二季度不銹鋼期貨運(yùn)行特點(diǎn)是波動(dòng)幅度大、波動(dòng)速度快、參與資金多。7月以來(lái)，市場(chǎng)焦點(diǎn)已經(jīng)從宏觀面轉(zhuǎn)向供需面，在“地條鋼”清理整頓進(jìn)入收尾階段、304不銹鋼管庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)的情況下，不銹鋼廠高利潤(rùn)難以維持，304不銹鋼管價(jià)格或再次掉頭向下。

宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好上半年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境好于預(yù)期，固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)發(fā)展。截至5月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額累計(jì)同比增長(zhǎng)8.8%，大幅好于預(yù)期的房地產(chǎn)投資拉升304不銹鋼管需求。6月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將在本周集中發(fā)布，各方預(yù)測(cè)二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將保持平穩(wěn)，三季度經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

資金面對(duì)不銹鋼期貨影響也較大。在平穩(wěn)度過(guò)6月資金壓力高峰期后，7月央行稱繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性貨幣政策。截至7月10日央行已經(jīng)連續(xù)12日停止公開(kāi)市場(chǎng)操作，收縮流動(dòng)性。

宏觀經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期、流動(dòng)性改善和基差回歸促成6月以來(lái)不銹鋼期貨大幅上漲。此外，由于通脹不及預(yù)期等，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的概率不大。因此，下半年外圍金融環(huán)境也大概率保持穩(wěn)定。

市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向供需目前，市場(chǎng)注意力重新轉(zhuǎn)到304不銹鋼管供需上。不銹鋼管廠庫(kù)存經(jīng)過(guò)近兩個(gè)月的連續(xù)下降后出現(xiàn)拐點(diǎn)，同時(shí)，304不銹鋼管社會(huì)庫(kù)存在經(jīng)歷數(shù)月的連續(xù)下降后，上周由跌轉(zhuǎn)升，這標(biāo)志著304不銹鋼管需求減弱。

截至6月30日，我國(guó)關(guān)停取締“地條鋼”企業(yè)600多家。“地條鋼”的清理整頓抑制了粗鋼產(chǎn)量的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)清理“地條鋼”造成的304不銹鋼管供應(yīng)縮減將由現(xiàn)有鋼廠的增產(chǎn)和電爐產(chǎn)能擴(kuò)張彌補(bǔ)。

今年全國(guó)電爐產(chǎn)能將新增，大部分將在下半年投產(chǎn)，從而將加大下半年304不銹鋼管的供應(yīng)。不銹鋼廠受益于國(guó)家“供給側(cè)改革”，今年效益普遍較好，在需求轉(zhuǎn)弱情況下，做空不銹鋼廠利潤(rùn)具有較大獲利空間。

6月底304不銹鋼管現(xiàn)貨漲幅縮窄，期貨則快速上漲修復(fù)基差。304不銹鋼無(wú)縫管企業(yè)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存均由跌轉(zhuǎn)升，意味著消費(fèi)逐漸減弱。隨著304不銹鋼管消費(fèi)進(jìn)入淡季及基差修復(fù)的完成，304不銹鋼管上漲壓力將越來(lái)越大，供應(yīng)趨增與需求不振的矛盾將日益突出。從盤(pán)面上看，不銹鋼期貨有見(jiàn)頂跡象，建議在前高附近建立中線空單。【不銹鋼現(xiàn)貨：http://www.tyjx88.com/search/search/】