截止27日，10月304不銹鋼無縫管走出沖高回落的態(tài)勢，鐵礦石綜合價格指數(shù)月環(huán)比下跌，基本符合預(yù)期。展望11月304不銹鋼無縫管市場，基本面有望進一步穩(wěn)中向好，但區(qū)域、品種分化加劇。

10月份304不銹鋼無縫管市場的基本面狀況低于預(yù)期，價格反彈的力度也弱于預(yù)期。一個衡量304不銹鋼無縫管市場基本面的重要指標(biāo)是庫存數(shù)據(jù)，庫存量接近國慶長假增加庫存的一半，相較于去年同期去庫存的力度而言，明顯的弱很多，主要原因在于：

一是高企的利潤驅(qū)動鋼廠產(chǎn)出的積極性高漲，部分不受限產(chǎn)限制的區(qū)域全力滿負(fù)荷生產(chǎn)，個別企業(yè)積極復(fù)產(chǎn)，限產(chǎn)區(qū)域的部分304不銹鋼無縫管企業(yè)仍有設(shè)法生產(chǎn)；

二是環(huán)保及大會限制了部分區(qū)域工地施工，限制了少數(shù)地區(qū)的交通及港口裝卸。也因此，削弱了304不銹鋼無縫管價格反彈的力度。

此外，原燃料市場庫存也進一步轉(zhuǎn)差，港口進口鐵礦石庫存上升，且仍有大量壓港貨未卸載。這導(dǎo)致了原燃料價格的進一步走弱，進而制約了304不銹鋼管價格的反彈。

還有，宏觀方面，大家對房地產(chǎn)的超級周期的結(jié)束高度的關(guān)注，這種擔(dān)憂情緒也蔓延到商品市場，黑色商品期貨的反彈夭折，對304不銹鋼無縫管現(xiàn)貨市場也帶來一定的影響。

展望11月304不銹鋼無縫管市場，基本面有望進一步好轉(zhuǎn)。全面限產(chǎn)的時點開啟供需的不平衡變化。

首先，看主要變量的變化：11月15日是“2+26”城市全面限產(chǎn)的最晚執(zhí)行時點，根據(jù)筆者估計，限產(chǎn)區(qū)域月度影響的304不銹鋼無縫管供給。開始執(zhí)行時，應(yīng)該是從嚴(yán)要求，況且年內(nèi)只剩下1個半月的時間，留給各地實現(xiàn)年度大氣污染防治目標(biāo)的時間已然不多，如果不嚴(yán)格執(zhí)行，恐怕中央政府就難以實現(xiàn)今年的工作目標(biāo)，就無法向人民做出交待了。

其次，看次要變量的變化：調(diào)查的247家不銹鋼廠的高爐產(chǎn)能利用率降至86.84%，此外據(jù)了解，“2+26”所在省內(nèi)其它區(qū)域有擴大限產(chǎn)的態(tài)勢，預(yù)計在28城外還有供給減少。

再有，從304不銹鋼無縫管需求的趨勢變化看：去年11月需求環(huán)比下降300萬噸左右，考慮整個消費水平的回升，而限產(chǎn)區(qū)域需求季節(jié)性回落與環(huán)保限制開工對304不銹鋼無縫管需求影響有重疊。今年10月供需大體上是供需平衡，綜合以上分析，供需基本面有望進一步好轉(zhuǎn)，對不銹鋼無縫管價格有一定的支撐。

11月304不銹鋼無縫管基本面雖有望進一步好轉(zhuǎn)，但區(qū)域和品種的分化會有所加劇。從區(qū)域上看，東北、整個西部、華南市場壓力有可能加大。隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，東北和西部的需求回落相對明顯，而這些區(qū)域前期復(fù)產(chǎn)積極，304不銹鋼無縫管市場供需壓力會加劇，而華南市場已成為資源流入的主要首選地，市場壓力也會有所增加。

不銹鋼原燃料價格還有繼續(xù)調(diào)整的空間。受限產(chǎn)全面執(zhí)行的影響，鐵礦石的基本面最弱，庫存有望進一步上升，304不銹鋼無縫管價格還有進一步下跌的空間；而近一段時間焦炭限產(chǎn)執(zhí)行的不力，煤焦的基本面也還將承壓，只是由于煤焦期現(xiàn)價格短期跌幅巨大，相對礦石，可能抗跌一些，但短期也不容樂觀，需等待基本面好轉(zhuǎn)才能企穩(wěn)。

總之，11月304不銹鋼無縫管市場在全面限產(chǎn)來臨的影響下，供需格局分化，部分材強于原燃材料，中、東部強于西、北部，期貨仍有逢低做庫存或高拋低買的機會。