shuō)，還是供過(guò)于求，現(xiàn)在唯一的好就是庫(kù)存低，但不銹鋼管生產(chǎn)不同于農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性。只要原料充足，不銹鋼管就可批量供應(yīng)。

北材南下加快要辯證來(lái)看，前期在華中和華東成為價(jià)格高地的情況下，成為北材主要的承接區(qū)域，同期華南高地因物流和港口方面瓶頸導(dǎo)致很多船已經(jīng)不去華南了，周轉(zhuǎn)率極低。最近華中和華東跌價(jià)比較迅速，價(jià)差使得逐利的驅(qū)動(dòng)重新將目光又投向了華南區(qū)域。另一方面也因天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，華中地區(qū)已經(jīng)開(kāi)始逐漸停工，所以近期南下的量肯定會(huì)相對(duì)大一些。從時(shí)間和空間兩方面來(lái)看，期貨應(yīng)該處于震蕩筑底的這樣一個(gè)階段，上有淡季驅(qū)動(dòng)的壓力，下有結(jié)構(gòu)和中期旺季的支撐?？傮w來(lái)看，不銹鋼管現(xiàn)貨還有一定的下跌空間。

不銹鋼管價(jià)格會(huì)持續(xù)下調(diào)，由于2017年的居高不下，己經(jīng)造成相關(guān)行業(yè)步履為艱，過(guò)高的價(jià)格不是政府所期待的，所以，回歸理性?xún)r(jià)格有利于不銹鋼管企業(yè)，社會(huì)穩(wěn)定的向前發(fā)展。